Lãi suất không giới hạn là gì
Lãi suất không giới hạn là một tham chiếu đến giới hạn dưới 0% đối với lãi suất ngắn hạn mà vượt quá chính sách tiền tệ không được cho là có hiệu quả trong việc kích thích tăng trưởng kinh tế.
BREAKING XUỐNG Lãi suất không giới hạn
Giả định lãi suất không ràng buộc đã được tăng lên trong những năm gần đây. Trong chính sách tiền tệ, tham chiếu đến một mức không ràng buộc về lãi suất có nghĩa là ngân hàng trung ương không còn có thể giảm lãi suất để khuyến khích tăng trưởng kinh tế. Khi lãi suất tiến gần đến mức không giới hạn, hiệu quả của chính sách tiền tệ như một công cụ được giả định là sẽ giảm. Sự tồn tại của ràng buộc bằng không này đóng vai trò như một sự ràng buộc đối với các ngân hàng trung ương đang cố gắng kích thích nền kinh tế.
Cho đến gần đây, người ta cho rằng các ngân hàng trung ương trong việc thiết lập lãi suất cho vay qua đêm, không có khả năng đẩy lãi suất danh nghĩa vượt quá giới hạn 0% này, vào lãnh thổ tiêu cực.
Niềm tin vào sự hạn chế này như một sự bất lợi đối với chính sách tiền tệ đã được kiểm tra nghiêm ngặt trong giai đoạn sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008. Sự phục hồi chậm chạp theo sau đó là các ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (đầu năm 2008) và Ngân hàng Trung ương châu Âu, bắt đầu các chương trình nới lỏng định lượng (bắt đầu vào năm 2012), đưa lãi suất xuống mức thấp kỷ lục. ECB đã đưa ra chính sách lãi suất âm (phí cho tiền gửi) khi cho vay qua đêm trong năm 2014.
Chính sách lãi suất của Nhật Bản đã thử nghiệm quy ước trong nhiều thập kỷ. Trong phần lớn thập niên 1990, lãi suất do ngân hàng trung ương Nhật Bản, Ngân hàng Nhật Bản, đặt gần mức không ràng buộc như là một phần của chính sách lãi suất bằng không (ZIRP) khi nước này cố gắng phục hồi sau sự cố kinh tế và giảm mối đe dọa giảm phát. Kinh nghiệm của Nhật Bản đã được hướng dẫn cho các thị trường phát triển khác. BOJ chuyển sang lãi suất âm trong năm 2016, bằng cách tính phí gửi ngân hàng một khoản phí để lưu trữ tiền qua đêm của họ.
Ngoài khả năng áp đặt lãi suất âm trong điều kiện khắc nghiệt, các ngân hàng trung ương có thể chọn theo đuổi các biện pháp không thông thường khác để kích thích nền kinh tế đạt được mục đích tương tự. Một nghiên cứu của Fed ở New York cho thấy khi lãi suất dao động gần mức không giới hạn, kỳ vọng của người tham gia thị trường về lãi suất trong tương lai cũng như các hành động khác của ngân hàng trung ương như nới lỏng định lượng, mua trái phiếu trên thị trường mở và các yếu tố thị trường tài chính khác tương tác, khiến Tổng cộng là mạnh hơn các bộ phận thành phần.
Trong khi mục tiêu đẩy quá mức không ràng buộc và theo đuổi các chính sách lãi suất âm là để kích thích cho vay và thúc đẩy nền kinh tế yếu, lãi suất âm có hại cho lợi nhuận của ngành ngân hàng và có khả năng gây niềm tin cho người tiêu dùng.
