Để trả lời câu hỏi này, trước tiên chúng ta cần làm rõ ai đang thực hiện cho vay trong một giao dịch bán khống. Nhiều nhà đầu tư cá nhân nghĩ rằng vì cổ phiếu của họ là những người được cho vay, họ sẽ nhận được một số lợi ích, nhưng đây không phải là trường hợp.
Khi một nhà giao dịch muốn có một vị trí ngắn, anh ta hoặc cô ta mượn cổ phiếu từ một nhà môi giới mà không biết cổ phiếu đến từ đâu hoặc thuộc về ai. Các cổ phiếu được vay có thể được lấy từ tài khoản ký quỹ của một thương nhân khác, trong số các cổ phiếu đang được giữ trong kho của nhà môi giới, hoặc thậm chí từ một công ty môi giới khác. Điều quan trọng cần lưu ý là, một khi giao dịch đã được đặt, nhà môi giới là bên thực hiện cho vay chứ không phải nhà đầu tư cá nhân. Vì vậy, bất kỳ lợi ích nhận được (cùng với bất kỳ rủi ro) thuộc về nhà môi giới.
Lợi ích từ việc cho vay cổ phiếu
Như câu hỏi của bạn cho thấy, nhà môi giới sẽ nhận được một số tiền lãi cho việc cho vay cổ phiếu, và nó cũng được trả một khoản hoa hồng cho việc cung cấp dịch vụ này. Trong trường hợp người bán ngắn không thể (do phá sản chẳng hạn) để trả lại cổ phiếu mà họ đã mượn, người môi giới có trách nhiệm trả lại cổ phiếu đã vay. Mặc dù đây không phải là rủi ro lớn đối với nhà môi giới do yêu cầu ký quỹ, rủi ro thua lỗ vẫn còn đó và đây là lý do tại sao nhà môi giới nhận được tiền lãi từ khoản vay.
Trong trường hợp người cho vay cổ phiếu muốn bán cổ phiếu, người bán ngắn thường không bị ảnh hưởng. Công ty môi giới đã cho mượn cổ phiếu từ tài khoản của một khách hàng cho một người bán ngắn thường sẽ thay thế cổ phiếu từ hàng tồn kho hiện có. Các cổ phiếu được bán và người cho vay nhận được tiền bán hàng vào tài khoản của họ. Công ty môi giới sau đó bị người bán ngắn nợ.
Lý do chính tại sao môi giới, chứ không phải cá nhân nắm giữ cổ phiếu, nhận được lợi ích của việc cho vay cổ phiếu trong một giao dịch bán khống có thể được tìm thấy trong các điều khoản của thỏa thuận tài khoản ký quỹ. Khi một khách hàng mở một tài khoản ký quỹ, thường có một điều khoản trong hợp đồng nói rằng nhà môi giới được ủy quyền cho vay hoặc cho chính họ hoặc cho người khác, bất kỳ chứng khoán nào do khách hàng nắm giữ. Khi ký thỏa thuận này, khách hàng sẽ bỏ qua mọi lợi ích trong tương lai khi cho cổ phiếu của họ cho các bên khác vay.
