Tiêu chuẩn vàng là gì?

Tiêu chuẩn vàng là một hệ thống tiền tệ trong đó tiền tệ hoặc tiền giấy của một quốc gia có giá trị được liên kết trực tiếp với vàng. Với tiêu chuẩn vàng, các quốc gia đã đồng ý chuyển đổi tiền giấy thành một lượng vàng cố định. Một quốc gia sử dụng tiêu chuẩn vàng đặt giá cố định cho vàng và mua và bán vàng ở mức giá đó. Giá cố định đó được sử dụng để xác định giá trị của tiền tệ. Ví dụ, nếu Mỹ đặt giá vàng ở mức 500 đô la một ounce, giá trị của đồng đô la sẽ là 1/500 của một ounce vàng.

Tiêu chuẩn vàng hiện không được sử dụng bởi bất kỳ chính phủ nào. Anh đã ngừng sử dụng tiêu chuẩn vàng vào năm 1931 và Hoa Kỳ theo sau vào năm 1933 và từ bỏ tàn dư của hệ thống vào năm 1971. Tiêu chuẩn vàng đã được thay thế hoàn toàn bằng tiền định danh, một thuật ngữ để mô tả tiền tệ được sử dụng vì lệnh của chính phủ, hoặc fiat, rằng tiền tệ phải được chấp nhận như một phương tiện thanh toán. Ở Mỹ, ví dụ, đồng đô la là tiền định danh, và đối với Nigeria, đó là đồng nai.

Sự hấp dẫn của một tiêu chuẩn vàng là nó bắt giữ quyền kiểm soát việc phát hành tiền ra khỏi tay của con người không hoàn hảo. Với số lượng vàng vật chất đóng vai trò là giới hạn cho đợt phát hành đó, một xã hội có thể tuân theo một quy tắc đơn giản để tránh các tệ nạn lạm phát. Mục tiêu của chính sách tiền tệ không chỉ là ngăn ngừa lạm phát, mà còn giảm phát, và giúp thúc đẩy một môi trường tiền tệ ổn định, trong đó việc làm đầy đủ có thể đạt được. Một lịch sử ngắn gọn về tiêu chuẩn vàng của Mỹ là đủ để cho thấy rằng khi áp dụng quy tắc đơn giản như vậy, lạm phát có thể tránh được, nhưng việc tuân thủ nghiêm ngặt quy tắc đó có thể tạo ra bất ổn kinh tế, nếu không phải là bất ổn chính trị.

Nơi để mua một đồng tiền 10 triệu đô la

Hệ thống tiêu chuẩn vàng Versus Fiat System

Như tên gọi của nó, thuật ngữ tiêu chuẩn vàng dùng để chỉ một hệ thống tiền tệ trong đó giá trị của tiền tệ dựa trên vàng. Ngược lại, một hệ thống fiat là một hệ thống tiền tệ, trong đó giá trị của tiền tệ không dựa trên bất kỳ hàng hóa vật lý nào mà thay vào đó được phép dao động linh hoạt so với các loại tiền tệ khác trên thị trường ngoại hối. Thuật ngữ Fiat fiat phạm có nguồn gốc từ tiếng Latin "evili", có nghĩa là một hành động hoặc nghị định độc đoán. Để phù hợp với nguyên nhân này, giá trị của tiền tệ fiat cuối cùng dựa trên thực tế là chúng được xác định là hợp pháp theo nghị định của chính phủ.

Trong những thập kỷ trước Chiến tranh thế giới thứ nhất, thương mại quốc tế được thực hiện trên cơ sở những gì được gọi là tiêu chuẩn vàng cổ điển. Trong hệ thống này, thương mại giữa các quốc gia đã được giải quyết bằng vàng vật chất. Các quốc gia có thặng dư thương mại tích lũy vàng như thanh toán cho xuất khẩu của họ. Ngược lại, các quốc gia có thâm hụt thương mại đã thấy dự trữ vàng của họ giảm, vì vàng đã chảy ra khỏi các quốc gia đó như là khoản thanh toán cho hàng nhập khẩu của họ.

Tiêu chuẩn vàng: Lịch sử

"Chúng tôi có vàng vì chúng tôi không thể tin tưởng các chính phủ", Tổng thống Herbert Hoover nổi tiếng nói vào năm 1933 trong tuyên bố của ông với Franklin D. Roosevelt. Tuyên bố này đã báo trước một trong những sự kiện hà khắc nhất trong lịch sử tài chính Hoa Kỳ: Đạo luật Ngân hàng Khẩn cấp, buộc tất cả người Mỹ phải chuyển đổi tiền vàng, vàng thỏi và chứng chỉ của họ thành đô la Mỹ. Mặc dù luật pháp đã ngăn chặn thành công dòng chảy vàng trong cuộc Đại suy thoái, nhưng điều đó không làm thay đổi niềm tin của bọ vàng, những người mãi mãi tin tưởng vào sự ổn định của vàng như một nguồn của cải.

Vàng có một lịch sử giống như không có loại tài sản nào khác ở chỗ nó có ảnh hưởng duy nhất đến cung và cầu của chính nó. Bọ vàng vẫn bám vào quá khứ khi vàng là vua, nhưng quá khứ của vàng cũng bao gồm một mùa thu phải được hiểu để đánh giá đúng tương lai của nó.

Một mối tình tiêu chuẩn vàng kéo dài 5.000 năm

Trong 5.000 năm, sự kết hợp của ánh kim, tính dễ uốn, mật độ và sự khan hiếm của vàng đã làm say đắm loài người như không có kim loại nào khác. Theo cuốn sách The Power of Gold: The History of Obsession của Peter Bernstein, vàng dày đặc đến mức một tấn của nó có thể được đóng gói thành một khối.

Khi bắt đầu nỗi ám ảnh này, vàng chỉ được sử dụng để thờ cúng, được thể hiện bằng một chuyến đi đến bất kỳ địa điểm linh thiêng cổ xưa nào trên thế giới. Ngày nay, việc sử dụng phổ biến nhất của vàng là trong sản xuất đồ trang sức.

Khoảng năm 700 trước Công nguyên, vàng lần đầu tiên được chế tạo thành tiền, tăng cường khả năng sử dụng như một đơn vị tiền tệ. Trước đó, vàng phải được cân và kiểm tra độ tinh khiết khi giải quyết các giao dịch.

Tiền vàng không phải là một giải pháp hoàn hảo, vì một thực tế phổ biến trong nhiều thế kỷ tới là cắt những đồng tiền hơi bất thường này để tích lũy đủ số vàng có thể bị tan chảy thành vàng thỏi. Năm 1696, Great Recoinage ở Anh đã giới thiệu một công nghệ tự động hóa việc sản xuất tiền và chấm dứt việc cắt.

Vì không phải lúc nào cũng có thể dựa vào nguồn cung bổ sung từ trái đất, nên nguồn cung vàng chỉ mở rộng thông qua giảm phát, buôn bán, cướp bóc hoặc tranh chấp.

Việc phát hiện ra nước Mỹ vào thế kỷ 15 đã mang lại cơn sốt vàng lớn đầu tiên. Cướp bóc kho báu của Tây Ban Nha từ Thế giới mới đã nâng nguồn cung vàng của châu Âu lên gấp đôi trong thế kỷ 16. Những cơn sốt vàng sau đó ở châu Mỹ, Úc và Nam Phi đã diễn ra vào thế kỷ 19.

Việc giới thiệu tiền giấy của châu Âu xảy ra vào thế kỷ 16, với việc sử dụng các công cụ nợ do các bên tư nhân phát hành. Trong khi tiền vàng và vàng thỏi tiếp tục thống trị hệ thống tiền tệ của châu Âu, phải đến thế kỷ 18, tiền giấy mới bắt đầu thống trị. Cuộc đấu tranh giữa tiền giấy và vàng cuối cùng sẽ dẫn đến việc đưa ra một tiêu chuẩn vàng.

Sự trỗi dậy của tiêu chuẩn vàng

Tiêu chuẩn vàng là một hệ thống tiền tệ trong đó tiền giấy có thể tự do chuyển đổi thành một lượng vàng cố định. Nói cách khác, trong một hệ thống tiền tệ như vậy, vàng hỗ trợ giá trị của tiền. Giữa năm 1696 và 1812, sự phát triển và chính thức hóa tiêu chuẩn vàng bắt đầu khi sự ra đời của tiền giấy đặt ra một số vấn đề.

Hiến pháp Hoa Kỳ năm 1789 đã trao cho Quốc hội quyền duy nhất đối với tiền xu và quyền điều chỉnh giá trị của nó. Tạo ra một loại tiền tệ quốc gia thống nhất cho phép tiêu chuẩn hóa một hệ thống tiền tệ cho đến lúc đó bao gồm các đồng tiền nước ngoài lưu hành, chủ yếu là bạc.

Với lượng bạc dồi dào hơn so với vàng, một tiêu chuẩn lưỡng kim đã được áp dụng vào năm 1792. Trong khi tỷ lệ tương đương bạc-vàng được chấp nhận chính thức là 15: 1 phản ánh chính xác tỷ lệ thị trường tại thời điểm đó, sau năm 1793, giá trị của bạc giảm dần, đẩy vàng ra khỏi lưu thông, theo luật của Gresham.

Vấn đề sẽ không được khắc phục cho đến khi Đạo luật đúc tiền năm 1834, và không phải không có sự thù địch chính trị mạnh mẽ. Những người đam mê tiền cứng ủng hộ tỷ lệ sẽ đưa tiền vàng trở lại lưu thông, không nhất thiết phải đẩy ra bạc, mà là đẩy ra các tờ tiền giấy mệnh giá nhỏ do Ngân hàng Hoa Kỳ lúc đó ghét. Tỷ lệ 16: 1 đã định giá quá cao vàng đã được thiết lập và đảo ngược tình thế, đưa Mỹ lên một tiêu chuẩn vàng thực tế.

Đến năm 1821, Anh trở thành quốc gia đầu tiên chính thức áp dụng tiêu chuẩn vàng. Sự gia tăng mạnh mẽ của thế kỷ trong thương mại và sản xuất toàn cầu đã mang lại những khám phá lớn về vàng, giúp tiêu chuẩn vàng vẫn còn nguyên vẹn trong thế kỷ tiếp theo. Khi tất cả sự mất cân bằng thương mại giữa các quốc gia đã được giải quyết bằng vàng, các chính phủ đã có động lực mạnh mẽ để dự trữ vàng cho những thời điểm khó khăn hơn. Những kho dự trữ vẫn còn tồn tại đến ngày nay.

Tiêu chuẩn vàng quốc tế xuất hiện vào năm 1871 sau khi được Đức áp dụng. Đến năm 1900, phần lớn các quốc gia phát triển đã được liên kết với tiêu chuẩn vàng. Trớ trêu thay, Mỹ là một trong những quốc gia cuối cùng tham gia. Trên thực tế, một hành lang bạc mạnh mẽ đã ngăn vàng trở thành tiêu chuẩn tiền tệ duy nhất trong nước Mỹ trong suốt thế kỷ 19.

Từ năm 1871 đến 1914, tiêu chuẩn vàng đã ở đỉnh cao. Trong thời kỳ này, các điều kiện chính trị gần như lý tưởng đã tồn tại trên thế giới. Các chính phủ đã làm việc rất tốt với nhau để làm cho hệ thống hoạt động, nhưng tất cả điều này đã thay đổi mãi mãi với sự bùng nổ của Đại chiến năm 1914.

Sự sụp đổ của tiêu chuẩn vàng

Với Chiến tranh thế giới thứ nhất, các liên minh chính trị đã thay đổi, nợ quốc tế gia tăng và tài chính của chính phủ ngày càng xấu đi. Mặc dù tiêu chuẩn vàng không bị đình chỉ, nhưng nó đã ở trong tình trạng khập khiễng trong chiến tranh, chứng tỏ nó không có khả năng vượt qua cả thời điểm tốt và xấu. Điều này tạo ra sự thiếu tin tưởng vào tiêu chuẩn vàng chỉ làm trầm trọng thêm những khó khăn kinh tế. Ngày càng rõ ràng rằng thế giới cần một cái gì đó linh hoạt hơn để dựa vào nền kinh tế toàn cầu của nó.

Đồng thời, mong muốn trở lại những năm bình dị của tiêu chuẩn vàng vẫn mạnh mẽ giữa các quốc gia. Khi nguồn cung vàng tiếp tục giảm sau sự tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu, đồng bảng Anh và đô la Mỹ trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu. Các nước nhỏ hơn bắt đầu nắm giữ nhiều loại tiền này thay vì vàng. Kết quả là một sự hợp nhất vàng nổi bật vào tay một số quốc gia lớn.

Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929 chỉ là một trong những khó khăn sau chiến tranh của thế giới. Đồng bảng Anh và đồng franc Pháp bị phân bổ khủng khiếp với các loại tiền tệ khác; nợ chiến tranh và hồi hương vẫn đang bóp nghẹt nước Đức; giá cả hàng hóa đã sụp đổ; và các ngân hàng đã quá mức. Nhiều quốc gia đã cố gắng bảo vệ cổ phiếu vàng của họ bằng cách tăng lãi suất để lôi kéo các nhà đầu tư giữ nguyên tiền gửi của họ thay vì chuyển đổi chúng thành vàng. Những mức lãi suất cao hơn chỉ làm cho mọi thứ tồi tệ hơn đối với nền kinh tế toàn cầu. Năm 1931, tiêu chuẩn vàng ở Anh đã bị đình chỉ, chỉ còn lại Mỹ và Pháp với trữ lượng vàng lớn.

Sau đó, vào năm 1934, chính phủ Hoa Kỳ đã định giá lại vàng từ 20, 67 đô la / oz lên 35, 00 đô la / oz, tăng số tiền giấy cần có để mua một ounce để giúp cải thiện nền kinh tế. Khi các quốc gia khác có thể chuyển đổi nắm giữ vàng hiện có của họ thành nhiều đô la Mỹ hơn, sự mất giá mạnh mẽ của đồng đô la ngay lập tức đã diễn ra. Giá vàng cao hơn này đã làm tăng việc chuyển đổi vàng thành đô la Mỹ, cho phép Mỹ có thể vượt qua thị trường vàng. Sản lượng vàng tăng vọt đến năm 1939, có đủ trên thế giới để thay thế tất cả các loại tiền tệ toàn cầu đang lưu hành.

Khi Thế chiến II sắp kết thúc, các cường quốc phương Tây đã gặp nhau để phát triển Thỏa thuận Bretton Woods, sẽ là khuôn khổ cho thị trường tiền tệ toàn cầu cho đến năm 1971. Trong hệ thống Bretton Woods, tất cả các loại tiền tệ quốc gia đều có giá trị liên quan đến Đô la Mỹ, đã trở thành đồng tiền dự trữ thống trị. Đồng đô la, lần lượt, đã được chuyển đổi sang vàng với tỷ lệ cố định là 35 đô la mỗi ounce. Hệ thống tài chính toàn cầu tiếp tục hoạt động theo tiêu chuẩn vàng, mặc dù theo cách gián tiếp hơn.

Thỏa thuận đã dẫn đến một mối quan hệ thú vị giữa vàng và đô la Mỹ theo thời gian. Trong dài hạn, đồng đô la giảm thường có nghĩa là giá vàng tăng. Trong ngắn hạn, điều này không phải lúc nào cũng đúng và mối quan hệ có thể trở nên khó khăn nhất, như biểu đồ hàng ngày một năm sau đây chứng minh. Trong hình bên dưới, hãy chú ý chỉ báo tương quan chuyển từ tương quan âm mạnh sang tương quan dương và trở lại. Mặc dù vậy, mối tương quan vẫn thiên về nghịch đảo (tiêu cực trong nghiên cứu tương quan), do đó khi đồng đô la tăng, vàng thường giảm.

Hình 1: Chỉ số USD (trục phải) so với Tương lai vàng (trục trái)

Nguồn: TD Ameritrade - ThinkorSwim