Mục lục
- Những thách thức với giao dịch quyền chọn
- Dường cụt
- Đặt lợi nhuận một phần tại các mục tiêu
- Đặt lợi nhuận một phần cho người mua
- Thời gian đặt lợi nhuận cho người bán
- Đặt lợi nhuận trên nguyên tắc cơ bản
- Tính trung bình
- Điểm mấu chốt
Mua các tùy chọn bị định giá thấp (hoặc thậm chí mua ở mức giá phù hợp) là một yêu cầu quan trọng để thu lợi từ giao dịch quyền chọn. Quan trọng không kém - hoặc thậm chí quan trọng hơn - là biết khi nào và làm thế nào để đặt lợi nhuận. Biến động cực kỳ cao được quan sát thấy trong giá quyền chọn cho phép cơ hội lợi nhuận đáng kể, nhưng việc bỏ lỡ cơ hội phù hợp để loại bỏ vị trí quyền chọn có thể dẫn đến tiềm năng lợi nhuận cao chưa thực hiện đến tổn thất cao. Nhiều nhà giao dịch quyền chọn kết thúc ở bên thua không phải vì mục nhập của họ không chính xác, mà vì họ không thoát ra đúng lúc hoặc họ không tuân theo chiến lược thoát đúng.
Những thách thức với giao dịch quyền chọn
Do bốn hạn chế sau đây, việc làm quen và tuân theo các chiến lược chốt lời phù hợp trở nên quan trọng:
- Không giống như các cổ phiếu có thể được giữ trong một thời gian vô hạn, các tùy chọn có thời hạn sử dụng. Thời gian giao dịch bị hạn chế và một khi bị bỏ lỡ, một cơ hội có thể không quay trở lại trong thời gian tồn tại ngắn của quyền chọn. Các chiến lược dài hạn như Trả lời trung bình xuống (tức là mua lặp đi lặp lại) không phù hợp với các lựa chọn do tuổi thọ hạn chế của nó Các yêu cầu.Margin có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến các yêu cầu về vốn giao dịch. Nhiều yếu tố để xác định giá quyền chọn khiến ngân hàng gặp khó khăn khi di chuyển giá thuận lợi. Ví dụ, cổ phiếu cơ sở di chuyển thuận lợi để cho phép lợi nhuận cao ở vị trí quyền chọn, nhưng các yếu tố khác, chẳng hạn như biến động, phân rã thời gian hoặc thanh toán cổ tức, có thể làm xói mòn những lợi ích đó trong ngắn hạn.
Bài viết này thảo luận về một số phương pháp quan trọng về cách thức và thời điểm đặt lợi nhuận trong giao dịch quyền chọn.
Dường cụt
Chiến lược chốt lời rất phổ biến, áp dụng tương tự cho giao dịch quyền chọn, là chiến lược dừng theo dõi trong đó mức phần trăm được xác định trước (giả sử 5%) được đặt cho một mục tiêu cụ thể. Ví dụ: giả sử bạn mua 10 hợp đồng quyền chọn với giá 80 đô la (tổng cộng là 800 đô la) với 100 đô la làm mục tiêu lợi nhuận và 70 đô la làm điểm dừng lỗ. Nếu mục tiêu 100 đô la bị tấn công, mục tiêu kéo dài trở thành 95 đô la (thấp hơn 5%). Giả sử xu hướng tăng tiếp tục với giá chuyển đến $ 120, điểm dừng mới trở thành $ 114. Xu hướng tăng thêm lên $ 150 thay đổi điểm dừng thành $ 142, 5. Bây giờ, nếu giá quay vòng và bắt đầu giảm từ $ 150, tùy chọn có thể được bán giảm giá ở mức $ 142, 5.
Trailing stop loss cho phép bạn hưởng lợi từ việc tiếp tục bảo vệ chống lại việc tăng lợi nhuận và đóng giao dịch một khi hướng thay đổi.
Thương nhân sử dụng nó trong nhiều biến thể, tùy thuộc vào chiến lược và đồ đạc của họ.
- Khi giá tăng, mức phần trăm có thể thay đổi (5% ban đầu ở mục tiêu 100 đô la có thể thay đổi thành 4% hoặc 6% ở mức 120 đô la, theo chiến lược của nhà giao dịch). Mức dừng lỗ ban đầu có thể được đặt ở cùng mức 5% (thay vì đặt riêng $ 70). Nó cũng có thể dựa trên biến động giá cơ bản, thay vì giá tùy chọn.
Điểm mấu chốt là mức dừng lỗ nên được đặt ở mức không quá nhỏ (để tránh các kích hoạt thường xuyên) cũng không quá lớn (làm cho nó không thể thực hiện được).
Đặt lợi nhuận một phần tại các mục tiêu
Các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường tuân theo một thực tiễn để đặt lợi nhuận một phần sau khi đạt được mục tiêu đã đặt, nói rằng bình phương giảm vị trí 30% hoặc 50% nếu đạt được mục tiêu đặt đầu tiên (100 đô la). Nó cung cấp hai lợi ích cho giao dịch quyền chọn:
- Đặt phòng lợi nhuận một phần che chắn vốn giao dịch ở một mức độ tốt, ngăn ngừa tổn thất vốn trong trường hợp đảo ngược giá đột ngột, điều thường thấy trong giao dịch quyền chọn. Trong ví dụ trên, nhà giao dịch có thể bán năm hợp đồng (50%) khi đạt được mục tiêu đặt ra là 100 đô la. Nó cho phép anh ta giữ lại 500 đô la vốn (trong số vốn ban đầu là 800 đô la để mua 10 hợp đồng ở mức 80 đô la) . Một vị trí mở còn lại cho phép nhà giao dịch gặt hái tiềm năng cho lợi nhuận trong tương lai. Một mục tiêu đạt được $ 120 cung cấp hóa đơn $ 600 (hợp đồng $ 120 * 5), mang lại tổng cộng $ 1, 100. Một biến thể khác là bán 50% hoặc 60% còn lại, cho phép có thêm lợi nhuận ở cấp độ tiếp theo. Giả sử ba hợp đồng được đóng ở mức $ 120 (biên nhận $ 360) và hai hợp đồng còn lại được đóng ở mức $ 150 (biên nhận $ 300), tổng giá trị bán sẽ là $ 1.160 ($ 500 + $ 360 + $ 300).
Đặt lợi nhuận một phần cho người mua
Tương tự như kịch bản trên, lợi nhuận một phần được các nhà giao dịch đặt trước vào các khoảng thời gian thường xuyên dựa trên thời gian còn lại để hết hạn, nếu vị trí đó có lãi. Tùy chọn là phân rã tài sản. Một phần đáng kể của phí bảo hiểm tùy chọn bao gồm giá trị phân rã thời gian (với giá trị nội tại chiếm phần còn lại). Hầu hết người mua tùy chọn có kinh nghiệm luôn theo dõi chặt chẽ giá trị thời gian phân rã và thường xuyên loại bỏ các vị trí khi tùy chọn chuyển sang hết hạn để tránh mất thêm giá trị phân rã thời gian trong khi vị thế đang có lãi.
Người mua của một vị trí quyền chọn nên nhận thức được các hiệu ứng phân rã thời gian và nên đóng các vị trí như một biện pháp dừng lỗ nếu bước vào tháng cuối cùng của thời hạn sử dụng mà không rõ ràng về sự thay đổi lớn trong định giá. Thời gian phân rã có thể ăn mòn rất nhiều tiền, ngay cả khi giá cơ bản di chuyển đáng kể.
Thời gian đặt lợi nhuận cho người bán
Thời gian phân rã của các lựa chọn tự nhiên làm xói mòn định giá của chúng khi thời gian trôi qua, với tháng cuối cùng hết hạn chứng kiến tốc độ xói mòn nhanh nhất.
Người bán quyền chọn được hưởng lợi bằng cách nhận được phí bảo hiểm cao hơn khi bắt đầu do giá trị phân rã thời gian cao. Nhưng nó đi kèm với chi phí của những người mua quyền chọn trả phí bảo hiểm cao đó khi bắt đầu, họ tiếp tục mất trong thời gian họ giữ vị trí này. Đối với người bán cuộc gọi ngắn hoặc cuộc gọi ngắn, tiềm năng lợi nhuận bị giới hạn (giới hạn ở mức phí bảo hiểm nhận được). Có mức lợi nhuận được xác định trước (mức thiết lập của nhà giao dịch như 30% / 50% / 70%) rất quan trọng để thu lợi nhuận, vì tiền ký quỹ đang bị đe dọa cho người bán quyền chọn. Trong trường hợp đảo ngược, tiềm năng lợi nhuận hạn chế có thể nhanh chóng biến thành một khoản lỗ không giới hạn, với yêu cầu ngày càng tăng của tiền ký quỹ bổ sung.
Đặt lợi nhuận trên nguyên tắc cơ bản
Giao dịch quyền chọn không chỉ xảy ra trên các chỉ số kỹ thuật. Nhiều nhà giao dịch cũng đảm nhận các vị trí dài hạn dựa trên phân tích cơ bản, để hưởng lợi từ yêu cầu vốn giao dịch thấp.
Ví dụ: giả sử bạn có triển vọng tiêu cực về một cổ phiếu dẫn đến vị thế dài hạn với hai năm hết hạn và mục tiêu đạt được trong chín tháng. Các nhà giao dịch quyền chọn có thể đánh giá các nguyên tắc cơ bản một lần nữa và nếu chúng vẫn thuận lợi với vị trí hiện tại, giao dịch có thể được giữ (sau khi giảm hiệu ứng phân rã thời gian cho các vị trí dài). Nếu các yếu tố bất lợi (như thời gian phân rã hoặc biến động) đang cho thấy tác động bất lợi, lợi nhuận nên được đặt trước (hoặc nên cắt lỗ).
Tính trung bình
Trung bình xuống là một trong những chiến lược tồi tệ nhất để làm theo trong trường hợp thua lỗ trong giao dịch quyền chọn. Mặc dù nó có thể rất hấp dẫn, nhưng nó nên được tránh. Thay vào đó, tốt hơn là đóng vị trí tùy chọn hiện tại ở mức thua lỗ và bắt đầu làm mới với vị trí mới có thời gian hết hạn lâu hơn. Hãy nhớ rằng, các tùy chọn có ngày hết hạn. Sau ngày đó, họ vô giá trị. Tính trung bình xuống có thể phù hợp với các cổ phiếu có thể được giữ mãi mãi, nhưng không phải là tùy chọn. Thay vào đó, tính trung bình lên có thể là một chiến lược tốt để khám phá để kiếm lợi nhuận, miễn là có đủ thời gian để hết hạn và triển vọng thuận lợi cho vị trí này sẽ tiếp tục.
Ví dụ: nếu đạt được mục tiêu 100 đô la, hãy mua năm hợp đồng khác ngoài 10 hợp đồng đã mua trước đó ở mức 80 đô la. Giá trung bình bây giờ ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = $ 86, 67). Nếu mục tiêu tiếp theo là $ 120 được thực hiện, hãy mua ba hợp đồng khác, lấy mức giá trung bình là $ 92, 22 cho tổng số 18 hợp đồng. Nếu mục tiêu tiếp theo là $ 150 bị bắn trúng, hãy bán tất cả 18 với lợi nhuận là (150-92, 22) * 18 = $ 1040. Các biến thể khác bao gồm mua thêm (giả sử thêm ba đô la ở mức 150 đô la) và giữ một khoản lỗ kéo dài (5% hoặc $ 142, 5).
Điểm mấu chốt
Giao dịch quyền chọn là một trò chơi rất dễ bay hơi. Không có gì ngạc nhiên khi các nước như Trung Quốc đang dành thời gian để mở cửa thị trường quyền chọn của họ. Thị trường quyền chọn rất biến động sẽ mang lại cơ hội lớn để kiếm lợi nhuận, nhưng cố gắng làm điều đó mà không có đủ kiến thức, xác định rõ mục tiêu lợi nhuận và phương pháp dừng lỗ sẽ dẫn đến thất bại và thua lỗ. Các nhà giao dịch nên kiểm tra kỹ lưỡng các chiến lược của họ về dữ liệu lịch sử và tham gia vào thế giới giao dịch quyền chọn bằng tiền thật với các phương pháp được quyết định trước về dừng lỗ và chốt lãi.
