Chứng khoán ngân hàng đang trên đỉnh của một thị trường gấu, và sự sụt giảm hơn nữa có thể ở phía trước do kết quả của một nền kinh tế chậm lại và đường cong lợi suất đảo ngược. Một phong vũ biểu phổ biến về giá cổ phiếu ngân hàng, SPDR S & P Bank ETF (KBE), đã mở giao dịch giảm 21% so với mức cao năm 2018, về mặt kỹ thuật là một thị trường gấu. Và một chỉ số quan trọng khác, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), không bị tụt lại phía sau, giảm 18%. Các cổ phiếu tài chính chiếm 13, 3% Chỉ số S & P 500 (SPX) tính theo vốn hóa vào cuối tháng 2, trên mỗi MarketWatch, và do đó tác động đáng kể đến toàn thị trường.
"Sự kém hiệu quả của ngành ngân hàng đã thực sự bắt đầu tăng tốc kể từ khi Fed trở nên ôn hòa. Các ngân hàng kiếm tiền bằng cách cho vay, vì vậy nếu Fed thấy nền kinh tế yếu hơn có thể, thì tăng trưởng cho vay sẽ khó khăn", như Michael Binger, chủ tịch của Gradient Investments, nói với CNBC.
Các ngân hàng có thể phải đối mặt với nhiều dốc giảm trước
(Từ chối mức cao nhất 2018)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18, 0% SPDR S & P Bank ETF (KBE): -21, 1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16, 5% Bank of America Corp (BAC): -15, 7% Wells Fago & Co. (WFC): -18, 7% Citigroup Inc. (C): -19, 0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27, 9% Morgan Stanley (MS): -25, 0% Chỉ số S & P 500: -4, 9%
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
"Chúng tôi vẫn còn thiếu tài chính vào thời điểm này. Chúng tôi vẫn đang tạo ra một loạt các mức thấp và mức thấp thấp hơn ở đây, và theo quan điểm của chúng tôi, hành động giá gần đây kể từ tháng 12 không gì khác hơn là một đợt tăng giảm, " là ý kiến của Craig Johnson, nhà phân tích nghiên cứu kỹ thuật cao cấp tại Piper Jaffray, trên CNBC.
Vào thứ Sáu ngày 22 tháng 3, lãi suất trên Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 3 tháng đã tăng cao hơn lãi suất trên Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2007, đường cong lợi suất đảo ngược. Cuộc suy thoái kinh tế gần đây nhất của Mỹ bắt đầu vào năm 2007 và đường cong lợi suất đảo ngược trong lịch sử là một chỉ báo đáng tin cậy về suy thoái kinh tế sắp tới.
Khi hoạt động kinh tế suy giảm, nhu cầu vay cũng vậy, phá vỡ lợi nhuận ngân hàng. Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận của các ngân hàng đối với các khoản vay có xu hướng tăng và giảm với sự chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn, do các ngân hàng và những người cho vay khác huy động nhiều tiền của họ với lãi suất ngắn hạn và cho vay với lãi suất dài hạn. Trong một môi trường đường cong lợi suất đảo ngược, sự lây lan đó trở nên tiêu cực, làm giảm thêm các ưu đãi cho vay của các ngân hàng.
"Các ngân hàng là thành phần chính cho nền kinh tế của chúng tôi, đến nỗi nếu họ không làm tốt, họ sẽ là một lực cản trên thị trường và toàn bộ nền kinh tế", Ed Cofrancesco, CEO của International Assets Advisory LLC, một nhà môi giới công ty có trụ sở tại Orlando, Florida, nói với The Wall Street Journal. Ông tin rằng việc Fed liên tục giảm bảng cân đối kế toán, để cho việc nắm giữ trái phiếu khổng lồ của mình đáo hạn mà không tái đầu tư số tiền thu được, "sẽ có tác động tiêu cực đến các ngân hàng." Để chắc chắn, các nhà quan sát khác đưa ra một kết luận ngược lại, cho rằng sự đảo ngược của nới lỏng định lượng (QE) này đang gây áp lực lên lãi suất, điều này sẽ có lợi cho lợi nhuận ngân hàng.
Nhìn về phía trước
Trường hợp cuối cùng của đường cong lợi suất đảo ngược không chỉ liên quan đến sự khởi đầu của suy thoái kinh tế Mỹ vừa qua, mà còn là sự khởi đầu của thị trường gấu cuối cùng trong chứng khoán Mỹ, được đo bằng S & P 500, được thúc đẩy bởi cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ xem liệu sự đảo ngược năng suất mới nhất là sự bất thường thoáng qua hay sự khởi đầu của một xu hướng.
