Một số công ty lớn nhất thế giới và nhiều công ty nhỏ hơn nợ nhiều thành công của họ nhờ những lợi ích thu được từ việc sáp nhập và mua lại (M & A). Cụm từ "sáp nhập và mua lại" dùng để chỉ chiến lược kinh doanh mua hoặc kết hợp các công ty để đạt được tiết kiệm chi phí, mở rộng, cơ cấu vốn được cải thiện và các mục tiêu khác. Thật không may, bối cảnh sáp nhập và mua lại cũng tràn ngập các tổ hợp công ty không phát triển mạnh do kế hoạch chiến lược kém, sự thiếu siêng năng và các vấn đề khác. Các chuyên gia M & A có thể giúp tránh những cạm bẫy này và đảm bảo hai công ty tham gia thành công. Đọc để tìm hiểu xem một nghề nghiệp trong ngành công nghiệp đang phát triển này có thể phù hợp với bạn.
$ 172 tỷ
Số tiền sáp nhập và mua lại lớn nhất, xảy ra vào năm 1999 giữa công ty không dây Vodafone AirTouch của Anh và nhà mạng không dây Mannesmann của Đức.
Tại sao các công ty tham gia vào M & A
Các chuyên gia M & A cần phải làm quen với một số loại giao dịch. Một thỏa thuận có thể liên quan đến việc mua lại, đó là mua 100% công ty mục tiêu. Một sự hợp nhất là sự kết hợp của hai công ty thành một thực thể duy nhất.
Đầu tư thiểu số hoặc không kiểm soát thường liên quan đến việc mua ít hơn 50% công ty mục tiêu và liên doanh và / hoặc liên minh chiến lược là nỗ lực hợp tác giữa hai thực thể để cùng tham gia và làm việc theo một sáng kiến chung.
Các công ty tham gia vào việc sáp nhập và mua lại vì nhiều lý do:
- Doanh thu hiệp đồng. Một công ty mục tiêu có thể cung cấp cơ hội cho một công ty mua lại để tăng doanh thu của mình thông qua tiếp cận với khách hàng mới, một nhóm phát triển sản phẩm sáng tạo hoặc mở rộng phạm vi địa lý. Các dòng sản phẩm và dịch vụ đa dạng cũng có thể dẫn đến các cơ hội bán chéo. Các công ty cũng có thể nhắm mục tiêu vào một công ty khác để có được công nghệ độc quyền của họ hoặc bộ phận R & D vượt trội. Chi phí hiệp đồng. Bằng cách loại bỏ vai trò dư thừa thông qua thực thể mới được kết hợp, ban lãnh đạo hy vọng sẽ giảm chi phí hoạt động hoặc vốn. Tài chính, kế toán, pháp lý, mua sắm và nguồn nhân lực từ hai thực thể có thể được kết hợp để đạt được tiết kiệm chi phí trong khi cho phép thực thể mới kết hợp giữ được tài năng tốt nhất. Ngoài các sáng kiến hợp lý hóa, một thực thể lớn hơn có thể được giảm giá đáng kể hơn từ các nhà cung cấp. Giảm rủi ro vốn. Các công ty có thể được coi là dòng tiền mà các giám đốc điều hành cấp cao có thể chủ động quản lý để giảm sự biến động của dòng tiền đó. Thị trường thấy sự giảm biến động là giảm rủi ro vốn đầu tư và phần thưởng tương ứng. Kết hợp hai hoặc nhiều công ty và sau đó, dòng tiền của họ có thể làm giảm rủi ro của công ty danh mục đầu tư tổng thể. Bội số định giá cao hơn. Các công ty lớn hơn thường được định giá ở bội số cao hơn các công ty nhỏ hơn. Nói chung, các công ty lớn hơn được coi là ít rủi ro hơn vì nguồn lực lớn hơn và khả năng tiếp cận vốn.
Chìa khóa chính
- Các công ty theo đuổi sáp nhập và mua lại (M & A) vì nhiều lý do, bao gồm tăng doanh thu, giảm rủi ro vốn và giảm chi phí. Những người chơi chính trong quá trình mua bán và sáp nhập bao gồm các cán bộ phát triển kinh doanh (BDO), người ủng hộ và bảo vệ quá trình, quản lý cấp cao phát triển chiến lược và hướng dẫn vận hành, và các chuyên gia tư vấn làm trung gian và môi giới. Các chuyên gia thường được giao nhiệm vụ tìm nguồn cung ứng, phân tích và thẩm định thỏa thuận và quản lý tích hợp sau sáp nhập. Mặc dù không bắt buộc, hầu hết các chuyên gia M & A đều có bằng cấp cao, như như MBA, và chỉ định tài chính và / hoặc kế toán, chẳng hạn như CFA và CPA.
Cầu thủ chính
Trong một công ty, những người đóng vai trò quan trọng trong quá trình M & A bao gồm các chuyên gia phát triển kinh doanh của công ty, những người đóng vai trò là nhà vô địch sáp nhập và mua lại nội bộ trong một công ty điều hành chiến lược, thường là với một tập đoàn lớn. Những nhân viên phát triển kinh doanh, hoặc BDO, được giao nhiệm vụ phát triển công ty của họ thông qua việc mua lại.
Các thành viên khác của nhóm quản lý cấp cao đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp hướng dẫn chiến lược và hoạt động, bao gồm giám đốc điều hành, giám đốc tài chính và giám đốc điều hành. Nhiều nhân viên giao dịch, chẳng hạn như luật sư, chuyên gia quản lý rủi ro và kế toán cung cấp hỗ trợ để giúp hướng dẫn một thỏa thuận hướng tới một kết luận thành công.
Là chuyên gia tư vấn cho các công ty liên quan đến sáp nhập và mua lại, các chuyên gia có thể làm việc cho các ngân hàng đầu tư, đóng vai trò trung gian và giúp môi giới thỏa thuận. Họ có thể đóng vai trò là cố vấn bên mua hoặc bên bán cho công ty mua lại hoặc công ty mục tiêu được đề xuất và cũng có thể giúp tài trợ cho một thỏa thuận. Các công ty cổ phần tư nhân / mua lại huy động vốn từ các tổ chức và các cá nhân có giá trị ròng cao để mua và điều hành các công ty. Hầu hết các công ty mua lại là nhỏ, và tất cả các cấp của tổ chức thường tham gia vào các khía cạnh cụ thể của quá trình thực hiện thỏa thuận.
Các công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) là những vỏ công khai huy động tiền dưới dạng cổ phiếu và chứng quyền từ công chúng đầu tư nói chung. Các khoản tiền huy động được sử dụng để có được một công ty mục tiêu. Cuối cùng, một loạt các cố vấn có thể được tham gia vào một giao dịch: cố vấn pháp lý và thuế và các công ty định giá hoặc thẩm định cung cấp dịch vụ tư vấn trong các lĩnh vực cụ thể.
Vai trò của chuyên gia M & A
Khi nhiều công ty tìm cách hợp nhất hoặc mở rộng toàn cầu thông qua sáp nhập và mua lại, cơ hội cho các chuyên gia M & A sẽ tiếp tục phát triển. Những người quan tâm đến lĩnh vực này nên đi du lịch thường xuyên và thường xuyên làm việc nhiều giờ trong môi trường căng thẳng cao.
Các chuyên gia M & A chịu trách nhiệm với nhiều trách nhiệm khác nhau để giúp tạo ra kết quả thành công, cả trước khi thỏa thuận đóng cửa và sau đó. Những người điều tra một nghề nghiệp trong lĩnh vực này phải có chuyên môn cao về chiến lược kinh doanh, tài chính và kỹ năng giao tiếp. Tính linh hoạt là chìa khóa, vì các chuyên gia có thể phải đối mặt với nhiều vấn đề giao dịch hàng ngày và hầu như tất cả các giao dịch dự tính đều có các tính năng độc đáo. Họ cần đánh giá đúng một sự kết hợp được đề xuất và đảm bảo rằng vốn chủ sở hữu mới được kết hợp thành công trong việc cung cấp giá trị cổ đông.
Các câu hỏi mà chuyên gia M & A sẽ cần giải quyết bao gồm:
- Làm thế nào một sự kết hợp được đề xuất giữa các thực thể tạo ra giá trị cổ đông? Các giả định đi tiếp có hợp lý không? Giá hợp lý để trả cho công ty mục tiêu là bao nhiêu? Phần thưởng tiềm năng có bù đắp đầy đủ cho các rủi ro được thực hiện không?
Nhiệm vụ của một chuyên gia M & A là hướng dẫn một giao dịch hướng đến một kết luận thành công. Nhiệm vụ có thể bao gồm:
- Tìm nguồn cung ứng giao dịch. Điều này liên quan đến việc xác định và giao tiếp đúng với các công ty mục tiêu có khả năng liên quan dựa trên các tiêu chí mua lại được xác định theo chỉ đạo của ban quản lý. Thỏa thuận lọc. Trao đổi thông tin liên lạc chắc chắn dẫn đến hầu hết các công ty trở thành phân loại là không khả thi cho việc mua lại tiềm năng. Kỳ vọng về giá có thể không hợp lý hoặc hướng của mục tiêu có thể không phù hợp với công ty mua lại. Một sự khác biệt đáng kể trong văn hóa cũng có thể cản trở một thỏa thuận. Lọc thỏa thuận là rất quan trọng vì một thỏa thuận hoàn thành của hai công ty phân kỳ có thể dẫn đến thảm họa cho tất cả các bên liên quan. Ví dụ, việc sáp nhập AOL và Time Warner dẫn đến việc mất giá trị đáng kể cho các cổ đông. Do siêng năng. Quá trình đánh giá và xác nhận thông tin tài chính và hoạt động, được truyền đạt bởi ban quản lý của công ty mục tiêu, bao gồm việc tiến hành đánh giá rủi ro pháp lý và hoạt động của một công ty. Định giá và cấu trúc thỏa thuận. Giai đoạn này bao gồm thực hiện kết hợp các kỹ thuật thẩm định, như phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF). Các chuyên gia M & A cũng xem xét các công ty tương tự trong ngành và đánh giá các bội số tương đương. Cấu trúc giao dịch liên quan đến việc thực hiện thành công các điểm đàm phán, chẳng hạn như hợp đồng nhân viên, đảm bảo tài chính cho một thỏa thuận, định giá và giao quyền sở hữu các khoản nợ tiềm tàng. Hội nhập sau sáp nhập. Trong giai đoạn cuối cùng này, ban quản lý thực hiện một kế hoạch tích hợp được ủy quyền bởi các giám đốc điều hành cấp cao để nhận ra thành công những lợi ích của giao dịch một cách kịp thời.
Trình độ chuyên môn
Giáo dục
Thực hành sáp nhập và mua lại đòi hỏi sự thành thạo mạnh mẽ về kế toán, tài chính, luật pháp, chiến lược và kinh doanh. Mặc dù không cần thiết phải có bằng cấp cao, nhiều chuyên gia M & A có bằng MBA và ít thường xuyên hơn là bằng luật. Các chứng chỉ, chẳng hạn như Nhà phân tích tài chính Chartered (CFA) hoặc Kế toán viên công chứng được chứng nhận (CPA), có thể giúp đạt được vai trò M & A ban đầu.
Nói "Kinh doanh"
Chuyên gia phải làm quen với định giá doanh nghiệp và có thể hiểu, cũng như nói, ngôn ngữ kế toán. Hiểu rõ về một công ty và khả năng phân biệt vị trí khác biệt của mình trên thị trường thông qua việc phân tích báo cáo thu nhập, bảng cân đối và báo cáo lưu chuyển tiền tệ là những yếu tố chính của công việc. Các cuộc phỏng vấn với quản lý rất quan trọng để phân tích các hoạt động, trình điều khiển và động lực. Hiểu được dòng tiền từ hoạt động và làm quen với các công ty tương tự trong cùng ngành sẽ cung cấp một số cơ sở để đánh giá sơ bộ về giá trị của công ty.
Động cơ bất thành văn thường có thể thúc đẩy một thỏa thuận, và khả năng đánh giá những gì được nói và những gì không được nói là một yếu tố thành công quan trọng. Các chuyên gia M & A cũng phải có kỹ năng lãnh đạo và khả năng hòa hợp tốt với những người khác. Chúng thường được thử nghiệm trong môi trường rất căng thẳng, trong đó các điểm dữ liệu phải đầy đủ, phù hợp, chính xác và kịp thời. Đáp ứng thời hạn ngắn là rất quan trọng, đặc biệt là trong một thị trường mua lại cạnh tranh. Với một loạt các giấy tờ được tích lũy từ nhiều tháng giao tiếp, các nhà giao dịch nên được chuẩn bị để tóm tắt thông tin thành một vài trang để xem xét điều hành. Kỹ năng đàm phán mạnh mẽ cho phép các chuyên gia M & A ảnh hưởng đến quá trình tiến lên trong khi tránh những cạm bẫy có thể dẫn đến chấm dứt thỏa thuận.
Chứng minh hồ sơ theo dõi
Có nhiều con đường để trở thành một chuyên gia M & A. Thành công trong kinh doanh, bất kể lĩnh vực nào, cho thấy một cá nhân có kỹ năng giao tiếp, sự nhạy bén trong kinh doanh và tài chính, đặc điểm lãnh đạo và khả năng đàm phán để thành công trong M & A. Cũng quan trọng như vậy, các nhà giao dịch cần có khả năng hình dung các cơ hội mà một thỏa thuận đưa ra trong quá trình có thể là một quá trình dài và phức tạp.
Điểm mấu chốt
Một thực thể mới được kết hợp có cơ hội thực sự để nâng cao trạm của mình trên thị trường, làm phong phú các bên liên quan, nhân viên và khách hàng của mình và cung cấp giá trị cho cổ đông. Mặc dù nhiều giao dịch hoàn thành mục tiêu dự định của họ, một kết thúc tốt đẹp với kết quả đáng thất vọng. Trong quá trình đàm phán, việc thiếu tầm nhìn xa, sự siêng năng không đúng đắn hoặc kỳ vọng không hợp lý có thể làm giảm cơ hội tăng cường doanh thu và nhận ra sự hợp lực chi phí. Sau khi thỏa thuận đóng cửa, đụng độ văn hóa doanh nghiệp hoặc pha loãng danh tính doanh nghiệp là mối đe dọa.
May mắn thay, các chuyên gia M & A được chuẩn bị đúng cách có thể giúp các công ty sáp nhập chuyển đổi thành công, tránh các vấn đề tiềm ẩn và giúp đảm bảo kết quả có lợi cho tất cả các bên liên quan. Ngoài ra, xem "Nghề nghiệp trong đầu tư ngân hàng có đáng không?" để giúp bạn quyết định.
