Sự hưng phấn của thị trường khi cổ phiếu tăng gần gấp đôi sau 10 năm đã chuyển sang sự bi quan giữa nhiều nhà đầu tư trong bối cảnh biến động mạnh của cổ phiếu năm 2018. Nhiều nhà đầu tư đang thận trọng theo dõi khi nào thị trường giảm sẽ kéo dài - và nó sẽ xuống dốc như thế nào. Giờ đây, người quản lý quỹ phòng hộ nổi tiếng Dan Niles, người sáng lập AlphaOne Capital Partners, cho biết cổ phiếu có thể giảm 50%. Dự báo đó là dốc hơn so với mức giảm 30-40% được trích dẫn bởi các nhà đầu tư trong những tháng gần đây và sẽ tiếp cận mức giảm 57% được thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính một thập kỷ trước.
Niles nói rằng trong khi nhiều lực lượng tích cực đang thúc đẩy cổ phiếu vào năm 2018, "khi bạn nhận được một năm kể từ bây giờ, họ sẽ trở nên thực sự tồi tệ", theo CNBC. "Đó là khi các vấn đề thực sự sẽ bắt đầu khi bạn có loại điều chỉnh 20 đến 50 phần trăm, không phải loại 10 đến 20 phần trăm thông thường." Một sự điều chỉnh là giá cổ phiếu giảm hơn 10% trong khi mức giảm ít nhất 20% đại diện cho một thị trường gấu.
Niles nói rằng sự khởi đầu của một cuộc suy thoái vào cuối năm 2019 đang ngày càng có khả năng.
Chợ gấu cuối cùng
Thị trường gấu cuối cùng hoạt động từ tháng 10 năm 2007 đến tháng 3 năm 2009, cắt giảm 57% giá trị của Chỉ số S & P 500 (SPX) trong suốt 517 ngày theo lịch, theo Yardeni Research Inc. Mất đến tháng 3 năm 2013, hơn bốn năm sau, để chỉ số đóng cửa một lần nữa ở mức cao nhất trước đó, theo Yahoo Finance.
^ Dữ liệu SPX của YCharts
Đuôi gió trở thành cơn gió ngược
Niles lập luận rằng nhiều cơn gió đầu năm 2018 sẽ biến thành những cơn gió mạnh kéo theo nền kinh tế và chứng khoán. "Những điều làm cho nền kinh tế mạnh mẽ như ngày nay như tuyên bố thất nghiệp thấp, giá cả hàng hóa tốt hơn, v.v., điều đó sẽ bắt đầu biến thành một cơn gió ngược, " ông nói. Ngoài ra, cơn gió đuôi gây ra sự gia tăng khoảng 50% giá dầu và sự gia tăng của các cổ phiếu năng lượng sẽ biến thành một cơn gió làm tăng chi phí sản xuất và thêm lạm phát. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp 4% là "tuyệt vời", nhưng điều này đang thúc đẩy tăng lương sẽ "làm giảm biên lợi nhuận", Niles nói.
Niles nói rằng tỷ lệ suy thoái kinh tế đang gia tăng khi Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt tín dụng, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang ngừng chính sách kích thích nới lỏng định lượng (QE).
Quy tắc lãi suất
Với báo cáo thu nhập quý đầu tiên phần lớn, lãi suất đang trở thành một động lực ngày càng quan trọng của giá cổ phiếu. Tạp chí Phố Wall quan sát: "Nếu tỷ giá tiếp tục tăng, số lượng cổ phiếu có thể tạo ra sự tăng trưởng mạnh sẽ giảm dần. Điều đó làm cho các giao dịch đông đúc chắc chắn kết thúc bằng các đợt bán tháo khó chịu."
Theo dữ liệu do Thomson Reuters I / B / E / S tổng hợp và được Tạp chí trích dẫn, các công ty S & P 500 đang trên đường mang lại lợi nhuận tăng hơn 26% trong quý đầu tiên của năm 2018, năm tốt nhất trong năm đạt được kể từ năm 2010. Tuy nhiên, ước tính của các nhà phân tích giảm xuống mức tăng trưởng 6, 7% trong quý đầu tiên của năm 2019.
Gắn kết bi quan
Những yếu tố này đang giúp thúc đẩy sự gia tăng đáng chú ý về sự bi quan của các nhà đầu tư, có nguy cơ trở thành một lời tiên tri tự hoàn thiện làm suy yếu thị trường chứng khoán, theo một phân tích của Boomberg. Trong lịch sử định giá tài sản tài chính cao là một nguồn lo lắng kéo dài. Bloomberg trích dẫn nghiên cứu cho thấy giá trị của tài sản tài chính gấp khoảng 10 lần GDP, tăng mạnh so với 6 lần vào đầu những năm 1990. Các nhà đầu tư đang ngày càng lo lắng về việc rút tiền kích thích tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Các chính sách tiền lỏng lẻo này đã đẩy giá tài sản vượt quá mức tăng trưởng kinh tế sẽ chứng minh.
