Hầu hết các cổ phiếu được giao dịch trên các sàn giao dịch vật lý hoặc ảo. Ví dụ, Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) là một sàn giao dịch vật lý trong đó một số giao dịch được đặt thủ công trên sàn giao dịch (hoạt động giao dịch khác được thực hiện bằng điện tử). NASDAQ, mặt khác, là một sàn giao dịch điện tử hoàn toàn, nơi tất cả các hoạt động giao dịch diễn ra trên một mạng máy tính rộng lớn, kết hợp các nhà đầu tư từ khắp nơi trên thế giới với nhau trong chớp mắt.
Các nhà đầu tư và thương nhân gửi lệnh mua và bán cổ phiếu, thông qua một nhà môi giới hoặc bằng cách sử dụng giao diện nhập lệnh trực tuyến (chẳng hạn như một sàn giao dịch như E * Trade).
Người mua trả giá để mua cổ phiếu ở một mức giá xác định (hoặc ở mức giá khả dụng tốt nhất) và người bán yêu cầu bán cổ phiếu ở một mức giá xác định (hoặc ở mức giá khả dụng tốt nhất). Khi một giá thầu và một câu hỏi khớp, một giao dịch xảy ra và cả hai đơn hàng sẽ được lấp đầy. Trong một thị trường rất thanh khoản, các đơn đặt hàng sẽ được lấp đầy gần như ngay lập tức. Tuy nhiên, trong một thị trường giao dịch mỏng, lệnh có thể không được thực hiện nhanh chóng hoặc hoàn toàn.
Trao đổi vật lý
Tại một sàn giao dịch vật lý, chẳng hạn như NYSE, các đơn đặt hàng được gửi đến một nhà môi giới sàn, đến lượt họ, đưa đơn đặt hàng đến một chuyên gia cho cổ phiếu cụ thể đó. Chuyên gia tạo điều kiện cho việc giao dịch một cổ phiếu nhất định và duy trì một thị trường công bằng và trật tự. Nếu cần thiết, chuyên gia sẽ sử dụng hàng tồn kho của chính mình để đáp ứng nhu cầu của các đơn đặt hàng thương mại.
Trao đổi điện tử
Trên một sàn giao dịch điện tử, chẳng hạn như NASDAQ, người mua và người bán được khớp với nhau bằng điện tử. Các nhà tạo lập thị trường (có chức năng tương tự như các chuyên gia tại các sàn giao dịch vật lý) cung cấp giá thầu và hỏi giá, tạo điều kiện giao dịch trong một bảo mật nhất định, khớp lệnh mua và bán và sử dụng hàng tồn kho của chính họ, nếu cần thiết.
