Chỉ số không trọng số là gì?
Một chỉ số không trọng số bao gồm các chứng khoán có trọng số bằng nhau trong chỉ số. Một số tiền tương đương được đầu tư vào mỗi thành phần chỉ số. Đối với một chỉ số chứng khoán không có trọng số, hiệu suất của một cổ phiếu sẽ không có ảnh hưởng lớn đến hiệu suất của toàn bộ chỉ số.
Điều này khác với các chỉ số có trọng số, trong đó một số cổ phiếu được cho tỷ lệ phần trăm nhiều hơn so với các chỉ số khác, thường dựa trên vốn hóa thị trường của họ.
Hiểu chỉ số không trọng số
Các chỉ số không trọng số là rất hiếm, vì hầu hết các chỉ số đều dựa trên vốn hóa thị trường, theo đó các công ty có giới hạn thị trường lớn hơn sẽ có trọng số chỉ số cao hơn so với các công ty có giới hạn thị trường thấp hơn. Điểm nổi bật nhất trong các chỉ số chứng khoán không trọng số là Chỉ số cân bằng S & P 500 (EWI), đây là phiên bản không trọng số của Chỉ số S & P 500 được sử dụng rộng rãi. S & P 500 EWI bao gồm các thành phần tương tự như Chỉ số S & P 500 có trọng số vốn hóa, nhưng mỗi trong số 500 công ty được phân bổ tỷ lệ phần trăm cố định là 0, 2%.
Chìa khóa chính
- Một chỉ số không trọng số phân bổ đồng đều cho tất cả các chứng khoán trong chỉ mục. Một chỉ số có trọng số mang lại nhiều trọng lượng hơn cho một số chứng khoán nhất định, thường dựa trên vốn hóa thị trường. Một loại chỉ mục không nhất thiết phải tốt hơn loại khác, chúng chỉ hiển thị dữ liệu theo các cách khác nhau.
Ý nghĩa đối với các quỹ chỉ số và quỹ ETF
Các nhà quản lý quỹ thụ động xây dựng một cách cơ học các quỹ chỉ số hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF) dựa trên các chỉ số hàng đầu như Chỉ số S & P 500, đây là một chỉ số có trọng số. Hầu hết chọn cách bắt chước phương tiện đầu tư của họ vào các chỉ số trọng số vốn hóa thị trường, điều đó có nghĩa là họ phải mua thêm các cổ phiếu đang tăng giá trị để khớp với chỉ số hoặc bán thêm các cổ phiếu đang giảm giá trị. Điều này có thể tạo ra một tình huống động lượng tròn trong đó sự gia tăng giá trị của một cổ phiếu dẫn đến việc mua thêm cổ phiếu, điều này sẽ làm tăng thêm áp lực lên giá. Điều ngược lại cũng đúng trên nhược điểm.
Mặt khác, một quỹ chỉ số hoặc ETF được cấu trúc trên một chỉ số không có trọng số, mặt khác, dính vào sự phân bổ đồng đều giữa các thành phần của một chỉ mục. Trong trường hợp Chỉ số cân bằng S & P 500, người quản lý quỹ sẽ định kỳ cân đối lại số tiền đầu tư sao cho mỗi khoản là 0, 2% trên tổng số.
Là không cân hoặc có trọng lượng tốt hơn?
Một loại chỉ số không nhất thiết phải tốt hơn loại khác, chúng chỉ hiển thị những thứ khác nhau. Chỉ số có trọng số cho thấy hiệu suất thường theo vốn hóa thị trường, trong khi chỉ số không trọng số phản ánh hiệu suất không trọng số trên các thành phần của chỉ số.
Một trong những cạm bẫy của chỉ số có trọng số là lợi nhuận sẽ chủ yếu dựa trên các thành phần có trọng số lớn nhất và lợi nhuận của thành phần nhỏ hơn có thể bị ẩn hoặc ít ảnh hưởng. Điều này có thể có nghĩa là hầu hết các cổ phiếu trong S & P 500, chẳng hạn, đang thực sự giảm mặc dù chỉ số đang tăng vì các cổ phiếu có trọng lượng lớn nhất đang tăng trong khi hầu hết các cổ phiếu có trọng lượng nhỏ đều giảm.
Mặt trái của lập luận này là các công ty nhỏ hơn đến và đi, và do đó họ không nên được coi trọng như các công ty lớn có cơ sở cổ đông lớn hơn nhiều.
Một chỉ số trọng số không có trọng số hoặc bằng nhau phản ánh cách toàn bộ nhóm cổ phiếu đang làm. Nó có thể là một chỉ số tốt hơn cho một nhà đầu tư không đầu tư vào các cổ phiếu có trọng số lớn nhất của một chỉ số có trọng số, hoặc quan tâm nhiều hơn đến việc hầu hết các cổ phiếu đang tăng cao hơn hay thấp hơn. Chỉ số không trọng số thực hiện công việc này tốt hơn so với chỉ số có trọng số.
Về mặt hiệu suất, đôi khi một chỉ số không trọng số vượt trội hơn chỉ số có trọng số và những lần khác thì điều ngược lại là đúng. Khi quyết định xem chỉ số nào tốt hơn để theo dõi hoặc bắt chước, hãy xem hiệu suất và độ biến động của cả hai để đánh giá đâu là lựa chọn tốt hơn.
Ví dụ thực tế về trọng số và không trọng số
Chỉ số Nasdaq 100 là 100 công ty lớn nhất được niêm yết trên sàn giao dịch Nasdaq. Đó là một chỉ số có trọng số dựa trên vốn hóa thị trường, mặc dù chỉ số giới hạn bao nhiêu trọng lượng mà bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ nào cũng có thể có.
Chỉ số Trọng lượng tương đương của Nasdaq 100 có trọng lượng tương đương 1% được gán cho mỗi trong số 100 thành phần.
Theo thời gian, trọng số có thể có tác động lớn đến lợi nhuận. Biểu đồ sau đây cho thấy Nasdaq 100 EWI là nến và Nasdaq 100 là một đường màu hồng.
Từ năm 2006 đến 2019, Nasdaq 100 đã trả lại 70% so với đối tác EWI, cho thấy các cổ phiếu vốn hóa lớn hơn có xu hướng tăng lợi nhuận cho chỉ số có trọng số. Điều này có thể không phải luôn luôn là trường hợp. Tùy thuộc vào chỉ số, đôi khi phiên bản không có trọng số vượt trội hơn phiên bản có trọng số.
Nasdaq 100 (Đường màu hồng) Versus Nasdaq 100 Trọng lượng tương đương (Nến). Giao dịch
Dọc phía dưới biểu đồ là một hệ số tương quan, cho thấy hầu hết thời gian hai chỉ số có tương quan cao, gần giá trị của một. Nhưng đôi khi, hai chỉ số phân kỳ hoặc có thể không di chuyển theo cùng một hướng. Đây là những khoảng thời gian mà chỉ số có trọng số ảnh hưởng đến hiệu suất của nó so với các chỉ số khác.
