Các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập vững chắc từ danh mục đầu tư của họ thường chọn cổ phiếu ưu tiên, kết hợp các tính năng của cổ phiếu và trái phiếu, thay vì chứng khoán Kho bạc hoặc quỹ ETF dựa trên trái phiếu kho bạc. Một lý do đằng sau quyết định đi với cổ phiếu ưu tiên là họ thường trả cổ tức cao hơn. Một lợi thế khác của việc sở hữu cổ phiếu ưu đãi hơn là trái phiếu là cổ tức của họ bị đánh thuế dưới dạng lãi vốn dài hạn, thay vì thu nhập. Tiền lãi trả cho Kho bạc và trái phiếu doanh nghiệp bị đánh thuế như thu nhập thông thường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải chú ý đến các quy tắc của IRS về cổ tức đủ điều kiện, bởi vì không phải tất cả cổ tức đều bị đánh thuế ở mức thấp hơn.
Mặc dù cổ phiếu ưu tiên có thể cung cấp một số lợi ích, nhưng chúng cũng gây ra một số rủi ro. Chúng tôi xem xét những rủi ro này ở đây và cũng xem xét hai quỹ ETF cổ phiếu ưu đãi phổ biến: iShares US Preferred Stock ETF (NYSEARCA: PFF) và First Trust Preferred Securities and Profit ETF (NYSEARCA: FPE). Tất cả thông tin được trình bày ở đây là chính xác kể từ ngày 5 tháng 10 năm 2018.
Rủi ro chung
Một rủi ro lớn của việc sở hữu cổ phiếu ưu đãi là chúng nhạy cảm với lãi suất. Bởi vì các cổ phiếu ưu tiên thường trả cổ tức ở mức cố định trung bình trong phạm vi 5% đến 6%, giá cổ phiếu giảm khi lãi suất hiện hành tăng. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc tiến gần đến tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu ưu đãi, nhu cầu đối với cổ phiếu giảm, khiến giá của nó thấp hơn. Nơi trú ẩn an toàn được cung cấp bởi Kho bạc có thể là một lợi thế so với việc giả định rủi ro của quyền sở hữu cổ phiếu ưu tiên.
Một rủi ro khác được chia sẻ bởi hầu hết các cổ phiếu và trái phiếu ưa thích là rủi ro cuộc gọi vì hầu hết các cổ phiếu ưu đãi cho phép công ty phát hành mua lại cổ phiếu theo yêu cầu trước khi chúng trưởng thành. Điều này thường xảy ra khi lãi suất giảm. Công ty phát hành sau đó có thể mua lại các cổ phiếu đó với giá được chỉ định trong bản cáo bạch và tái đầu tư chúng vào những gì có thể là một môi trường kém thuận lợi hơn.
Cổ phiếu ưu đãi cũng có rủi ro thanh lý. Nếu một công ty bị thanh lý, trước tiên họ phải thanh toán cho tất cả các chủ nợ, và sau đó là trái chủ, trước khi các cổ đông ưu tiên yêu cầu bất kỳ tài sản nào.
Rủi ro đặc biệt
Cổ phiếu ưu đãi được đánh giá bởi cùng một cơ quan tín dụng tỷ lệ trái phiếu. Ba cơ quan xếp hạng hàng đầu là Xếp hạng của Moody, Standard & Poor và Fitch. Mặc dù các cổ phiếu ưu tiên có thể kiếm được xếp hạng cấp đầu tư, nhiều người có xếp hạng dưới BBB và được coi là đầu cơ hoặc rác. Một số quỹ ETF cổ phiếu ưu tiên giới hạn nắm giữ của họ đối với cổ phiếu cấp đầu tư, trong khi một số khác bao gồm phân bổ đáng kể các cổ phiếu đầu cơ. Nhà đầu tư thận trọng phải làm quen với chiến lược đầu tư cụ thể và nắm giữ danh mục đầu tư của ETF. Các ngành công nghiệp cũng có những rủi ro đặc biệt, như đã được chứng minh bằng những khó khăn chịu đựng bởi các ngành như ngành dầu khí.
iShares US ETF cổ phiếu ưu đãi
IShares US ETF Preferred Stock ETF là cổ phiếu ETF ưa thích lớn nhất, với tổng tài sản vượt quá 15, 80 tỷ USD. Tỷ lệ cổ tức 12 tháng kéo dài của quỹ là 5, 57% và có tỷ lệ chi phí là 0, 46%.
ETF này theo dõi hiệu suất của Chỉ số chứng khoán ưu tiên S & P US. Nắm giữ danh mục đầu tư 302 của nó bị lệch rất nhiều về lĩnh vực tài chính, với chứng khoán ngành ngân hàng chiếm 34, 42% trọng lượng, chứng khoán tài chính đa dạng chiếm 25, 14% và ngành bảo hiểm chiếm 10, 16% trọng lượng danh mục đầu tư, chiếm 69, 72% vốn nắm giữ của quỹ. Sự thiếu đa dạng hóa này có thể làm tha hóa một số lượng đáng kể các nhà đầu tư không thích rủi ro ngoài những người sợ một cuộc khủng hoảng tài chính khác.
Quỹ tín thác và chứng khoán thu nhập ưu tiên đầu tiên
Trong số các quỹ ETF cổ phiếu ưu đãi lớn, Chứng khoán ưu tiên và thu nhập được ủy thác đầu tiên là quỹ lớn thứ ba, với 158 cổ phần và tổng tài sản ròng hơn 3, 50 tỷ USD. Quỹ có tỷ lệ cổ tức 12 tháng kéo dài 1, 12%. Đây là một quỹ ETF được quản lý tích cực và nó có tỷ lệ chi phí là 0, 47%.
Chỉ 25, 5% cổ phần của FPE là cấp đầu tư (BBB trở lên). Đầu tư cấp đầu cơ, với xếp hạng từ BBB- đến B-, chiếm 68, 66% cổ phần của quỹ và 5, 84% không được đánh giá. Các nhà đầu tư không thích rủi ro cũng có thể lo ngại về sự thiếu đa dạng hóa của quỹ này, vì nó có sự phân bổ mạnh mẽ cho lĩnh vực tài chính. Tính đến ngày 19 tháng 4 năm 2016, ngành ngân hàng chiếm 38, 92% trọng lượng danh mục đầu tư của quỹ, tiếp theo là chứng khoán bảo hiểm ở mức 18, 31% và thị trường vốn ở mức 11, 62%. Với thêm 5, 67% tài sản của quỹ đầu tư vào chứng khoán ngành tài chính tiêu dùng, cũng như 5, 06% trong lĩnh vực dịch vụ tài chính tiêu dùng, quỹ ETF này có 79, 61% tổng tài sản được phân bổ cho lĩnh vực tài chính.
