Tài sản lãng phí là gì?
Một tài sản lãng phí là một vật phẩm có tuổi thọ giới hạn và giảm giá trị không thể đảo ngược theo thời gian. Tài sản cố định như vậy có thể là phương tiện và máy móc. Tuy nhiên, trong thị trường tài chính, thuật ngữ này đề cập đến các hợp đồng quyền chọn vì hợp đồng sẽ liên tục mất giá trị thời gian sau khi mua.
Chìa khóa chính
- Một tài sản lãng phí giảm giá trị theo thời gian. Xe và máy móc là ví dụ về tài sản cố định đang lãng phí tài sản. Hợp đồng, giếng dầu hoặc mỏ than là những ví dụ khác về lãng phí tài sản. Trong thị trường tài chính, các lựa chọn là một tài sản lãng phí vì giá trị thời gian của chúng liên tục giảm xuống 0 khi hết hạn.
Hiểu về một tài sản lãng phí
Liên quan đến đầu tư, quyền chọn là loại lãng phí tài sản phổ biến nhất. Giá trị của một tùy chọn có hai thành phần: giá trị thời gian và giá trị nội tại. Khi ngày hết hạn của tùy chọn gần đến, giá trị thời gian của tùy chọn giảm dần về không. Khi hết hạn, một tùy chọn chỉ có giá trị giá trị nội tại của nó. Nếu là bằng tiền, giá trị của nó là chênh lệch giữa giá thực hiện và giá của tài sản cơ bản. Nếu hết tiền, nó sẽ hết hạn.
Theo cách tương tự, các hợp đồng phái sinh khác, chẳng hạn như hợp đồng tương lai, có một thành phần lãng phí. Khi một hợp đồng tương lai gần hết hạn, phí bảo hiểm hoặc chiết khấu nó có cho thị trường giao ngay giảm. Tuy nhiên, giá trị của hợp đồng tương lai chỉ đơn thuần là tiếp cận giá trị giao ngay, vì vậy theo nghĩa chặt chẽ, nó không phải là một tài sản lãng phí. Chỉ có phí bảo hiểm hoặc chiết khấu lãng phí vì hợp đồng tương lai vẫn có giá trị khi hết hạn, không giống như một lựa chọn hết tiền khi hết hạn.
Các nhà đầu tư nên lưu ý về thời gian còn lại để hết hạn cho bất kỳ công cụ phái sinh nào, nhưng đối với các tùy chọn nói riêng. Do đó, các chiến lược quyền chọn có xu hướng ngắn hạn về bản chất với hầu hết hết hạn trong vòng một năm. Có các lựa chọn dài hạn được gọi là chứng khoán dự đoán vốn chủ sở hữu dài hạn (LEAPS), sẽ hết hạn sau một năm hoặc lâu hơn.
Tùy chọn thương nhân cũng có thể viết tùy chọn để tận dụng sự phân rã giá trị thời gian. Nhà văn, hoặc người bán, tùy chọn thu tiền khi họ viết hợp đồng và họ có thể giữ toàn bộ số tiền, được gọi là phí bảo hiểm, nếu tùy chọn hết hạn vô giá trị. Ngược lại, người mua các tùy chọn mất phí bảo hiểm nếu tùy chọn hết hạn vô giá trị.
Bất kỳ nhà giao dịch nào đặt cược định hướng vào tài sản cơ bản bằng cách mua tùy chọn vẫn có thể mất tiền nếu cơ sở không di chuyển theo hướng mong muốn một cách nhanh chóng. Ví dụ: một nhà giao dịch tăng giá mua tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện là 55 đô la khi giá hiện tại của cổ phiếu cơ sở là 50 đô la. Nhà giao dịch sẽ kiếm tiền nếu cổ phiếu di chuyển trên 55 cộng với phí bảo hiểm được trả, nhưng nó phải làm như vậy trước khi tùy chọn hết hạn.
Nếu cổ phiếu di chuyển lên tới $ 54, nhà giao dịch đã gọi hướng di chuyển một cách chính xác nhưng vẫn bị mất tiền. Nếu tùy chọn có giá 2 đô la, ngay cả khi giá cổ phiếu tăng lên 56 đô la, nhà giao dịch vẫn mất tiền ngay cả khi giá tăng cao hơn giá thực hiện (55 đô la). Họ đã trả 2 đô la cho tùy chọn này, vì vậy cổ phiếu cần tăng trên 57 đô la (55 đô la + 2 đô la) để kiếm lợi nhuận.
Tài sản lãng phí khác
Ngoài thị trường tài chính, bất kỳ tài sản nào giảm giá trị theo thời gian là một tài sản lãng phí. Ví dụ, một chiếc xe tải được sử dụng cho mục đích kinh doanh sẽ giảm giá trị theo thời gian. Kế toán cố gắng định lượng số tiền giảm bằng cách chỉ định lịch khấu hao, do đó nhận ra sự giảm giá trị mỗi năm.
Trong khi hầu hết các phương tiện và máy móc đang lãng phí tài sản, có một vài trường hợp ngoại lệ. Chẳng hạn, một chiếc xe hiếm có thể thực sự trở nên có giá trị hơn theo thời gian khi nó trở nên có thể sưu tập được. Điều đó nói rằng, giá trị thường giảm ban đầu, nhưng trong một thời gian dài chiếc xe trở nên có giá trị trở lại nếu nó được bảo trì tốt. Nói chung, mặc dù, các phương tiện đang lãng phí tài sản với giá trị của chúng giảm dần cho đến khi chúng chỉ có giá trị kim loại phế liệu / các bộ phận.
Một chính sách bảo hiểm nhân thọ có thời hạn hết hạn và do đó sẽ hết hạn vô giá trị. Hợp đồng dịch vụ cũng vậy, để sửa chữa hoặc các dịch vụ bảo trì khác, bởi vì chủ sở hữu trả trước và hợp đồng chỉ có hiệu lực trong một khoảng thời gian nhất định. Khi hợp đồng kết thúc, giá trị của hợp đồng đã được sử dụng hết và không còn nữa.
Cuối cùng, một nguồn cung cấp tài nguyên thiên nhiên, như mỏ than hoặc giếng dầu, có tuổi thọ hạn chế và sẽ giảm giá trị khi tài nguyên được khai thác và nguồn cung còn lại cạn kiệt. Chủ sở hữu tính toán tỷ lệ cạn kiệt để đến tuổi thọ dự kiến.
Ví dụ về một lựa chọn như một tài sản lãng phí
Giả sử một nhà giao dịch mua một hợp đồng quyền chọn trên Cổ phiếu Vàng SPDR (GLD). Sự tin tưởng hiện đang giao dịch ở mức 127 đô la, vì vậy họ mua tùy chọn cuộc gọi bằng tiền với mức đình công là 127 đô la.
Tùy chọn này không có giá trị nội tại, vì nó là tiền và không phải là tiền. Do đó, phí bảo hiểm phản ánh giá trị thời gian của tùy chọn. Tùy chọn, hết hạn sau hai tháng, có phí bảo hiểm là 2, 55 đô la. Tùy chọn có giá 255 đô la, vì một hợp đồng quyền chọn dành cho 100 cổ phiếu (2, 55 đô la x 100 cổ phiếu).
Đối với người mua cuộc gọi để kiếm tiền, giá của GLD sẽ cần tăng lên trên $ 129, 55 ($ 127 + $ 2, 55). Đây là điểm hòa vốn.
Nếu giá của GLD dưới 127 đô la khi hết hạn, tùy chọn sẽ hết hạn vô giá trị và nhà giao dịch mất 255 đô la. Mặt khác, người viết tùy chọn kiếm $ 255. Người viết đã nắm bắt giá trị thời gian hoặc lãng phí phần tài sản của tùy chọn, trong khi người mua đã mất nó.
Nếu giá của GLD đang giao dịch trên $ 127 khi hết hạn quyền chọn, có khả năng có lợi nhuận. Nếu GLD giao dịch ở mức 128 đô la, mặc dù GLD cao hơn giá thực hiện, người mua vẫn sẽ mất tiền. Họ đang thu lợi nhuận $ 1, nhưng tùy chọn có giá $ 2, 55, vì vậy họ vẫn giảm $ 1, 55 hoặc $ 155, đó là lợi nhuận của người viết tùy chọn.
Nếu giá của GLD trên 129, 55 đô la khi hết hạn, giả sử là 132 đô la, thì người mua sẽ kiếm đủ cho tùy chọn để trang trải chi phí của giá trị thời gian. Lợi nhuận của người mua là $ 2, 45 ($ 132 - $ 129, 55), hoặc $ 245 cho hợp đồng. Người viết đang mất $ 245 nếu họ viết tùy chọn cuộc gọi khỏa thân hoặc có chi phí cơ hội là $ 245 nếu họ viết cuộc gọi được bảo hiểm.
