Mô hình tăng trưởng Gordon, hay mô hình chiết khấu cổ tức (DDM), là mô hình được sử dụng để tính giá trị nội tại của một cổ phiếu dựa trên giá trị hiện tại của cổ tức trong tương lai tăng với tốc độ không đổi.
Mô hình giả định một công ty tồn tại mãi mãi và trả cổ tức tăng với tốc độ không đổi. Để ước tính giá trị của một cổ phiếu, mô hình lấy chuỗi cổ tức vô hạn trên mỗi cổ phiếu và chiết khấu chúng trở lại hiện tại bằng cách sử dụng tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu. Kết quả là một công thức đơn giản, dựa trên các tính chất toán học của một chuỗi số vô hạn tăng với tốc độ không đổi.
Cách sử dụng mô hình tăng trưởng Gordon
Giá trị nội tại của một cổ phiếu có thể được tìm thấy bằng cách sử dụng công thức (dựa trên các tính chất toán học của một chuỗi số vô hạn tăng với tốc độ không đổi):
- Giá trị nội tại của chứng khoán = D (kg)
D là cổ tức dự kiến trên mỗi cổ phiếu, k là tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của nhà đầu tư và g là tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến.
Cách tính giá trị nội tại bằng Excel
Sử dụng Mô hình tăng trưởng Gordon để tìm giá trị nội tại khá đơn giản để tính toán trong Microsoft Excel.
Để bắt đầu, hãy thiết lập các mục sau trong bảng tính Excel:
- Nhập "giá cổ phiếu" vào ô A2Next, nhập "cổ tức hiện tại" vào ô A3. Sau đó, nhập "cổ tức dự kiến trong một năm" vào ô A4. Trong ô A5, nhập "tốc độ tăng trưởng không đổi". Nhập tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu vào ô B6 và "tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc" trong ô A6.
Ví dụ: giả sử bạn đang xem chứng khoán ABC và muốn tìm ra giá trị nội tại của nó. Giả sử bạn biết tốc độ tăng trưởng của cổ tức và cũng biết giá trị của cổ tức hiện tại.
Cổ tức hiện tại là 0, 60 đô la mỗi cổ phiếu, tốc độ tăng trưởng không đổi là 6% và tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của bạn là 22%.
Để xác định giá trị nội tại, hãy cắm các giá trị từ ví dụ trên vào Excel như sau:
- Nhập 0, 60 đô la vào ô B3. Nhập 6% vào ô B5. Nhập 22% vào ô B6. Bây giờ, bạn cần tìm cổ tức dự kiến trong một năm. Trong ô B4, nhập "= B3 * (1 + B5)", cung cấp cho bạn 0, 64 cho cổ tức dự kiến, một năm kể từ ngày hôm nay. Cuối cùng, bây giờ bạn có thể tìm thấy giá trị của giá nội tại của cổ phiếu. Trong ô B2, nhập "= B4 (B6-B5)."
Giá trị nội tại hiện tại của cổ phiếu trong ví dụ này là $ 3, 98 mỗi cổ phiếu.
