Lý thuyết đánh đổi tĩnh và lý thuyết trật tự là hai nguyên tắc tài chính giúp một công ty chọn cấu trúc vốn. Cả hai đều đóng một vai trò như nhau trong quá trình ra quyết định tùy thuộc vào loại cấu trúc vốn mà công ty mong muốn đạt được. Tuy nhiên, lý thuyết thứ tự mổ xẻ đã được quan sát theo kinh nghiệm được sử dụng nhiều nhất trong việc xác định cấu trúc vốn của một công ty.
Lý thuyết thương mại tĩnh
Lý thuyết đánh đổi tĩnh là một lý thuyết tài chính dựa trên công trình của các nhà kinh tế Modigliani và Miller. Với lý thuyết đánh đổi tĩnh, và vì các khoản thanh toán nợ của một công ty được khấu trừ thuế và có ít rủi ro hơn trong việc xử lý nợ trên vốn chủ sở hữu, nên việc vay nợ ban đầu rẻ hơn so với tài trợ bằng vốn chủ sở hữu. Điều này có nghĩa là một công ty có thể hạ thấp chi phí vốn trung bình (WACC) thông qua cơ cấu vốn với nợ trên vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, việc tăng số nợ cũng làm tăng rủi ro cho một công ty, phần nào bù đắp cho việc giảm WACC. Do đó, lý thuyết đánh đổi tĩnh xác định một sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong đó WACC giảm sẽ bù đắp rủi ro tài chính ngày càng tăng cho một công ty.
Trật tự trật tự lý thuyết
Lý thuyết đặt hàng mổ xẻ nói rằng một công ty nên ưu tiên tài chính cho chính mình trước tiên thông qua thu nhập giữ lại. Nếu nguồn tài chính này không có sẵn, một công ty nên tự tài trợ thông qua nợ. Cuối cùng, và như là phương sách cuối cùng, một công ty nên tự tài trợ thông qua việc phát hành vốn chủ sở hữu mới. Lệnh mổ này rất quan trọng vì nó báo hiệu cho công chúng về cách thức hoạt động của công ty. Nếu một công ty tự tài trợ nội bộ, điều đó có nghĩa là nó mạnh. Nếu một công ty tự tài trợ thông qua nợ, đó là tín hiệu cho thấy ban lãnh đạo tự tin rằng công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ hàng tháng. Nếu một công ty tự tài trợ thông qua việc phát hành cổ phiếu mới, thì đó thường là một tín hiệu tiêu cực, vì công ty nghĩ rằng cổ phiếu của mình bị định giá quá cao và nó tìm cách kiếm tiền trước khi giá cổ phiếu giảm.
