Mục lục
- Biến động Skew là gì?
- Nó nói gì với bạn?
- Hiểu về biến động
- Skews ngược và Skews chuyển tiếp
Biến động Skew là gì?
Độ lệch biến động là sự khác biệt về biến động ngụ ý (IV) giữa các lựa chọn hết tiền, tùy chọn tiền và tùy chọn tiền. Độ lệch biến động, bị ảnh hưởng bởi tình cảm và mối quan hệ cung cầu của các lựa chọn cụ thể trên thị trường, cung cấp thông tin về việc các nhà quản lý quỹ thích viết cuộc gọi hay đặt lệnh.
Còn được gọi là một xiên dọc, các nhà giao dịch có thể sử dụng các thay đổi tương đối trong độ nghiêng cho một chuỗi tùy chọn làm chiến lược giao dịch.
Chìa khóa chính
- Độ lệch biến động mô tả quan sát rằng không phải tất cả các tùy chọn trên cùng một cơ sở và hết hạn đều có cùng mức độ biến động ngụ ý được gán cho chúng trên thị trường. là một "nụ cười" biến động lồi cho thấy nhu cầu về các lựa chọn sẽ lớn hơn khi chúng ở trong tiền hoặc hết tiền, so với tiền.
Hiểu về biến động Skew
Các mô hình định giá tùy chọn giả định rằng biến động ngụ ý (IV) của một tùy chọn cho cùng một cơ sở và hết hạn phải giống hệt nhau, bất kể giá thực hiện. Tuy nhiên, các nhà giao dịch quyền chọn trong những năm 1980 bắt đầu phát hiện ra rằng trong thực tế, mọi người sẵn sàng "trả quá nhiều" cho các lựa chọn bị đình công trên cổ phiếu. Điều này có nghĩa là mọi người đã chỉ định mức độ biến động tương đối nhiều hơn cho nhược điểm so với nhược điểm, một chỉ số khả thi cho thấy bảo vệ nhược điểm có giá trị hơn so với đầu cơ tăng giá trong thị trường quyền chọn.
Một tình huống trong đó các tùy chọn tiền có mức độ biến động ngụ ý thấp hơn so với các tùy chọn hết tiền hoặc bằng tiền đôi khi được gọi là "nụ cười" biến động do hình dạng dữ liệu tạo ra khi vẽ biểu đồ biến động ngụ ý chống lại giá đình công trên một biểu đồ. Nói cách khác, một nụ cười biến động xảy ra khi độ biến động ngụ ý cho cả cuộc gọi và cuộc gọi tăng lên khi giá thực hiện di chuyển ra khỏi giá cổ phiếu hiện tại. Trong thị trường chứng khoán, một sự sai lệch biến động xảy ra bởi vì các nhà quản lý tiền thường thích viết các cuộc gọi hơn đặt.
Độ lệch biến động được biểu thị bằng đồ họa để thể hiện IV của một tập hợp các tùy chọn cụ thể. Nói chung, các tùy chọn được sử dụng chia sẻ cùng ngày hết hạn và giá thực hiện, mặc dù đôi khi chỉ chia sẻ cùng một giá thực hiện và không cùng ngày. Biểu đồ được gọi là sự biến động. Nụ cười nụ cười khi đường cong cân bằng hơn hoặc biến động. Nụ cười nhếch mép nếu đường cong có trọng số về một phía.
Hình ảnh của Julie Bang © Investopedia 2019
Hiểu về biến động
Biến động thể hiện mức độ rủi ro trong một khoản đầu tư cụ thể. Nó liên quan trực tiếp đến tài sản cơ bản được liên kết với tùy chọn và được lấy từ giá quyền chọn. IV không thể được phân tích trực tiếp. Thay vào đó, nó hoạt động như một phần của công thức được sử dụng để dự đoán hướng tương lai của một tài sản cơ bản cụ thể. Khi IV tăng lên, giá của tài sản liên quan đi xuống.
Biến động tiềm ẩn được tính toán bằng mô hình định giá tùy chọn Black-Scholes.
Biến động tiềm ẩn là dự báo của thị trường về khả năng biến động của giá chứng khoán. Đây là một số liệu được các nhà đầu tư sử dụng để ước tính biến động trong tương lai (độ biến động) của giá bảo mật dựa trên các yếu tố dự đoán nhất định. Biến động tiềm ẩn, được biểu thị bằng ký hiệu σ (sigma), thường có thể được coi là một ủy quyền của rủi ro thị trường. Nó thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm và độ lệch chuẩn trong một khoảng thời gian xác định.
Skews ngược và Skews chuyển tiếp
Xiên ngược xảy ra khi độ biến động ngụ ý cao hơn trong các cuộc đình công tùy chọn thấp hơn. Nó thường được thấy trong các tùy chọn chỉ mục hoặc các tùy chọn dài hạn khác. Mô hình này dường như xảy ra vào những thời điểm mà các nhà đầu tư có mối quan tâm thị trường và mua đặt để bù đắp cho những rủi ro nhận thấy.
Giá trị IV chuyển tiếp tăng lên ở các điểm cao hơn tương quan với giá thực hiện. Điều này được thể hiện tốt nhất trong thị trường hàng hóa, nơi thiếu nguồn cung có thể đẩy giá lên cao. Ví dụ về hàng hóa thường liên quan đến xiên về phía trước bao gồm các mặt hàng dầu và nông nghiệp.
