Hiệp sĩ trắng là gì?
Một hiệp sĩ trắng là một người bảo vệ tiếp quản thù địch, theo đó một cá nhân hoặc công ty 'thân thiện' mua lại một công ty đang được xem xét công bằng đang bị một người đấu thầu hoặc người thâu tóm 'không thân thiện', người được gọi là hiệp sĩ đen. Mặc dù công ty mục tiêu không duy trì sự độc lập, việc mua lại bởi một hiệp sĩ trắng vẫn được ưu tiên hơn cho việc tiếp quản thù địch.
Không giống như một sự tiếp quản thù địch, quản lý hiện tại thường được giữ nguyên trong một kịch bản hiệp sĩ trắng và các nhà đầu tư nhận được bồi thường tốt hơn cho cổ phiếu của họ.
Chìa khóa chính
- Một hiệp sĩ trắng là một người bảo vệ tiếp quản thù địch, theo đó một công ty thân thiện mua công ty mục tiêu thay vì người trả giá không thân thiện. Trong khi công ty mục tiêu vẫn mất độc lập, nhà đầu tư hiệp sĩ trắng dù sao cũng thuận lợi hơn cho các cổ đông và quản lý. về một số chiến lược mà một công ty có thể sử dụng để cố gắng ngăn chặn sự tiếp quản thù địch.
Cách thức hoạt động của một hiệp sĩ trắng
Hiệp sĩ trắng là vị cứu tinh của một công ty chịu sự tiếp quản thù địch. Thông thường, các quan chức của công ty tìm kiếm một hiệp sĩ trắng để bảo toàn hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty hoặc đàm phán các điều khoản tiếp quản tốt hơn. Một ví dụ về người trước có thể được nhìn thấy trong bộ phim "Người phụ nữ đẹp" khi người đột kích của công ty / hiệp sĩ đen Edward Lewis, do Richard Gere thủ vai, đã thay lòng và quyết định làm việc với người đứng đầu một công ty mà anh dự định ban đầu lục soát.
Một số ví dụ đáng chú ý về việc giải cứu hiệp sĩ trắng là United Paramount theater 1953 mua lại ABC gần như phá sản, giải cứu hiệp sĩ trắng của Bayer năm 2006 của Merck KGaA, và việc mua lại Bear Stearns năm 2008 của JPMorgan Chase đã ngăn chặn khả năng mất khả năng thanh toán của họ.
Các thuật ngữ hiệp sĩ trắng và hiệp sĩ đen có thể tìm thấy nguồn gốc của chúng trong trò chơi cờ vua nghịch cảnh.
Một đội hình trắng tương tự như một nhà đầu tư hoặc công ty thân thiện mua cổ phần của một công ty mục tiêu để ngăn chặn sự tiếp quản thù địch. Điều này giống như một người bảo vệ hiệp sĩ trắng, ngoại trừ ở đây, công ty mục tiêu không phải từ bỏ sự độc lập như với hiệp sĩ trắng, bởi vì đội bóng trắng chỉ mua một phần cổ phần trong công ty.
Tiếp quản thù địch
Một vài trong số các tình huống tiếp quản thù địch nhất bao gồm việc mua Time Warner trị giá 162 tỷ đô la của AOL vào năm 2000, mua lại công ty công nghệ sinh học Genzyme 20, 1 tỷ đô la của Sanofi-Aventis vào năm 2010, việc sáp nhập 17 tỷ đô la của Deutsche Boerse AG vào năm 2011 và Clorox từ chối. Giá thầu tiếp quản trị giá 10, 2 tỷ USD của Carl Icahn trong năm 2011.
Tuy nhiên, sự tiếp quản thù địch thành công là rất hiếm; không tiếp quản mục tiêu bất đắc dĩ đã lên tới hơn 10 tỷ đô la giá trị kể từ năm 2000. Hầu hết, một công ty mua lại tăng giá mỗi cổ phiếu cho đến khi các cổ đông và thành viên hội đồng quản trị của công ty mục tiêu hài lòng. Đặc biệt khó mua một công ty lớn không muốn bán. Mylan, một nhà lãnh đạo toàn cầu về thuốc generic, đã trải nghiệm điều này khi không thành công trong việc cố gắng mua Perrigo, nhà sản xuất các sản phẩm thương hiệu nhà thuốc lớn nhất thế giới, với giá 26 tỷ đô la vào năm 2015.
Biến thể về Hiệp sĩ Trắng
Ngoài các hiệp sĩ trắng và hiệp sĩ đen, còn có một ứng cử viên tiếp quản tiềm năng thứ ba được gọi là hiệp sĩ xám. Một hiệp sĩ màu xám / xám không được mong muốn như một hiệp sĩ trắng, nhưng nó còn đáng mơ ước hơn một hiệp sĩ đen. Hiệp sĩ xám là người trả giá tiềm năng thứ ba trong một vụ tiếp quản thù địch vượt xa hiệp sĩ trắng. Mặc dù thân thiện hơn một hiệp sĩ đen, hiệp sĩ xám vẫn tìm cách phục vụ lợi ích riêng của mình. Tương tự như hiệp sĩ trắng, một đội bóng trắng là một cá nhân hoặc công ty chỉ thực hiện cổ phần thiểu số để hỗ trợ một công ty đang gặp khó khăn. Trợ lý này cung cấp cho công ty đủ vốn để cải thiện tình hình đồng thời cho phép các chủ sở hữu hiện tại duy trì quyền kiểm soát. Một hiệp sĩ màu vàng là một công ty đang lên kế hoạch cho một nỗ lực tiếp quản thù địch, nhưng lại từ bỏ nó và thay vào đó đề xuất một sự hợp nhất ngang bằng với công ty mục tiêu.
