Thế giới của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và các sản phẩm tương tự đã phát triển rất lớn và đặc biệt là người ta có thể tìm thấy nhiều phương tiện đầu tư cho bất kỳ đặt cược nào liên quan đến thị trường. Trong một số trường hợp, các quỹ ETF có một nhiệm vụ rộng rãi, chẳng hạn như toàn bộ khu vực hoặc thậm chí là một chỉ mục lớn về tên. Trong các trường hợp khác, trọng tâm của sản phẩm trao đổi có thể hẹp và bí truyền. Các sản phẩm được trao đổi trao đổi tăng cùng với Chỉ số biến động Cboe (VIX) có thể nằm trong danh mục thứ hai. Trong những tuần gần đây, những sản phẩm này đã được chứng minh là có khả năng sinh lợi cao khi mức độ sợ hãi của Phố Wall đã tăng lên.
Tháng khó khăn của tháng mười
Một báo cáo của ETF.com lưu ý rằng từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 29 tháng 10 năm 2018, S & P 500 đã giảm hơn 9%. Đổi lại, VIX, đại diện cho sự biến động ngụ ý, đã leo lên mức cao nhất kể từ tháng Tư. Với mức VIX là 25, các quỹ ETF đặt cược vào sự biến động đã tăng lên phía trước. Trong cùng thời gian đó, iPath S & P 500 VIX Tương lai ngắn hạn ETN (VXX), là sản phẩm lớn nhất của loại này với hơn 1 tỷ đô la tài sản được quản lý (AUM), đã tăng lên từ 50% trở lên.
Các sản phẩm liên quan khác được tăng thêm theo tỷ lệ phần trăm lớn hơn: VelocityShares Daily 2X VIX ETN ngắn hạn (TVIX) tăng hơn gấp đôi trong giai đoạn này nhờ sử dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, trong bối cảnh rộng lớn hơn về sự suy giảm quy mô lớn trong năm 2018, TVIX cho đến nay vẫn chưa thể tạo ra lợi nhuận tích cực từ đầu năm đến nay.
Điều quan trọng cần lưu ý là cả hai sản phẩm này đều đã từ bỏ phần lớn lợi nhuận của họ kể từ tháng 10 kể từ khi viết bài này. TVIX đã giữ lại mức tăng trong một tháng hơn 20%, trong khi VXX đã thấy mức tăng gần hơn 15% khi viết bài này.
Cách các quỹ ETF theo dõi VIX
VIX được coi là một phong vũ biểu quan tâm của nhà đầu tư. Bởi vì nó thường tăng khi cổ phiếu giảm và giảm khi cổ phiếu tăng giá, nên nó thường được gọi là "thước đo sợ hãi" cho thị trường. Tuy nhiên, một sản phẩm trao đổi trao đổi không thể theo dõi trực tiếp chuyển động trong chính VIX. Lý do cho điều này là danh mục đầu tư mà VIX theo dõi đang thay đổi mọi lúc.
Thay vào đó, tương lai VIX cho phép các nhà đầu tư đặt cược về cách VIX sẽ thay đổi theo thời gian. Các nhà đầu tư tin rằng VIX sẽ giảm xuống (hoặc cổ phiếu sẽ tăng), mong muốn có thể tìm kiếm lợi nhuận từ các ước tính của họ trong không gian tương lai của VIX. Các sản phẩm được trao đổi có liên quan đến VIX thường tham gia vào chỉ số biến động theo cách thứ cấp này - bằng cách đóng gói các nhóm tương lai của VIX vào các sản phẩm lớn hơn. Do đó, mặc dù một quỹ ETF có thể không theo dõi chính xác VIX, nhưng nó có xu hướng di chuyển cùng với tương lai VIX, cũng có xu hướng hội tụ với VIX khi hợp đồng tương lai càng gần hết hạn.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Các nhà đầu tư quan tâm đến việc tham gia vào thế giới phức tạp của các sản phẩm trao đổi trao đổi VIX sẽ làm tốt để nhận ra rằng các phương tiện đầu tư này được sử dụng tốt nhất cho các khoản đầu tư chiến thuật ngắn hạn. Bởi vì VIX và các sản phẩm trao đổi trao đổi nhằm theo dõi nó có xu hướng thay đổi đáng kể và thường xuyên, những sản phẩm này thường không được coi là đầu tư dài hạn khả thi.
Một phần lý do cho khung thời gian này cũng liên quan đến một khái niệm được gọi là contango. Contango đề cập đến một kịch bản trong đó giá của hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay dự kiến. Các sản phẩm trao đổi trao đổi VIX chuyển các vị trí từ hợp đồng tương lai sang hợp đồng tương lai thường phải bán hợp đồng của họ với giá thấp hơn, chỉ để mua với giá cao hơn. Do đó, các sản phẩm này có xu hướng mất mát do chi phí cuộn tăng dần theo thời gian. Tuy nhiên, như những tuần gần đây đã cho thấy, các nhà đầu tư định thời gian cho các quyết định của họ một cách cẩn thận có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể trong không gian này.
