Lưu ý kho bạc là gì?
Một lưu ý kho bạc là một bảo đảm nợ của chính phủ Hoa Kỳ có thể bán được với lãi suất cố định và thời gian đáo hạn từ một đến 10 năm. Ghi chú kho bạc có sẵn từ chính phủ với giá thầu cạnh tranh hoặc không cạnh tranh.
Với giá thầu cạnh tranh, nhà đầu tư chỉ định sản lượng họ muốn, có nguy cơ giá thầu của họ có thể không được chấp thuận; với giá thầu không cạnh tranh, nhà đầu tư chấp nhận bất kỳ sản lượng nào được xác định khi bán đấu giá.
Ghi nợ kho bạc
Hiểu về ghi chú kho bạc
Ghi chú kho bạc là những khoản đầu tư cực kỳ phổ biến, vì có một thị trường thứ cấp lớn làm tăng thêm tính thanh khoản của họ. Các khoản thanh toán lãi trên các ghi chú được thực hiện sáu tháng một lần cho đến khi đáo hạn. Thu nhập cho các khoản thanh toán lãi không phải chịu thuế ở cấp thành phố hoặc tiểu bang nhưng bị đánh thuế liên bang, tương tự như trái phiếu kho bạc.
Sự khác biệt duy nhất giữa trái phiếu kho bạc và trái phiếu là thời gian đáo hạn. Thời gian đáo hạn của trái phiếu kho bạc có thể kéo dài từ 10 đến 30 năm, khiến trái phiếu kho bạc trở thành bảo đảm thu nhập cố định có chủ quyền lâu dài nhất.
Thời gian đáo hạn càng dài, rủi ro lãi suất cho ghi chú càng lớn.
Cân nhắc đặc biệt
Rủi ro lãi suất
Thời gian đáo hạn càng dài, rủi ro lãi suất của trái phiếu hoặc trái phiếu càng cao. Ngoài cường độ tín dụng, giá trị của một ghi chú hoặc trái phiếu được xác định bởi mức độ nhạy cảm của nó đối với những thay đổi của lãi suất. Thông thường nhất, một sự thay đổi về lãi suất xảy ra ở mức tuyệt đối dưới sự kiểm soát của một ngân hàng trung ương hoặc trong hình dạng của đường cong lợi suất.
Thời lượng
Một ví dụ điển hình về sự thay đổi tuyệt đối của lãi suất xảy ra vào tháng 12 năm 2015, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng phạm vi tỷ lệ quỹ liên bang lên 25 điểm cơ bản lên 0, 25 đến 0, 50%. Sự gia tăng lãi suất chuẩn này đã có tác động làm giảm giá của tất cả các trái phiếu và trái phiếu kho bạc Mỹ đang lưu hành.
Hơn nữa, các công cụ thu nhập cố định này có mức độ nhạy cảm khác nhau đối với các thay đổi về tỷ lệ, điều đó có nghĩa là việc giảm giá xảy ra ở các mức độ khác nhau. Độ nhạy này đối với sự thay đổi trong tỷ lệ được đo bằng thời lượng và được biểu thị theo năm. Các yếu tố được sử dụng để tính thời lượng bao gồm phiếu giảm giá, sản lượng, giá trị hiện tại, thời gian đáo hạn cuối cùng và các tính năng cuộc gọi.
Chìa khóa chính
- Một lưu ý kho bạc là một bảo đảm nợ của chính phủ Hoa Kỳ với lãi suất cố định và thời gian đáo hạn từ một đến 10 năm. Ghi chú kho bạc có sẵn thông qua chào giá cạnh tranh, trong đó nhà đầu tư chỉ định sản lượng hoặc giá thầu không cạnh tranh, trong đó nhà đầu tư chấp nhận bất kỳ sản lượng nào được xác định. Lưu ý về kho bạc giống như trái phiếu kho bạc, ngoại trừ hai loại có kỳ hạn khác nhau.
Sự thay đổi trong đường cong năng suất
Ngoài lãi suất chuẩn, các yếu tố như thay đổi kỳ vọng của nhà đầu tư tạo ra sự thay đổi trong đường cong lợi suất, được gọi là rủi ro đường cong lợi suất. Rủi ro này có liên quan đến việc dốc hoặc làm phẳng đường cong lợi suất, kết quả của việc thay đổi sản lượng giữa các trái phiếu tương tự có kỳ hạn khác nhau. Ví dụ, trong trường hợp đường cong dốc, chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn sẽ mở rộng.
Do đó, giá của ghi chú dài hạn giảm so với ghi chú ngắn hạn. Điều ngược lại xảy ra trong trường hợp đường cong năng suất phẳng. Sự thu hẹp và giá của các ghi chú ngắn hạn giảm so với các ghi chú dài hạn.
