Các nhà đầu tư vào 30 công ty đại chúng mới được niêm yết như Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) và Inc. (PINS), đã phải chịu một loạt các đợt bán tháo sau khi IPO rất được mong đợi của họ, có thể trải nghiệm thậm chí còn sắc nét hơn hạ cấp vào cuối năm, như được nêu ra bởi Thời báo Tài chính.
Điều khoản bị khóa hết hạn
Trong những tuần tới, các điều khoản khóa cho các công ty đại chúng mới dự kiến sẽ hết hạn, có nghĩa là những người trong công ty và các nhà đầu tư trước IPO sẽ có thể bắt đầu bán cổ phần của họ. Điều này không chỉ đánh vần những tin xấu cho chính các công ty. Rủi ro lớn hơn đối với thị trường là việc bán các công ty thua lỗ bao gồm Uber, giảm 30% so với giá IPO ban đầu, sẽ gây ra hiệu ứng gợn sóng và kéo các cổ phiếu khác, cũng như làm tổn hại đến triển vọng của các công ty đại chúng.
Chúng tôi theo dõi các bản phát hành khóa sắp tới vì giá cổ phiếu có xu hướng chùng xuống trước khi phát hành, ông cho biết, Kathleen Smith của Renaissance Capital, được trích dẫn bởi Barron's. Các mối quan tâm đặc biệt là các công ty có cổ phiếu giao dịch kém kể từ khi IPO. Kỳ vọng là người trong cuộc sẽ nóng lòng muốn bán, gây áp lực giảm giá cổ phiếu.
Uber có nguy cơ
Trong số hàng chục công ty mới được liệt kê sắp sửa hết hạn trước khi kết thúc năm 2019, Uber tiên phong chia sẻ chuyến đi là một trong những công ty được theo dõi nhiều nhất và là danh sách lớn nhất trong năm. Công ty có trụ sở tại San Francisco đã phải chịu đựng khi các nhà đầu tư chuyển từ thua lỗ, tạo ra những con kỳ lân lớn hơn để phòng thủ hơn, an toàn hơn cho thị trường.
Michael Uber không có mô hình kinh doanh bền vững - cổ phiếu sẽ giảm giá khi thời hạn khóa hết hạn, Michael Underhill, giám đốc đầu tư của Capital Innovations cho biết. Điều đó sẽ có hiệu ứng dòng chảy - sẽ có nhiều bán hơn.
"Đánh giá lại tăng trưởng"
Chuyên gia IPO và giáo sư tài chính của Đại học Florida, Jay Ritter, đã lặp lại tình cảm lạc quan. Phần lớn chắc chắn đã có sự sụt giảm trong định giá của các công ty có nhiều sự lạc quan tăng trưởng được xây dựng theo giá cổ phiếu của họ. Trên bảng đã có sự đánh giá lại về tăng trưởng.
Thời gian thu phóng và khóa cũng dự kiến sẽ hết hạn vào năm 2019. Điều này có thể gây áp lực lên các cổ phiếu đã bị đánh bại của Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) và các công ty khác. Cổ phiếu Lyft đã giảm gần 45% so với giá IPO của họ và Peloton thấp hơn khoảng 25%.
Hết thời hạn khóa cũng tạo ra một cái bóng cho các công ty chưa thành lập khác như The We Co, công ty mẹ của mạng lưới đồng nghiệp WeWork, đã hoãn kế hoạch IPO vào đầu năm nay sau khi hất cẳng CEO và người sáng lập Adam Neumann.
IPO ủng hộ VC
Thời báo Tài chính lưu ý rằng các công ty công nghệ được ưa chuộng bởi các nhóm đầu tư mạo hiểm phải đối mặt với một số cơn gió lớn nhất. IPO được hỗ trợ bởi VC thấy cổ phiếu của họ giảm trung bình 3% khi thời hạn khóa kết thúc, so với IPO không được VC ủng hộ, giảm khoảng 1%, theo giáo sư UF Jay Ritter.
Các công ty được VC hậu thuẫn bao gồm Airbnb, Postmate và Palantir. Mặc dù cả ba dự kiến sẽ ra mắt công chúng trong năm nay, nhưng họ dự kiến sẽ làm như vậy vào năm 2020. Nhiều người, bao gồm Airbnb, đang cân nhắc niêm yết trực tiếp, trong đó không có ngân hàng đầu tư, không có tiền được huy động và thị trường định giá các cổ phiếu.
Cái gì tiếp theo?
Tiến về phía trước, các nhà đầu tư sẽ khó khăn với các công ty không thể chỉ ra một con đường đầy hứa hẹn cho lợi nhuận và chứng minh rằng mô hình kinh doanh của họ là bền vững.
Bạn thấy được cảm giác cấp bách từ cộng đồng đầu tư mạo hiểm - họ lo ngại, ông UnderHill nói, so sánh môi trường hiện tại với bong bóng công nghệ trong những năm 90. "Có cảm giác như năm 1999… Chúng tôi đang ở chu kỳ muộn. Các công ty không có mô hình kinh doanh bền vững sẽ không được khen thưởng trên thị trường vốn.
Trong một báo cáo gần đây của Bank of America Merrill Lynch có tiêu đề "Chúng tôi sẽ IPO như năm 1999", các nhà phân tích lưu ý rằng, "Rút tiền IPO có thể là một dấu hiệu cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm sang lợi nhuận vĩ mô và hiệu ứng gợn sóng tiềm năng có thể có ý nghĩa
