Lưu ý về nhu cầu tỷ lệ biến là gì?
Ghi chú nhu cầu lãi suất thay đổi (VRDN) là một công cụ nợ đại diện cho các khoản vay được trả theo yêu cầu và tích lũy lãi dựa trên tỷ giá thị trường tiền tệ hiện hành, chẳng hạn như lãi suất cơ bản. Lãi suất áp dụng cho các khoản vay được xác định ngay từ đầu của khoản nợ và thường bằng với lãi suất thị trường tiền tệ được chỉ định cộng với một khoản ký quỹ thêm.
VRDN cũng được gọi là nghĩa vụ nhu cầu tỷ lệ thay đổi (VRDO).
Hiểu lưu ý về nhu cầu tỷ lệ biến (VRDN)
Một lưu ý về nhu cầu lãi suất thay đổi (VRDN) là một trái phiếu đô thị dài hạn được cung cấp cho các nhà đầu tư thông qua các quỹ thị trường tiền tệ. Các ghi chú cho phép chính quyền thành phố vay tiền trong thời gian dài trong khi trả lãi suất ngắn hạn cho các nhà đầu tư. Vì VRDN được phát hành với số tiền tối thiểu 100.000 đô la, các nhà đầu tư nhỏ hơn chỉ có thể đầu tư gián tiếp vào VRDO thông qua các quỹ thị trường tiền tệ.
Bởi vì lãi suất thị trường tiền tệ, chẳng hạn như lãi suất cơ bản của ngân hàng, có thể thay đổi theo thời gian, lãi suất áp dụng cho một lưu ý về nhu cầu lãi suất cũng thay đổi. Mỗi khi tỷ giá thị trường tiền hiện hành thay đổi, lãi suất của một tỷ lệ lưu ý nhu cầu thay đổi được điều chỉnh tương ứng. Thông thường, lãi suất trên VRDN được điều chỉnh hàng ngày, hàng tuần hoặc hàng tháng để phản ánh môi trường lãi suất hiện tại.
Như tên của nó, ghi chú nhu cầu tỷ lệ thay đổi được trả theo yêu cầu vì chúng có tùy chọn đặt nhúng. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư hoặc người cho vay của các quỹ có thể yêu cầu hoàn trả toàn bộ số tiền nợ theo quyết định của mình và tiền phải được hoàn trả sau khi yêu cầu được thực hiện. Tùy thuộc vào tính năng nhu cầu được gắn vào các công cụ nợ này, nhà đầu tư có thể được yêu cầu cung cấp thông báo một ngày hoặc bảy ngày để đấu thầu chứng khoán cho một trung gian tài chính, chẳng hạn như đại lý ủy thác hoặc tiếp thị lại. Do tính năng nhu cầu, ngày đáo hạn của VRDN được coi là ngày đặt tiếp theo thay vì ngày đáo hạn cuối cùng.
Một tính năng khác của VRDN làm cho nó trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư thị trường tiền tệ là tăng cường tín dụng hỗ trợ ghi chú nhu cầu. Tăng cường tín dụng là một tính năng được thêm vào bảo mật để cải thiện hồ sơ tín dụng của nó và giảm thiểu rủi ro mặc định của các tài sản cơ bản. Các tổ chức phát hành VRDN sử dụng các cải tiến tín dụng thông qua thư tín dụng (LOCs) từ một tổ chức tài chính được đánh giá cao, đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản của biện pháp cuối cùng, cam kết hỗ trợ thanh toán lãi và trả nợ gốc kịp thời cho các chứng khoán đấu thầu. Miễn là tổ chức tài chính cung cấp thư tín dụng là dung môi, nhà đầu tư sẽ nhận được thanh toán. Vì lý do này, lãi suất trên VRDN có xu hướng phản ánh xếp hạng tín dụng ngắn hạn của ngân hàng cung cấp thư tín dụng thay vì đô thị phát hành VRDN. Một hình thức tăng cường tín dụng khác có thể được sử dụng để giảm rủi ro mặc định là hợp đồng mua trái phiếu dự phòng thường được cung cấp bởi một ngân hàng có uy tín.
Ghi chú nhu cầu lãi suất thay đổi tạo ra lợi nhuận có tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu, do đó, làm cho chúng đầu tư tốt cho đa dạng hóa danh mục đầu tư. Ngoài ra, VRDN do các thành phố phát hành thường được miễn thuế liên bang. Nhiều vấn đề cũng được miễn thuế nhà nước trong tình trạng phát hành.
