Năm của kỳ lân công nghệ Zoom Zoom, Uber, Lyft và các công ty khác đang định hình là năm bận rộn nhất cho các IPO công nghệ trong gần hai mươi năm. Nhưng các nhà đầu tư hy vọng sẽ nắm bắt được các cổ phiếu được đúc sớm để kiếm lợi nhuận từ lợi nhuận khổng lồ có khả năng thấy nhiều cổ phiếu này đang thua cược. Một nghiên cứu mới được thực hiện bởi Aneet Chachra, một nhà quản lý danh mục đầu tư của một quỹ phòng hộ do Janus Henderson Group quản lý, cho thấy các cổ phiếu công nghệ mua vào ngày đầu tiên chúng có sẵn cho công chúng kém hiệu quả thị trường - trung bình 10% - trong thời gian năm đầu tiên, theo một câu chuyện chi tiết trong Barron's như được nêu dưới đây.
Tại sao IPO công nghệ là một cược thua
· Sự kém hiệu quả trung bình: 19% trong năm đầu tiên
· Hiệu suất trung bình thấp: 10% trong năm đầu tiên
· Lý do 1: IPO công nghệ có xu hướng được định giá ban đầu
· Lý do 2: áp lực giảm giá sau thời gian khóa 6 tháng
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Kiểm tra mọi IPO công nghệ niêm yết tại Hoa Kỳ trong vòng 12 tháng trong khoảng thời gian 8 năm từ tháng 1 năm 2010 đến tháng 3 năm 2018, Chachra đã tổng hợp dữ liệu về 220 công ty công nghệ. Ông nhận thấy rằng nếu bạn có thể tham gia vào thỏa thuận hoặc giá chào bán ban đầu của IPO, trước khi nó bắt đầu giao dịch trên thị trường thứ cấp, thì bạn sẽ làm tốt. Một cách khác, là một trong những người mua sớm với giá mở cửa chứng khoán thị trường thứ cấp có khả năng kết thúc kém hiệu quả trong năm đầu tiên.
Đối với các nhà đầu tư có thể mua một cổ phiếu công nghệ ở mức giá chào bán ban đầu, mức tăng trung bình trong ngày đầu tiên là 21%, Chachra nhận thấy. Nhưng đối với các nhà đầu tư đã mua ở mức giá mở cửa vào ngày đầu tiên giao dịch trên thị trường thứ cấp, sự kém hiệu quả trung bình trong năm đầu tiên là 19% và kém hiệu quả trung bình là 10%.
Chachra quy hai lý do cho hiệu suất ngắn hạn của IPO công nghệ: xu hướng hành vi và thời gian khóa. Xu hướng hành vi chỉ ra xu hướng IPO công nghệ ban đầu được định giá cao khi chúng bắt đầu bán trên thị trường, một tính năng có xu hướng bị làm trầm trọng hơn bởi sự ưa thích của hầu hết các công ty chỉ dành cho công chúng khi điều kiện thị trường mạnh. Thời hạn khóa đề cập đến giai đoạn sáu tháng quy định mà các nhà đầu tư mạo hiểm sớm phải chờ đợi trước khi bán cổ phiếu của họ. Sau giai đoạn đó, thường có áp lực giảm giá khi các nhà đầu tư này bán cổ phiếu của họ.
Nhìn về phía trước
Đưa ra những phát hiện này, các nhà đầu tư có thể muốn đợi ít nhất một năm trước khi tham gia vào IPO công nghệ lớn tiếp theo như Uber. Bằng cách chờ đợi, bạn có thể nhận được một cơ hội khác để mua ở mức độ hấp dẫn hơn nhiều, Lau Chachra nói. Facebook là một trường hợp điển hình. Nó đã hoạt động kém ngay sau khi IPO năm 2012, nhưng đã tăng gần gấp năm lần trong 7 năm qua. Tuy nhiên, các nghiên cứu nhìn vào hiệu suất dài hạn của IPO, cho thấy sự thận trọng được bảo đảm ngay cả trong những trường hợp này. Một nghiên cứu gần đây của UBS cho thấy hơn 60% trong số ít nhất 7.000 IPO từ năm 1975 đến 2011 có lợi nhuận tuyệt đối âm sau năm năm ở thị trường thứ cấp, mỗi câu chuyện trên CNBC. Mặc dù IPO thường là một dấu hiệu cho thấy một công ty đang phát triển nhanh chóng và muốn mở rộng hơn nữa, nhưng điều đó vẫn có thể không đảm bảo rằng đó là một người chiến thắng như một khoản đầu tư.
