ADR không được tài trợ là gì
Một ADR không được tài trợ là một biên lai lưu ký của Mỹ (ADR) mà một ngân hàng lưu ký phát hành mà không có sự tham gia, tham gia - hoặc thậm chí là sự đồng ý - của nhà phát hành nước ngoài có cổ phiếu làm cơ sở cho ADR. Do đó, tổ chức phát hành không có quyền kiểm soát đối với một ADR không được tài trợ, ngược lại với một ADR được tài trợ nơi nó giữ quyền kiểm soát.
Các ngân hàng lưu ký thường thiết lập các ADR không được tài trợ để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Lợi ích của cổ đông và quyền biểu quyết không được mở rộng cho những người nắm giữ các chứng khoán cụ thể này. Các ADR không được tài trợ thường giao dịch qua quầy (OTC) thay vì trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ.
BREAKING DOWN Không được tài trợ ADR
Số lượng các vấn đề ADR không được tài trợ đã tăng lên sau ngày 10 tháng 10 năm 2008, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sửa đổi miễn trừ áp dụng cho các tổ chức phát hành nước ngoài, cho phép họ giao dịch chứng khoán tại thị trường OTC của Hoa Kỳ mà không cần đăng ký theo Mục 12 (g) của Đạo luật SEC năm 1934.
Sửa đổi này đã loại bỏ các yêu cầu bằng văn bản và yêu cầu nộp giấy bằng cách cung cấp miễn trừ tự động từ Phần 12 (g) cho các nhà phát hành nước ngoài đáp ứng một số điều kiện nhất định. Những điều kiện này đòi hỏi nhà phát hành phải duy trì việc niêm yết cổ phiếu của mình tại thị trường chính bên ngoài Hoa Kỳ và xuất bản dưới dạng điện tử bằng các tài liệu công bố thông tin không thuộc Hoa Kỳ.
Vì các ngân hàng lưu ký không bắt buộc phải thông báo cho các tổ chức phát hành cơ bản hoặc xin phép trước khi đăng ký ADR không được tài trợ với SEC, nên đã vội vàng đưa những thứ này ra thị trường, dẫn đến nhiều ADR không được tài trợ đôi khi được tạo ra cho cùng một nhà phát hành.
Các ADR không được tài trợ Các ADR được tài trợ
Ngược lại với các ADR không được tài trợ, các ADR được tài trợ cho phép các công ty nước ngoài trực tiếp tham gia vào thị trường vốn quốc tế. Mặc dù một ADR được tài trợ sẽ được niêm yết tại Hoa Kỳ, công ty phát hành vẫn có doanh thu và lợi nhuận bằng tiền tệ tại nhà. Ba cấp biên lai lưu ký được tài trợ tồn tại:
-
Các ADR được tài trợ cấp I chỉ có thể được giao dịch qua quầy (OTC) chứ không phải trên một sàn giao dịch chính thức của Hoa Kỳ; tuy nhiên, ADR được tài trợ cấp I dễ dàng hơn để thiết lập cho các công ty nước ngoài, vì nó không yêu cầu tiết lộ tương tự, công ty cũng không phải tuân thủ các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung GAAP. Các ADR được tài trợ cấp I gây ra rủi ro nhất định cho các nhà đầu tư do sự thiếu minh bạch tương đối của họ.
ADR được tài trợ cấp II có thể được liệt kê trên một sàn giao dịch và do đó có thể nhìn thấy thị trường rộng lớn hơn; tuy nhiên, họ yêu cầu công ty tuân thủ SEC.
Các ADR được tài trợ cấp III cho phép các công ty phát hành cổ phiếu để tăng vốn, nhưng đòi hỏi mức độ tuân thủ và công bố cao nhất.
