Thị trường không hiệu quả là gì
Một thị trường không hiệu quả, theo lý thuyết thị trường hiệu quả, là một thị trường trong đó giá thị trường của một tài sản không phải lúc nào cũng phản ánh chính xác giá trị thực của nó. Những điều này thường dẫn đến tổn thất nặng. Lý thuyết thị trường hiệu quả, hay chính xác hơn là giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) cho rằng trong một thị trường hiệu quả, giá tài sản phản ánh chính xác giá trị thực của tài sản. Trong một thị trường chứng khoán hiệu quả, ví dụ, tất cả các thông tin có sẵn công khai về cổ phiếu được phản ánh đầy đủ trong giá của nó. Trong một thị trường không hiệu quả, ngược lại, tất cả các thông tin có sẵn công khai không được phản ánh trong giá cả, cho thấy rằng giá rẻ có sẵn.
EMH có ba dạng: yếu, bán mạnh và mạnh. Hình thức yếu kém khẳng định rằng một thị trường hiệu quả phản ánh tất cả các thông tin có sẵn công khai trong lịch sử về cổ phiếu, bao gồm cả lợi nhuận trong quá khứ. Hình thức bán mạnh khẳng định rằng một thị trường hiệu quả phản ánh thông tin lịch sử cũng như công khai hiện tại. Và, theo hình thức mạnh mẽ, một thị trường hiệu quả phản ánh tất cả các thông tin hiện có và lịch sử công khai cũng như thông tin không công khai.
BREAKING DOWN Thị trường không hiệu quả
Những người ủng hộ EMH tin rằng mức độ hiệu quả cao của thị trường làm cho việc vượt qua thị trường trở nên khó khăn. Do đó, hầu hết các nhà đầu tư sẽ được khuyên nên đầu tư vào các phương tiện được quản lý thụ động như quỹ chỉ số và quỹ giao dịch trao đổi (ETF), vốn không cố gắng đánh bại thị trường. Mặt khác, những người hoài nghi EMH tin rằng các nhà đầu tư thông thái có thể làm tốt hơn thị trường, và do đó các chiến lược được quản lý tích cực là lựa chọn tốt nhất.
Về phương tiện được quản lý thụ động so với phương tiện được quản lý tích cực, cả hai bên có thể đúng. Một chiến lược có thể là tốt nhất cho một phần của thị trường và phần còn lại có thể là tốt nhất cho phần khác. Ví dụ, các cổ phiếu vốn hóa lớn được tổ chức rộng rãi và theo sát. Thông tin mới về các cổ phiếu này ngay lập tức được phản ánh trong giá. Tin tức về việc thu hồi sản phẩm của General Motors, chẳng hạn, có khả năng ngay lập tức dẫn đến việc giảm giá cổ phiếu của GM. Tuy nhiên, tại các khu vực khác của thị trường, đặc biệt là các cổ phiếu nhỏ, một số công ty có thể không được tổ chức rộng rãi và theo sát. Tin tức, dù tốt hay xấu, có thể không đạt giá cổ phiếu trong nhiều giờ, nhiều ngày hoặc lâu hơn. Sự không hiệu quả này làm cho nhiều khả năng một nhà đầu tư sẽ có thể mua một cổ phiếu vốn hóa nhỏ với giá hời trước khi phần còn lại của thị trường nhận thức được và tiêu hóa thông tin mới.
Do đó, trong một thị trường không hiệu quả, một số nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận vượt mức trong khi những người khác có thể mất nhiều hơn dự kiến, do mức độ rủi ro của họ. Nếu thị trường hoàn toàn hiệu quả, những cơ hội và mối đe dọa này sẽ không tồn tại trong bất kỳ khoảng thời gian hợp lý nào, vì giá thị trường sẽ nhanh chóng di chuyển để phù hợp với giá trị thực của chứng khoán khi nó thay đổi.
Trong khi nhiều thị trường tài chính có vẻ hiệu quả hợp lý, các sự kiện như sự cố trên toàn thị trường và bong bóng dotcom vào cuối những năm 90 dường như cho thấy một số loại không hiệu quả của thị trường.
