Tùy chọn chưa được khám phá là gì
Tùy chọn chưa được khám phá là một chiến lược tùy chọn trong đó nhà đầu tư viết hoặc bán, hợp đồng quyền chọn mà không giữ vị trí bù đắp trong tài sản cơ bản. Nhà đầu tư viết một cuộc gọi không được phát hiện khi họ không sở hữu một vị trí dài trong tài sản cơ bản. Khi nhà đầu tư viết một giao dịch không được phát hiện, họ không giữ một vị trí ngắn trong tài sản cơ bản. Chiến lược này cũng được gọi là một lựa chọn trần trụi.
Tùy chọn không được khám phá
Về mặt lý thuyết, một chiến lược không được phát hiện hoặc trần trụi có rủi ro cao vì tiềm năng lợi nhuận tăng hạn chế, đồng thời nắm giữ tiềm năng giảm giá đáng kể, về mặt lý thuyết. Rủi ro tồn tại bởi vì lợi nhuận tối đa có thể đạt được nếu giá cơ bản đóng cửa ở mức hoặc cao hơn giá thực hiện khi hết hạn. Tăng thêm chi phí của bảo mật cơ bản sẽ không dẫn đến bất kỳ lợi nhuận bổ sung. Thiệt hại tối đa có ý nghĩa về mặt lý thuyết vì giá của chứng khoán cơ sở có thể giảm về không. Giá thực hiện càng cao, khả năng mất mát càng cao.
Một chiến lược cuộc gọi không được phát hiện hoặc trần trụi cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro, vì tiềm năng lợi nhuận tăng có giới hạn và về mặt lý thuyết, tiềm năng giảm giá không giới hạn. Lợi nhuận tối đa sẽ đạt được nếu giá cơ bản giảm về không. Sự mất mát tối đa về mặt lý thuyết là không giới hạn bởi vì không có giới hạn về mức giá của chứng khoán cơ sở có thể tăng cao như thế nào.
Chiến lược tùy chọn chưa được khám phá tương phản trực tiếp với chiến lược tùy chọn được bảo hiểm. Khi các nhà đầu tư viết một lệnh được bảo hiểm, họ sẽ giữ một vị trí ngắn trong bảo mật cơ bản cho tùy chọn đặt. Ngoài ra, bảo mật cơ bản và các lệnh đặt được bán hoặc rút ngắn, với số lượng bằng nhau. Một cuộc gọi được bảo hiểm hoạt động gần như giống như một cuộc gọi được bảo hiểm. Ngoại lệ là vị trí cơ bản là ngắn thay vì vị trí dài và tùy chọn được bán là đặt thay vì gọi.
Tuy nhiên, trong điều kiện thực tế hơn, người bán các cuộc gọi hoặc cuộc gọi không được phát hiện sẽ có khả năng mua lại chúng trước khi giá của bảo mật cơ bản di chuyển quá xa so với giá thực hiện, dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro và dừng cài đặt.
Sử dụng tùy chọn chưa được khám phá
Các lựa chọn chưa được khám phá chỉ phù hợp cho các nhà đầu tư có kinh nghiệm, hiểu biết, hiểu được rủi ro và có thể chịu tổn thất đáng kể. Yêu cầu ký quỹ thường khá cao cho chiến lược này, do khả năng thua lỗ đáng kể. Các nhà đầu tư tin tưởng chắc chắn giá cho bảo mật cơ bản, thường là một cổ phiếu, sẽ tăng, trong trường hợp đặt không được phát hiện, hoặc giảm, trong trường hợp các cuộc gọi không được phát hiện, hoặc giữ nguyên các tùy chọn để kiếm phí bảo hiểm.
Với các lệnh chưa được phát hiện, nếu cổ phiếu vẫn tồn tại trên giá thực hiện giữa văn bản quyền chọn và hết hạn, thì người viết sẽ giữ toàn bộ phí bảo hiểm, trừ đi hoa hồng. Người viết một cuộc gọi không được phát hiện sẽ giữ toàn bộ phí bảo hiểm, trừ đi hoa hồng, nếu cổ phiếu vẫn tồn tại dưới mức giá thực hiện giữa việc viết tùy chọn và hết hạn.
Điểm hòa vốn cho một tùy chọn đặt không được phát hiện là giá thực hiện trừ đi phí bảo hiểm. Hòa vốn cho cuộc gọi không được phát hiện là giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm. Cửa sổ cơ hội nhỏ này sẽ cung cấp cho người bán quyền chọn ít thời gian nếu họ không chính xác.
Ví dụ về một đặt không che
Khi giá của cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện trước đó hoặc trước ngày hết hạn, người mua sản phẩm quyền chọn có thể yêu cầu người bán nhận giao cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở. Người bán quyền chọn phải đến thị trường mở để bán những cổ phiếu đó khi mất giá thị trường, mặc dù người viết quyền chọn đã trả giá thực hiện. Ví dụ, hãy tưởng tượng giá thực hiện là 60 đô la và giá thị trường mở cho cổ phiếu là 55 đô la tại thời điểm hợp đồng quyền chọn được thực hiện. Người bán quyền chọn sẽ chịu khoản lỗ $ 5 trên mỗi cổ phiếu.
