Các nhà đầu tư thích các lựa chọn vì họ tăng cường hàng chục chiến lược thị trường. Hãy nghĩ rằng một cổ phiếu sẽ tăng? Nếu bạn đúng, việc mua tùy chọn cuộc gọi sẽ cho bạn quyền mua cổ phiếu sau khi giảm giá trị thị trường, thu lợi nhuận từ sự gia tăng. Bạn muốn giảm rủi ro nếu cổ phiếu của bạn bất ngờ giảm mạnh? Có được một tùy chọn đặt cho bạn khả năng ngủ dễ dàng, biết rằng bạn có thể bán nó sau với mức giá được xác định trước và hạn chế thua lỗ của bạn.
Các tùy chọn có thể mở ra cánh cửa cho những lợi ích lớn hoặc cung cấp một biện pháp bảo vệ chống lại những tổn thất có thể xảy ra. Và, không giống như mua hoặc bán cổ phiếu ngắn, bạn có thể có được một vị trí quan trọng với số vốn trả trước khiêm tốn. Cho dù bạn đang mua hoặc bán các hợp đồng này, hiểu được giá của quyền chọn hoặc phí bảo hiểm là điều cần thiết để thành công lâu dài. Điểm mấu chốt: bạn càng biết nhiều về phí bảo hiểm, bạn càng dễ dàng nhận ra một giao dịch tốt hoặc rút lui khỏi giao dịch vì tỷ lệ cược chống lại bạn.
Giá trị nội tại
Có hai thành phần cơ bản cho phí bảo hiểm của tùy chọn. Đầu tiên là giá trị nội tại của hợp đồng, biểu thị sự khác biệt giữa giá thực hiện hoặc giá thực hiện (giá bạn có thể mua hoặc bán một tài sản cơ bản) và giá trị thị trường hiện tại của tài sản.
Ví dụ: bạn mua tùy chọn cuộc gọi cho Công ty XYZ với giá thực hiện là 45 đô la. Nếu cổ phiếu hiện có giá trị $ 50, tùy chọn có giá trị nội tại là $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). Trong trường hợp này, bạn có thể mua cuộc gọi và thực hiện cuộc gọi ngay lập tức, thu được lợi nhuận $ 500 ($ 5 x 100 cổ phiếu) Điều này được gọi là bằng tiền .
Tuy nhiên, nếu bạn mua tùy chọn cuộc gọi cho XYZ với giá thực hiện là 45 đô la và giá trị thị trường hiện tại chỉ là 40 đô la, không có giá trị nội tại. Điều đó được gọi là hết tiền hoặc dưới nước .
Thành phần thứ hai của phí bảo hiểm tùy chọn hiện có hiệu lực, nêu chi tiết về thời hạn của hợp đồng.
Giá trị thời gian
Hợp đồng quyền chọn của bạn có thể hết tiền nhưng cuối cùng có giá trị do thay đổi đáng kể trong giá thị trường của tài sản cơ bản. Điều này được gọi là giá trị thời gian của hợp đồng. Được dịch một cách thô bạo, nó biểu thị bất cứ giá nào mà một nhà đầu tư sẵn sàng trả cao hơn giá trị nội tại của hợp đồng, với hy vọng khoản đầu tư cuối cùng sẽ được đền đáp.
Ví dụ: bạn mua tùy chọn cuộc gọi XYZ với giá thực hiện là 45 đô la và mức giảm sâu xuống còn 40 đô la. Bây giờ bạn đã hết tiền nhưng, trong một hoặc hai tháng, cổ phiếu có thể tăng lên 50 đô la và tạo ra lợi nhuận 5 đô la cho mỗi cổ phiếu.
Giá của tùy chọn bao gồm đặt cược của bạn, cổ phiếu sẽ trả hết theo thời gian. Nếu bạn đã mua tùy chọn cuộc gọi với giá 45 đô la và nó có giá trị nội tại là 5 đô la (cổ phiếu đang bán ở mức 50 đô la), bạn có thể sẵn sàng trả thêm 2, 50 đô la để giữ hợp đồng, hy vọng cơ sở sẽ tăng thêm lợi nhuận. Điều đó sẽ làm cho phí bảo hiểm $ 7, 50 (tùy chọn nội tại $ 5 + giá trị thời gian $ 2, 50 = phí bảo hiểm $ 7, 50).
Phí bảo hiểm của tùy chọn thay đổi liên tục, tùy thuộc vào giá của tài sản cơ bản và thời gian còn lại trong hợp đồng. Hợp đồng càng sâu về tiền, phí bảo hiểm càng tăng. Ngược lại, nếu tùy chọn mất giá trị nội tại hoặc hết tiền, phí bảo hiểm sẽ giảm.
Lượng thời gian còn lại trong hợp đồng cũng ảnh hưởng đến phí bảo hiểm. Ví dụ, phí bảo hiểm sẽ giảm khi hợp đồng gần hết hạn, các yếu tố khác tương đương nhau.
Đo lường độ biến động
Trong khi phí bảo hiểm có xu hướng giảm khi gần hết hạn, tốc độ giảm có thể thay đổi đáng kể. Thời gian phân rã này đánh dấu một thành phần chính trong tính toán giá trị thời gian của hợp đồng.
Bạn có thể sẽ không trả một khoản tiền lớn cho cuộc gọi của blue chip hoặc đặt trong cửa sổ 30 ngày trước khi hết hạn vì tỷ lệ thay đổi giá quy mô lớn bị hạn chế trong khoảng thời gian tương đối ngắn này. Do đó, giá trị thời gian của nó sẽ giảm dần trước khi hết hạn.
Phí bảo hiểm quyền chọn cho chứng khoán vốn hóa thấp hơn, như cổ phiếu tăng trưởng nóng, có xu hướng phân rã chậm hơn. Với các công cụ này, tỷ lệ cược cho một lựa chọn hết tiền đạt đến giá thực hiện cao hơn đáng kể, vì vậy tùy chọn giữ giá trị thời gian của nó lâu hơn.
Do những biến thể này, nhà giao dịch quyền chọn nên đo lường mức độ biến động của cổ phiếu trước khi đặt cược. Một cách phổ biến để thực hiện nhiệm vụ này là bằng cách xem xét độ lệch chuẩn của vốn chủ sở hữu. Dựa trên dữ liệu lịch sử, độ lệch chuẩn đo lường mức độ di chuyển lên và xuống so với giá trung bình. Một số thấp hơn cho thấy một cổ phiếu tương đối ổn định, tức là một cổ phiếu thường ra lệnh cho các tùy chọn nhỏ hơn.
Một cách khác để đánh giá mức độ biến động là bằng cách xác định phiên bản beta của nó, hoặc so sánh biến động của cổ phiếu với thị trường nói chung. Chỉ số beta trên 1 thể hiện vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng và giảm nhiều hơn S & P 500 hoặc chỉ số rộng khác. Xu hướng này cho chuyển động giá phạm vi rộng hơn có nghĩa là các hợp đồng tùy chọn liên quan thường sẽ mang một thẻ giá cao hơn. Vốn chủ sở hữu có beta dưới 1 tương đối ổn định và do đó có khả năng mang phí bảo hiểm tùy chọn nhỏ hơn.
Những thước đo này hoàn toàn không phải là hoàn hảo bởi vì hiệu suất trong quá khứ của một cổ phiếu không phải lúc nào cũng dự đoán kết quả trong tương lai. Ngoài ra, các sự kiện một lần có thể khiến cổ phiếu trông khó đoán hơn so với thực tế. Tuy nhiên, các phép đo biến động có thể rất hữu ích trong việc xác định sự ổn định giá của một công ty.
Điểm mấu chốt
Các tùy chọn hỗ trợ nhiều chiến lược thị trường cho nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm nhưng chúng mang rủi ro. Một sự hiểu biết vững chắc về các yếu tố giá cả, bao gồm cả sự biến động, làm tăng tỷ lệ cược họ sẽ trả với lợi nhuận cao hơn.
