Xem xét sự biến động vốn có trên thị trường chứng khoán, các nhà giao dịch luôn tìm cách để khắc phục rủi ro của biến động giá tác động tiêu cực đến họ. Trong thế giới quyền chọn, một cách để đối phó với rủi ro này là áp dụng chiến lược tùy chọn lây lan, chẳng hạn như chiến lược tùy chọn lây lan cuộc gọi tăng giá.
Chiến lược như vậy liên quan đến việc mua tùy chọn cuộc gọi, cho phép bạn mua một cổ phiếu nhất định với giá thực hiện xác định và đồng thời bán tùy chọn cuộc gọi trên cùng một cổ phiếu có cùng ngày hết hạn nhưng với giá thực hiện khác nhau. Giá thực hiện đối với tùy chọn cuộc gọi bạn bán cao hơn giá thực hiện đối với tùy chọn cuộc gọi bạn mua. Đây thực chất là một cách để có một vị trí dài trong khi loại bỏ một số chi phí của bạn.
Một chiến lược tương tự liên quan đến chiến lược quyền chọn tăng giá, bao gồm bán quyền chọn bán trên cổ phiếu và mua quyền chọn bán khác với giá thực hiện thấp hơn trên cùng một cổ phiếu, cả hai đều có cùng ngày hết hạn. Những loại chiến lược này giúp các nhà giao dịch phòng ngừa các vị thế của họ khi họ tăng giá vừa phải. Chúng ta hãy xem cách một chiến lược tùy chọn lây lan bull hoạt động, sử dụng một ví dụ về chiến lược tùy chọn lây lan cuộc gọi bull.
Chiến lược lựa chọn lây lan cuộc gọi Bull
Bạn kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng ở mức vừa phải trong thời gian tới và bạn muốn tận dụng lợi thế của phong trào này. Cụ thể, bạn dự kiến cổ phiếu của ABC Corporation, hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la, sẽ tăng lên khoảng 55 đô la trong vài tháng tới. Điều này có khả năng tạo ra một hiệu ứng có lợi cho các tùy chọn của cổ phiếu.
Sau đó, bạn có thể mua tùy chọn cuộc gọi trên 100 cổ phiếu của ABC Corporation với giá 5 đô la cho mỗi cổ phiếu, với số tiền bỏ ra là 500 đô la, với giá thực hiện là 53 đô la. Đồng thời, bạn bán tùy chọn cuộc gọi trên 100 cổ phiếu của ABC Corporation với giá thực hiện là 56 đô la với giá 4 đô la một cổ phiếu, để bạn nhận được 400 đô la từ người mua. Bằng cách này, bạn đã trả được khoản đầu tư ban đầu $ 500, để khoản đầu tư ban đầu ròng của bạn là $ 100.
Giá cổ phiếu ABC tăng
Trong trường hợp cổ phiếu của ABC Corporation tăng lên 54 đô la (đẩy giá tùy chọn cuộc gọi dài của bạn lên 5, 75 đô la một cổ phiếu, trong khi giá trên tùy chọn cuộc gọi bạn đã bán đã tăng lên tới 4, 50 đô la mỗi cổ phiếu), bạn có thể quyết định đóng cửa vị trí của bạn. Bạn có thể bán khoản giữ dài của mình với giá 575 đô la và mua lại vị trí cuộc gọi ngắn của mình với giá 450 đô la, mang lại cho bạn khoản lãi ròng 125 đô la. Xem xét chi phí ban đầu của bạn là 100 đô la, lợi nhuận ròng của bạn trong chiến lược tùy chọn tăng giá này sẽ là 25 đô la hoa hồng thương mại.
Trong trường hợp tốt nhất, giá cổ phiếu có thể tăng cao hơn giá thực hiện của cả quyền chọn dài và quyền chọn ngắn. Trong trường hợp này, bạn sẽ thực hiện tùy chọn dài và hy vọng tùy chọn ngắn sẽ được thực hiện chống lại bạn. Bạn sẽ mua cổ phiếu và quay lại và bán chúng cho người mua tùy chọn ngắn của bạn. Sự khác biệt giữa hai giá thực hiện, trừ chi phí ban đầu và chi phí giao dịch, sẽ tạo thành lợi nhuận của bạn.
Giá cổ phiếu ABC không tăng
Trong trường hợp cổ phiếu ABC không tăng trên mức giá dài $ 53 của bạn và di chuyển trong phạm vi $ 50 đến $ 52, các tùy chọn hết tiền của bạn sẽ giảm giá trị khi hết hạn sử dụng. Bạn có thể quyết định đóng các vị trí của mình để giảm thiểu rủi ro. Giả sử tùy chọn dài của bạn hiện có giá trị là $ 4, trong khi tùy chọn ngắn của bạn giảm xuống còn $ 3, 00. Khi bạn bán các tùy chọn của mình, bạn sẽ nhận được 400 đô la và bạn sẽ phải mua lại các tùy chọn ngắn của mình trả 300 đô la. Như vậy, bạn sẽ có lãi ròng 100 đô la. Sau khi xem xét chi phí 100 đô la ban đầu của bạn, bạn sẽ bị phá vỡ ngay cả trong chiến lược tùy chọn lây lan tăng giá này, chỉ trả chi phí giao dịch của bạn.
Ưu điểm
Đây là một cách để thể hiện quan điểm tăng giá với khoản đầu tư tiền mặt ban đầu hạn chế. Trong phạm vi mà chiến lược được thực hiện thành công, bạn có thể bỏ túi thêm một số tiền. Bởi vì đây là một chiến lược phòng ngừa rủi ro, mất mát của bạn là hạn chế.
Rủi ro
Chiến lược này mang một số rủi ro. Đối với một người, bạn không thể hoàn toàn chắc chắn rằng người mua tùy chọn ngắn sẽ không chống lại bạn. Trong trường hợp người mua thực hiện tùy chọn cuộc gọi của mình, bạn sẽ phải thực hiện tốt điều đó và đưa ra các cổ phiếu. Vị trí phải được quản lý ngay để trong trường hợp tập thể dục, bạn thực hiện các tùy chọn của mình tại thời điểm người mua cuộc gọi ngắn của bạn thực hiện các tùy chọn của cô ấy để bạn có thể tận dụng chênh lệch giữa hai giá thực hiện.
Mặc dù vị trí ngắn của bạn mang lại cho bạn sự bảo vệ, nhưng đó cũng có thể là một trách nhiệm trong trường hợp giá cổ phiếu tăng cao hơn cả giá thực hiện và bạn có cổ phiếu của bạn được gọi ra khỏi bạn và không thể bán nó trên thị trường mở để có lợi nhuận cao hơn nhiều.
Điểm mấu chốt
Đối với các nhà giao dịch có quan điểm ngắn hạn tăng giá, mua tùy chọn cuộc gọi trên cổ phiếu là một cách để hưởng lợi. Chiến lược tùy chọn cuộc gọi tăng giá có thể giúp cung cấp một hàng rào vì nhà giao dịch cũng bán tùy chọn cuộc gọi trên cùng một cổ phiếu, với cùng ngày hết hạn nhưng giá thực hiện cao hơn, để vượt qua chi phí ban đầu và mang lại hiệu quả đối trọng. Tuy nhiên, đây không phải là một chiến lược không rủi ro.
