Đối với nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử, ngày 10 tháng 8 không thể đến đủ nhanh. Đó là ngày mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đưa ra là ngày sớm nhất có thể cho một quyết định liên quan đến đề xuất lớn nhất mới nhất về một quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF). Công ty quản lý đầu tư VanEck có trụ sở tại New York đã đề xuất một phương tiện ETF liên kết với bitcoin cùng với đối tác của mình, SolidX. Trong khi SEC đã từ chối những nỗ lực trong quá khứ khi tung ra các quỹ ETF tiền điện tử (ETF bitcoin của anh em nhà Winklevoss bị bắn hạ trong hai dịp khác nhau), các nhà phân tích đã lập luận rằng sản phẩm của VanEck là khác nhau., chúng tôi sẽ khám phá những gì làm nổi bật dự án này và những gì cần theo dõi khi quyết định của SEC trở nên công khai.
Bối cảnh của quỹ ETF
VanEck lần đầu tiên bắt đầu phát triển quỹ bitcoin ETF khoảng ba năm trước, theo báo cáo của CoinDesk. SolidX, một công ty fintech riêng biệt, bắt đầu làm việc trên quỹ ETF bitcoin của riêng mình cùng một lúc. Sự hợp tác giữa VanEck và SolidX chỉ được công bố vào tháng 6 năm 2018, nhưng nó đã có tác dụng truyền cảm hứng cho niềm tin vào dự án.
Gabor Gurbacs, giám đốc chiến lược tài sản kỹ thuật số của VanEck, cho rằng công ty của ông đã "giải quyết các vấn đề về cấu trúc thị trường", nói thêm rằng "đây là cơ hội cho các nhà quản lý đưa bitcoin theo khuôn khổ hiện có và bảo vệ các nhà đầu tư." Gurbacs lập luận rằng một điểm khác biệt quan trọng giữa các sản phẩm của VanEck và những nỗ lực trước đây tại các quỹ ETF bitcoin là quỹ này "là một sản phẩm được bảo hiểm." Điều này có nghĩa là bitcoin vật lý hỗ trợ cổ phiếu của quỹ sẽ được bảo hiểm trong trường hợp "trộm cắp và hack và thua lỗ đủ loại".
Tại sao điều này có khả năng là một sự khác biệt thay đổi trò chơi như vậy? SEC trước đây đã chỉ ra rằng họ lo ngại về tính ổn định và bảo mật của thị trường tiền điện tử, với khả năng bị đánh cắp, gian lận và thao túng giá cuối cùng chứng tỏ là quá rủi ro khi cho phép các sản phẩm ETF được đề xuất tiếp cận với các nhà đầu tư. Hỗ trợ việc nắm giữ bitcoin trở lại quỹ ETF có thể là một bước quan trọng trong việc truyền cảm hứng cho niềm tin giữa các nhà quản lý.
Sàng lọc nhà đầu tư
Đối với Phil Bak, cựu giám đốc điều hành của Sở giao dịch chứng khoán New York và hiện là CEO của Exponential ETFs, chìa khóa cho sản phẩm của VanEck là một thứ hoàn toàn khác. Bak tin rằng VanEck và SolidX đã tạo ra một phương pháp khéo léo để loại bỏ các nhà đầu tư không được công nhận. "Họ đã thông báo rằng họ sẽ đặt giá thành 200.000 đô la", ông giải thích, "điều đó có nghĩa là bạn không thể mua một phần nhỏ. Điều đó có nghĩa là số tiền tối thiểu mà một nhà đầu tư có thể đưa vào quỹ bitcoin đang diễn ra là 200.000 đô la, điều đó có nghĩa là theo định nghĩa, bất kỳ ai giao dịch quỹ đều là nhà đầu tư được công nhận. " Do đó, ETF đặc biệt tập trung vào các nhà đầu tư tổ chức, với Gurbacs xác nhận càng nhiều. (Để biết thêm, hãy xem: Ba điểm khác biệt giữa Bitcoin ETF và ETF hàng hóa .)
Quyết định của SEC
Theo văn bản này, sàn giao dịch hợp tác (Sàn giao dịch CZe BZX trong trường hợp này) đã nộp đơn "thay đổi quy tắc" với SEC như một phương tiện bao gồm quỹ trong danh sách của mình. Sau khi đề xuất và một giai đoạn bình luận mở, SEC có thể thực hiện bất kỳ điều gì sớm nhất là vào thứ Sáu. Đầu tiên, nó có thể phê duyệt hoặc từ chối ứng dụng hoàn toàn. Hầu hết các nhà phân tích và thậm chí các nhà phát triển sản phẩm đều cho rằng việc phê duyệt chăn rất khó xảy ra. SEC cũng có thể đưa ra quyết định xuống đường, nói rằng cần thêm thời gian để xem xét. SEC đã thực hiện điều này với một số đề xuất ETF bitcoin khác trong vài tháng qua.
Có lẽ kết quả hợp lý tốt nhất cho những người ủng hộ VanEck sẽ là sự chấp thuận từ SEC, sau đó đẩy đơn kiến nghị lên Phòng Tài chính doanh nghiệp để phê duyệt các công ty hợp tác. Gurbacs giải thích rằng nhóm VanEck đã chuẩn bị cho một khoảng thời gian dài qua lại. "Tôi nghĩ rằng hầu hết mọi người không hiểu là có một quy trình chính thức nơi bạn qua lại với các nhà quản lý… họ có thể nói, " này, hãy làm việc về chủ đề cụ thể này như giá cả ", và họ sẽ gọi cho chúng tôi và chúng tôi sẽ xem xét các chỉ số của chúng tôi."
Đối với những người xem quy trình từ bên ngoài, một chìa khóa không phải là giả định tồi tệ nhất nếu sản phẩm không được chấp thuận bán buôn lúc đầu. Xem xét rằng quá trình phê duyệt này đã không xảy ra trước đây, có thể mất nhiều tháng. Nếu nó tiếp tục phát triển mà không có sự từ chối hoàn toàn, thì đó là một dấu hiệu đầy hứa hẹn. (Để đọc thêm, hãy xem: Thay đổi quy tắc của người tiêu dùng SEC để cho phép Bitcoin ETF .)
