Điều tồi tệ nhất vẫn chưa đứng sau các nhà đầu tư cổ phiếu trong năm 2018, theo cuộc thăm dò gần đây của 500 nhà đầu tư tổ chức. Ý kiến của 57% trong số các chuyên gia đầu tư này được thăm dò bởi Strategas Investment Partners, và theo báo cáo của Bloomberg, là Chỉ số S & P 500 (SPX) sẽ còn thấp hơn mức thấp gần đây 2.533 đạt được vào ngày 9 tháng 2? "Tôi nghi ngờ rằng chúng ta sẽ chứng kiến sự sụt giảm 10% nữa trong năm tới, thậm chí có thể giảm 15%" là ý kiến của Joe Duran, CEO của United Capital, nhận xét trên CNBC.
Duran đã nói chuyện với CNBC vào ngày 20 tháng 2, vào ngày S & P 500 đóng cửa ở mức 2.716. Giảm 15% từ mức đó sẽ đưa phong vũ biểu thị trường được theo dõi rộng rãi xuống chỉ còn hơn 2.300. Nó đóng cửa tại 2.701 vào ngày 21 tháng 2.
Chỉ số Lo âu của Investopedia (IAI) tiếp tục ghi nhận mức độ lo lắng cực kỳ cao về thị trường chứng khoán trong số hàng triệu độc giả của chúng tôi trên toàn cầu. Trong khi đó, thêm vào sự lo lắng, một chiến lược gia thị trường cảnh báo rằng các đợt bán tháo lớn có xu hướng xảy ra trong ba đợt, và đợt thứ ba vẫn chưa đến.
^ Dữ liệu SPX của YCharts
'Làn sóng thứ ba' sắp tới
Theo ông Chris Watling, Giám đốc điều hành của công ty tư vấn tài chính Longview econom, theo một báo cáo khác của CNBC, theo một báo cáo khác của CNBC. "Tôi nghĩ rằng nó được thực hiện trong một lần bán tháo là, tôi nghĩ, có lẽ là một chiến thắng của hy vọng đối với thực tế", ông tiếp tục.
Chúng tôi đã trải qua hai đợt sóng điển hình của mô hình này, Watling nói. Làn sóng đầu tiên là sự điều chỉnh lớn 10, 2% trong S & P 500 từ đóng cửa vào ngày 26 tháng 1 đến hết ngày 8 tháng 2 (hoặc 11, 8%, nếu bạn tiếp tục xuống mức thấp vào giữa ngày 9 tháng 2). Tiếp theo đó là làn sóng thứ hai điển hình, cái mà Watling gọi là "cuộc biểu tình cứu trợ". Cái gì tiếp theo? "Sau đó, bạn có xu hướng đưa làn sóng thứ ba lên mức thấp mới hoặc kiểm tra mức thấp từ đợt bán tháo đầu tiên", ông nói, "có thể có một số rủi ro giảm giá hơn trong vài tuần tới."
Triệu chứng cai nghiện
Mối quan tâm lớn nhất của Watling là "Đây là thị trường tăng trưởng mạnh mẽ, thanh khoản cao nhất từ trước đến nay." Khi Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác trên thế giới bắt đầu tăng lãi suất, đảo ngược chính sách nới lỏng định lượng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, ông thấy tình hình "nguy hiểm" đang phát triển cho thị trường do việc rút thanh khoản này.
Nhà quản lý quỹ trái phiếu huyền thoại Bill Gross đã ví việc bơm thanh khoản khổng lồ này thành một chất gây nghiện cho thị trường. Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan có quan điểm tương tự, chứng kiến bong bóng thị trường trái phiếu khổng lồ cũng sẽ tạo ra sự sụp đổ giá cổ phiếu khi nó xuất hiện. (Để biết thêm, xem thêm: Mối đe dọa lớn của cổ phiếu là sự sụp đổ trái phiếu: Greenspan .)
Dữ liệu tỷ lệ P / E S & P 500 của YCharts
Định giá cao
Trong lịch sử định giá thị trường chứng khoán cao làm tăng triển vọng của một sự thụt lùi rất lớn đối với giá cổ phiếu, nếu họ quay trở lại các chỉ tiêu dài hạn. Tỷ lệ CAPE, thước đo định giá cổ phiếu được phát triển bởi nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller của Đại học Yale, ở mức cao nhất từ trước đến nay, ngoại trừ Bong bóng Dotcom vào cuối những năm 1990. Chỉ từ năm 2011, tỷ lệ P / E chuyển tiếp cho S & P 500 đã tăng khoảng 70%, theo phân tích của Yardeni Research Inc. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018. )
Sự sụt giảm gần đây về tỷ lệ P / E tương lai của S & P 500 một phần là kết quả của sự điều chỉnh gần đây về giá cổ phiếu, và một phần là kết quả của việc tăng nhanh dự báo thu nhập doanh nghiệp của các nhà phân tích Phố Wall. Tuy nhiên, đây thực sự là những dự báo, và liệu cuối cùng chúng có đại diện cho thực tế hay không.
Chế độ xem Bullish
Mùa thu nhập quý IV đang hình thành một trong những năm mạnh nhất từ trước đến nay, theo Goldman Sachs Group Inc., trong báo cáo Kickstart hàng tuần mới nhất của họ. Cho đến ngày 16 tháng 2, 80% các công ty S & P 500 đã công bố thu nhập và 54% trong số đó đã đánh bại ước tính EPS đồng thuận, hiển thị tốt nhất kể từ năm 2010, theo Goldman. Một phần là kết quả, ước tính đồng thuận cho tổng EPS 2018 S & P 500 đã tăng 7% lên 158 đô la. Các nhà chiến lược tại công ty đó thấy lý do tiếp tục tăng giá trong các nền tảng kinh tế mạnh mẽ và thực tế là sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán gần đây đã được thúc đẩy bởi thu nhập tăng, thay vì mở rộng bội số định giá. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao cổ phiếu không sụp đổ như năm 1987: Goldman Sachs .)
Phản ứng 'tắt tiếng'
Tuy nhiên, Goldman nhận thấy rằng các phản ứng gần đây của thị trường đối với các báo cáo thu nhập đã bị "tắt tiếng" bởi các tiêu chuẩn lịch sử. Thông báo thu nhập gần đây đánh bại ước tính của các nhà phân tích đang được theo sau bởi mức tăng nhỏ hơn lịch sử sẽ khiến người ta kỳ vọng và giá giảm sau khi thông báo cũng ít nghiêm trọng hơn so với định mức lịch sử. Goldman không đưa ra một lý thuyết cho lý do tại sao điều này xảy ra. Đó có phải là sự tự mãn của nhà đầu tư (một điều xấu) hay là sự tập trung dài hạn giữa các nhà đầu tư không biết đến kết quả ngắn hạn (một điều tốt)? Bạn chọn đi.
