Chi phí tăng đang làm giảm biên lợi nhuận của các công ty S & P 500, đạt đỉnh vào quý 3 năm 2018 và hiện đang giảm lần đầu tiên kể từ năm 2015, theo Financial Times. Với tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ ở mức thấp nhất kể từ những năm 1960, chi phí lao động đang tăng lên. "Dữ liệu chỉ ra rằng thị trường lao động hiện tại chặt chẽ đang đặt ra một thách thức đặc biệt đối với các nhà quản lý doanh nghiệp", như Goldman Sachs quan sát trong báo cáo "Quan điểm chuyên đề Mỹ" gần đây của họ.
Goldman khuyến nghị 50 cổ phiếu có chi phí lao động dưới mức trung bình, bao gồm 10 cổ phiếu này: Monster Nước giải khát (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp (LNC), Syny Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp (AES), và Host Hotels and Resorts Inc. (HST) và Discover Financial Services (DFS).
10 cổ phiếu có thể tồn tại chi phí lao động tăng
(Chi phí lao động so với doanh thu)
- Nước giải khát Monster, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% đồng bộ, 4% Unum, 5%, Anthem, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 cổ phiếu trung bình, 13%
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Một cuộc khảo sát gần đây của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia cho thấy kỷ lục 58% báo cáo chi phí lương tăng, nhưng kết quả chỉ tăng 19%, báo cáo FT. Do đó, Goldman khuyến nghị các cổ phiếu có sức mạnh định giá, khả năng vượt qua chi phí tăng cho người tiêu dùng mà không bù đắp sự sụt giảm trong khối lượng bán hàng.
Một cách tiếp cận khác là tìm kiếm các cổ phiếu, như những thứ được liệt kê ở trên, tương đối cách ly với các tác động tiêu cực của lạm phát chi phí, đặc biệt là lạm phát tiền lương. "Các cổ phiếu có chi phí lao động thấp cũng sẽ vượt trội hơn khi kỳ vọng lạm phát tăng", Goldman viết.
Align Technology đã phát triển hệ thống Invisalign. Công nghệ in 3D trên máy vi tính tạo ra các khay làm thẳng răng bằng nhựa trong suốt, được trang bị tùy chỉnh, một sự thay thế vượt trội về mặt thẩm mỹ so với niềng răng. Hơn 6 triệu người trên toàn thế giới đã sử dụng Invisalign cho đến tháng 9 năm 2018, theo công ty. Ước tính đồng thuận được báo cáo bởi Goldman dự đoán tăng trưởng doanh thu 23% và tăng trưởng EPS 4% trong năm 2019.
Khoảng 300 triệu người trên toàn thế giới "có thể được hưởng lợi từ việc làm thẳng răng, nhưng không có khả năng tìm cách điều trị thông qua văn phòng của bác sĩ", theo một hồ sơ từ Align Technology được trích dẫn bởi USA Today. Điều này đã sinh ra các đối thủ cạnh tranh như SmileDirectClub và Candid cung cấp các lựa chọn thay thế rẻ hơn trực tiếp cho người tiêu dùng. Invaluign giải quyết một loạt các vấn đề liên kết răng, nhưng những lựa chọn thay thế này chỉ phù hợp cho các vấn đề nhỏ hoặc vừa.
Nước giải khát Monster đang ở trong thị trường mở rộng cho nước tăng lực. Doanh thu thuần trong quý 4 năm 2018 tăng 14, 1% so với năm trước (YY), trong khi EPS tăng 22, 7%, mỗi công ty. Theo ước tính đồng thuận được trích dẫn bởi Goldman, dự báo tỷ lệ tăng trưởng cả năm 2019 là 10% cho doanh thu và 13% cho EPS, so với con số tương ứng là 4% và 6% cho cổ phiếu S & P 500 trung bình.
Công ty Coca-Cola (KO) có 17% cổ phần của Monster và là nhà phân phối chính của nó. Tuy nhiên, thị trường đồ uống có rào cản tương đối thấp để gia nhập ngoài việc giành được không gian kệ tại các nhà bán lẻ và được đánh dấu bởi mốt nhất thời. Thật vậy, Coke được cho là đang phát triển dòng sản phẩm nước tăng lực của riêng mình, mà Monster lập luận là vi phạm thỏa thuận của họ, theo Đồ uống hàng ngày.
Nhìn về phía trước
Trong khi chiến lược chi phí lao động thấp của Goldman có ý nghĩa với môi trường vĩ mô của tỷ lệ thất nghiệp thấp và tiền lương tăng, các yếu tố khác chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất của các cổ phiếu này. Ví dụ, chi tiêu cho R & D và tiếp thị của Align Technology vẫn đang tăng nhanh, làm giảm tác động cơ bản của doanh thu bán hàng tăng. Monster, trong khi đó, có thể bị hạ gục bởi đối tác được cho là của nó, Coke.
