Các hãng bảo hiểm nhân thọ mua lại các chính sách cuộc sống từ các chủ hợp đồng cần tiền mặt hiện đang bắt đầu phát hành một loại trái phiếu mới cho các nhà đầu tư. Được gọi là trái phiếu L, các trái phiếu này cung cấp lợi suất cao hơn nhiều so với các dịch vụ thu nhập cố định, giao dịch công khai. Các công ty như GWG Holdings, công ty mẹ của GWG Life, đang cung cấp trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi suất cao hơn mức có thể tìm thấy trên thị trường truyền thống.
Trái phiếu L hoạt động như thế nào
Các trái phiếu này không được đánh giá bởi các cơ quan xếp hạng và có kỳ hạn kéo dài từ hai đến năm năm. Trái phiếu hai năm của GWG hiện có lợi suất 5, 5%, trong khi trái phiếu ba năm của nó có lợi suất 6, 25% và trái phiếu năm năm của nó có lợi suất 8, 5%. Tuy nhiên, các trái phiếu này không thanh khoản và các nhà đầu tư không có cách nào để truy cập vào tiền gốc của họ cho đến khi đáo hạn. (Để biết thêm, hãy xem: Các lựa chọn thay thế cho trái phiếu có năng suất thấp .)
Công ty cũng đã phát hành cổ phiếu ưu đãi với tùy chọn chuyển đổi và tỷ lệ cổ tức là 7%. Những trái phiếu này cũng có thể được nhà phát hành gọi bất cứ lúc nào và khoản thanh toán của chúng tương quan với số tiền thu được từ các chính sách bảo hiểm nhân thọ mà công ty đã mua từ người cao niên. Nếu hãng bảo hiểm không dự đoán chính xác tuổi thọ của người bán, hoặc nếu các công ty bảo hiểm khác trả các khoản trợ cấp tử vong đó bị phá sản, thì công ty có thể không thể thực hiện thanh toán lãi, điều này có thể ảnh hưởng đến giá cả của trái phiếu L và cổ phiếu ưu đãi.
Tờ thông tin của GWG về các khoản đầu tư này nói rằng: Đầu tư vào trái phiếu L có thể được coi là đầu cơ và chịu rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất toàn bộ khoản đầu tư. Khăn giấy cũng cảnh báo các nhà đầu tư rằng đầu tư tiền vào bảo hiểm nhân thọ trong thị trường thứ cấp có rủi ro cao hơn vì thị trường vẫn chưa phát triển và khả năng đầu tư vào các tài sản đó của công ty với giá tốt phụ thuộc vào sự tăng trưởng liên tục của thị trường.
Tuy nhiên, trái phiếu L hấp dẫn các nhà đầu tư không chỉ vì lợi suất cao và kỳ hạn tương đối ngắn mà còn bởi vì chúng không tương quan với thị trường vốn cổ phần hoặc thu nhập cố định nói chung. Điều này trái ngược với các loại đầu tư thay thế khác có mối tương quan cao với các phân khúc thị trường nhất định, chẳng hạn như mối tương quan giữa REITs và thị trường bất động sản hoặc các công ty phát triển kinh doanh và thị trường năng suất cao. Vì lợi nhuận của trái phiếu L được thúc đẩy bởi thị trường bảo hiểm nhân thọ, không có mối tương quan với bất kỳ chỉ số thị trường chính nào. (Để biết thêm, hãy xem: Cổ phiếu cổ tức có phải là sự thay thế tốt cho trái phiếu không? )
Đạt được hơi nước
GWG đã phát hành trái phiếu L trị giá một tỷ đô la vào tháng 1 năm 2015 sau khi phát hành 250 triệu đô la trong số đó vào tháng 8 năm 2012. Vấn đề đầu tiên được đăng ký đầy đủ vào tháng 12 năm 2014. Công ty đã bán được khoảng 400 triệu đô la trái phiếu này bằng cách bán sử dụng kênh đại lý môi giới độc lập với 5.000 cố vấn của mình. Trái phiếu được bán theo hoa hồng và thường có khoản đầu tư tối thiểu 25.000 đô la.
Doanh số của các trái phiếu này có thể tăng vì chúng hiện có sẵn thông qua Công ty ủy thác lưu ký (DTC), nơi sẽ cung cấp cho người bán quyền truy cập vào một thị trường lớn hơn nhiều. Theo Thinkadvisor, GWG không cảm thấy rằng quy tắc ủy thác mới của Bộ Lao động sẽ cản trở việc bán trái phiếu của họ, nhưng đã lưu ý rằng các nhà môi giới bán chúng sẽ phải làm như vậy theo yêu cầu của BICE, theo Thinkadvisor.
Điểm mấu chốt
Trái phiếu L có thể cung cấp cho các nhà đầu tư thu nhập cố định với một sự thay thế tốt đẹp cho các dịch vụ năng suất thấp có sẵn trong các thị trường thông thường. Nhưng những trái phiếu này đi kèm với rủi ro riêng của họ, và thị trường bảo hiểm nhân thọ thứ cấp vẫn chủ yếu ở giai đoạn sơ khai. (Để đọc liên quan, hãy xem: Những gì cố vấn, khách hàng nên mong đợi từ một tương lai lợi nhuận thấp .)
