Tài chính Hồi giáo đề cập đến các phương tiện mà các tập đoàn trong thế giới Hồi giáo, bao gồm các ngân hàng sử dụng tỷ giá EIBOR và các tổ chức cho vay khác, huy động vốn theo Sharia hoặc luật Hồi giáo. Nó cũng đề cập đến các loại đầu tư được cho phép theo hình thức luật này. Một hình thức đầu tư có trách nhiệm xã hội độc đáo, Hồi giáo không phân chia giữa tinh thần và thế tục, do đó nó vươn tới phạm vi của các vấn đề tài chính. Bởi vì chi nhánh tài chính này là một lĩnh vực đang phát triển, chúng tôi sẽ cung cấp một cái nhìn tổng quan để làm cơ sở kiến thức hoặc để nghiên cứu thêm.
Bức tranh lớn của ngân hàng Hồi giáo
Mặc dù chúng đã được ủy nhiệm từ đầu Hồi giáo vào thế kỷ thứ bảy, ngân hàng và tài chính Hồi giáo đã được chính thức hóa dần dần từ cuối những năm 1960, trùng hợp và đáp ứng với sự giàu có của dầu mỏ đã thúc đẩy sự quan tâm và yêu cầu đối với các sản phẩm tuân thủ Sharia và thực hành.
Trung tâm của ngân hàng và tài chính Hồi giáo là sự hiểu biết về tầm quan trọng của việc chia sẻ rủi ro như là một phần của việc tăng vốn và tránh riba (cho vay nặng lãi) và gharar (rủi ro hoặc không chắc chắn).
Luật Hồi giáo coi việc cho vay với các khoản thanh toán lãi là một mối quan hệ ủng hộ người cho vay, người tính lãi bằng chi phí của người vay. Bởi vì luật Hồi giáo coi tiền là công cụ đo lường giá trị chứ không phải là tài sản, nên nó đòi hỏi người ta không thể nhận thu nhập từ tiền (ví dụ: tiền lãi hoặc bất cứ thứ gì có tiền). Được coi là riba , hành vi như vậy bị cấm theo luật Hồi giáo ( haram , có nghĩa là bị cấm) vì nó được coi là vô dụng và bóc lột. Ngược lại, ngân hàng Hồi giáo tồn tại để tiếp tục các mục tiêu kinh tế xã hội của Hồi giáo.
Theo đó, tài chính tuân thủ Sharia ( halal , có nghĩa là được phép) bao gồm ngân hàng lợi nhuận, trong đó tổ chức tài chính chia sẻ lợi nhuận và thua lỗ của doanh nghiệp mà công ty bảo lãnh. Có tầm quan trọng tương đương là khái niệm gharar . Được định nghĩa là rủi ro hoặc không chắc chắn, trong bối cảnh tài chính, nó đề cập đến việc bán các mặt hàng mà sự tồn tại của nó không chắc chắn. Ví dụ về gharar sẽ là các hình thức bảo hiểm, chẳng hạn như mua phí bảo hiểm để bảo đảm chống lại điều gì đó có thể hoặc không xảy ra hoặc các công cụ phái sinh được sử dụng để phòng ngừa chống lại các kết quả có thể xảy ra.
Tài chính công bằng của các công ty được cho phép, miễn là các công ty đó không tham gia vào các loại hình kinh doanh bị hạn chế, chẳng hạn như sản xuất rượu, khiêu dâm hoặc vũ khí, và chỉ một số tỷ lệ tài chính nhất định đáp ứng các hướng dẫn cụ thể.
Sắp xếp tài chính cơ bản
Dưới đây là tổng quan ngắn gọn về các thỏa thuận tài chính cho phép thường gặp trong tài chính Hồi giáo:
- Hợp đồng chia sẻ lãi lỗ ( Mudarabah ). Ngân hàng Hồi giáo tập hợp tiền của các nhà đầu tư và giả định một phần lợi nhuận và thua lỗ. Điều này được thỏa thuận với người gửi tiền. Ngân hàng đầu tư vào cái gì? Một nhóm các quỹ tương hỗ được sàng lọc để tuân thủ Sharia đã phát sinh. Bộ lọc phân tích bảng cân đối kế toán của công ty để xác định xem bất kỳ nguồn thu nhập nào của công ty đều bị cấm (ví dụ: nếu công ty đang giữ quá nhiều nợ) hoặc nếu công ty tham gia vào các ngành kinh doanh bị cấm. Ngoài các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực, các quỹ thụ động còn tồn tại dựa trên các chỉ số như Chỉ số thị trường Hồi giáo Dow Jones và Chỉ số Hồi giáo toàn cầu FTSE. Quan hệ đối tác và quyền sở hữu cổ phần ( embedarakah ). Ba cấu trúc như vậy là phổ biến nhất: Vốn chủ sở hữu cổ phần giảm dần: Thường được sử dụng để tài trợ cho việc mua nhà, phương thức số dư giảm dần yêu cầu ngân hàng và nhà đầu tư mua chung, với nhà đầu tư tổ chức chuyển dần phần vốn chủ sở hữu trong nhà cho chủ nhà cá nhân, có các khoản thanh toán cấu thành vốn chủ sở hữu của chủ nhà. Cho thuê để sở hữu: Sự sắp xếp này tương tự như số dư giảm dần được mô tả ở trên, ngoại trừ tổ chức tài chính đưa hầu hết, nếu không phải tất cả, tiền cho ngôi nhà và đồng ý sắp xếp với chủ nhà để bán nhà cho anh ta tại kết thúc một thời hạn cố định. Một phần của mọi khoản thanh toán được dành cho hợp đồng thuê và số dư đối với giá mua nhà. Bán trả góp (chi phí cộng) ( Murabaha ): Đây là một hành động trong đó một người trung gian mua nhà với tiêu đề miễn phí và rõ ràng cho nó. Nhà đầu tư trung gian sau đó đồng ý về giá bán với người mua tiềm năng; giá này bao gồm một số lợi nhuận. Việc mua có thể được thực hiện hoàn toàn (một lần) hoặc thông qua một loạt các khoản thanh toán trả chậm (trả góp). Bán tín dụng này là một hình thức tài chính chấp nhận được và không bị nhầm lẫn với một khoản vay chịu lãi. Cho thuê ( 'ijarah /' ijar ): Việc bán quyền sử dụng một đối tượng ( usufuration ) trong một khoảng thời gian cụ thể. Một điều kiện là bên cho thuê phải sở hữu đối tượng thuê trong suốt thời gian thuê. Một biến thể của hợp đồng thuê, 'ijarah wa' iqtina cung cấp một hợp đồng thuê được viết trong đó bên cho thuê đồng ý bán đối tượng thuê ở cuối hợp đồng thuê với giá trị còn lại được xác định trước. Chỉ có bên cho thuê bị ràng buộc bởi lời hứa này. Bên thuê không bắt buộc phải mua hàng. Tiền đạo Hồi giáo ( salam và 'istisna ): Đây là những hình thức tài chính hiếm, được sử dụng cho một số loại hình kinh doanh. Đây là một ngoại lệ cho gharar . Giá của mặt hàng được trả trước và mặt hàng được giao tại một thời điểm nhất định trong tương lai. Bởi vì có một loạt các điều kiện được đáp ứng để làm cho các hợp đồng đó có hiệu lực, nên thường cần có sự giúp đỡ của một cố vấn pháp lý Hồi giáo.
Xe đầu tư cơ bản
Dưới đây là một số loại đầu tư được phép cho đầu tư Hồi giáo:
- Luật cổ phần Sharia cho phép đầu tư vào cổ phiếu công ty (cổ phiếu phổ thông) miễn là các công ty đó không tham gia cho vay, đánh bạc hoặc sản xuất rượu, thuốc lá, vũ khí hoặc khiêu dâm. Đầu tư vào các công ty có thể bằng cổ phiếu hoặc đầu tư trực tiếp (vốn cổ phần tư nhân). Các học giả Hồi giáo đã đưa ra một số nhượng bộ đối với các công ty được phép, vì hầu hết sử dụng nợ để giải quyết tình trạng thiếu thanh khoản (họ vay) hoặc đầu tư tiền mặt dư thừa (công cụ chịu lãi). Một bộ các bộ lọc loại trừ các công ty có nợ phải trả lãi, nhận lãi hoặc thu nhập không trong sạch khác, hoặc trao đổi các khoản nợ nhiều hơn mệnh giá của họ. Việc chưng cất thêm các màn hình nói trên sẽ loại trừ các công ty có tỷ lệ nợ / tổng tài sản bằng hoặc vượt quá 33%, các công ty có doanh thu "không ổn định cộng với thu nhập lãi không hoạt động" bằng hoặc lớn hơn 5% hoặc các công ty có tài khoản phải thu / tổng tài sản bằng hoặc vượt quá 45% trở lên. Quỹ thu nhập cố định Đầu tư hưu trí. Những người về hưu muốn đầu tư của họ tuân thủ các nguyên lý của đạo Hồi phải đối mặt với một vấn đề nan giải trong đó là các khoản đầu tư có thu nhập cố định bao gồm riba , bị cấm. Do đó, các loại hình đầu tư cụ thể vào bất động sản, trực tiếp hoặc theo kiểu chứng khoán hóa (một quỹ bất động sản đa dạng), có thể mang lại thu nhập hưu trí ổn định trong khi không tuân thủ luật Sharia. Sukuk . Trong một ijara sukuk điển hình (cho thuê tương đương trái phiếu), nhà phát hành sẽ bán chứng chỉ tài chính cho một nhóm nhà đầu tư sẽ sở hữu chúng trước khi cho họ trả lại cho nhà phát hành để đổi lấy tiền lãi cho thuê được xác định trước. Vì lãi suất của trái phiếu thông thường, lợi nhuận cho thuê có thể là lãi suất cố định hoặc thả nổi được chốt với mức chuẩn, chẳng hạn như LIBOR. Nhà phát hành đưa ra một lời hứa ràng buộc để mua lại trái phiếu vào một ngày trong tương lai với mệnh giá. Xe chuyên dùng (SPV) thường được thiết lập để hoạt động như một trung gian trong giao dịch. Một sukuk có thể là một khoản vay mới, hoặc nó có thể là sự thay thế tuân thủ Sharia của một vấn đề trái phiếu thông thường. Vấn đề thậm chí có thể được hưởng thanh khoản thông qua việc niêm yết trên các sàn giao dịch địa phương, khu vực hoặc toàn cầu, theo một bài báo trên Tạp chí CFA có tiêu đề, "Tài chính Hồi giáo: Những người hành nghề mới của Tài chính Hồi giáo pha trộn Thần học và Lý thuyết đầu tư hiện đại" (2005).
Xe bảo hiểm cơ bản
Bảo hiểm truyền thống không được phép như một phương tiện quản lý rủi ro trong luật Hồi giáo. Điều này là do nó cấu thành việc mua một thứ gì đó với kết quả không chắc chắn (một dạng ghirar ) và bởi vì các công ty bảo hiểm sử dụng thu nhập cố định - một hình thức của riba - như một phần của quy trình quản lý danh mục đầu tư của họ để đáp ứng các khoản nợ.
Một sự thay thế phù hợp với Sharia có thể là bảo hiểm hợp tác (lẫn nhau). Những người đăng ký đóng góp vào một nhóm quỹ, được đầu tư theo cách thức tuân thủ Sharia. Các khoản tiền được rút từ nhóm để đáp ứng yêu cầu và lợi nhuận không được thừa nhận được phân phối giữa các chủ chính sách. Cấu trúc như vậy tồn tại không thường xuyên, vì vậy người Hồi giáo có thể tận dụng các phương tiện bảo hiểm hiện có nếu cần hoặc cần thiết.
Phần kết luận
Tài chính Hồi giáo là một tập quán hàng thế kỷ đang được công nhận trên toàn thế giới và bản chất đạo đức của họ thậm chí còn thu hút sự quan tâm của những người không theo đạo Hồi. Với sự giàu có gia tăng ở các quốc gia Hồi giáo, hy vọng lĩnh vực này sẽ trải qua một sự tiến hóa nhanh hơn nữa khi nó tiếp tục giải quyết những thách thức trong việc hòa giải các thế giới khác nhau của thần học và lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại.
(Tới, xem: Chính sách đầu tư Hồi giáo là gì? )
