Thị trường ETF, vốn đã tăng lên 4 nghìn tỷ đô la tài sản thuộc quyền quản lý (AUM) trong một loạt các cuộc chiến giá cả, sẵn sàng tăng nhanh hơn nữa và cắt giảm phí sâu hơn sau khi một quy tắc mới được thông qua bởi SEC. Được cho là phần hành động pháp lý quan trọng nhất để tấn công ngành công nghiệp ETF kể từ năm 1993, với tư cách là Dave Nadig, giám đốc điều hành của trang web tài chính tập trung vào ETF, nói với Barron. Đây là một chiến thắng hiếm hoi cho cả nhà đầu tư và ngành công nghiệp, ông nói thêm.
Jay Khi ngành công nghiệp ETF tiếp tục phát triển về quy mô và tầm quan trọng, đặc biệt đối với các nhà đầu tư Main Street, điều quan trọng là phải có khung pháp lý nhất quán, minh bạch và hiệu quả để loại bỏ các rào cản pháp lý trong khi duy trì các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư phù hợp, Chủ tịch của SEC SEC, Jay Clayton nói. tuyên bố, như được trích dẫn trong một báo cáo chi tiết của ETF.com.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 đặt ra các quy tắc cho các quỹ tương hỗ, nhưng không hình dung ra các quỹ ETF, lần đầu tiên tấn công thị trường Hoa Kỳ vào năm 1993. Do đó, mỗi quỹ ETF mới có trụ sở tại Hoa Kỳ đã yêu cầu một quá trình dài, tốn kém để xin "miễn trừ, "Hoặc từ bỏ, từ một số quy định của Đạo luật 1940.
Bar Mỗi ETF về cơ bản được đối xử như thể đó là một bông tuyết, nơi không có gì giống nhau, và nó làm chậm quá trình, với tư cách là Todd Rosenbluth, giám đốc của ETF và nghiên cứu quỹ tương hỗ tại CFRA, nói với Barron. Tất cả đều có những điều hơi khác nhau mà họ được phép làm vì họ đã nộp đơn xin miễn trừ vào những thời điểm khác nhau với các ủy viên khác nhau, theo ông Nad Nadig, trên cùng một báo cáo. Nhìn chung, các quỹ ETF lâu đời nhất được cứu trợ miễn trừ rộng hơn nhiều so với những người mới tham gia, ông nhận xét.
"Quy tắc ETF" mới, về mặt kỹ thuật Quy tắc 6c-11 của SEC, thay thế cho quy trình "miễn trừ" không hiệu quả. Một trong những điểm tích cực nhất sẽ được đưa ra khỏi quy tắc sẽ là sự sẵn có của các giỏ tạo và mua lại tùy chỉnh cho tất cả các nhà phát hành, tên là Jordan Farris, người đứng đầu quỹ ETF tại Nuveen, đã được trích dẫn trong bài viết đó.
Khi một quỹ ETF tạo hoặc mua lại cổ phần, nó thường phải điều chỉnh từng vị trí có thể có hàng trăm vị trí bảo mật theo tỷ lệ, một quá trình có thể tốn kém và không hiệu quả. Hành động như vậy có thể kích hoạt các khoản nợ thuế lãi vốn cho các nhà đầu tư. Ngoài ra, một làn sóng mua hoặc bán các lệnh trong chứng khoán ít thanh khoản có thể di chuyển giá của họ chống lại các nhà đầu tư ETF, làm tăng chi phí sáng tạo và giảm số tiền thu được từ việc mua lại. Đây là một vấn đề đặc biệt đối với các quỹ ETF thu nhập cố định.
Theo quy tắc mới, một quỹ ETF có thể xử lý các sáng tạo hoặc quy đổi thông qua một giỏ tùy chỉnh có chứa một tập hợp con của nó, như các chứng khoán thanh khoản nhất, nếu nó tiết lộ điều này cho các nhà đầu tư và chứng minh rằng nó sẽ có lợi cho họ như thế nào, ETF.com chỉ ra. Trước năm 2012, SEC thường cho phép họ sử dụng, nhưng đã ngừng đưa ra biện pháp miễn trừ cho họ sau đó.
Trong khi đó, các quỹ ETF phức tạp sử dụng các công cụ phái sinh hoặc đòn bẩy sẽ tiếp tục phải đối mặt với quá trình phê duyệt kéo dài, Bloomberg lưu ý. Tất cả các quỹ ETF sẽ phải tiết lộ thêm thông tin về chi phí giao dịch.
Nhìn về phía trước
Về cơ bản, nó sẽ san bằng sân chơi giữa những người đã nhận được sự giúp đỡ miễn trừ của họ trong vài năm qua so với những người nhận được nó từ 10 năm trở lên trước đây, ông Jordan Jordan Farris khẳng định. Todd Rosenbluth đồng ý. Ông nhìn thấy lợi ích cho các nhà đầu tư khi chi phí trả trước cho việc giảm quỹ mới, do đó kích thích cạnh tranh và sử dụng rộng rãi hơn các giỏ tùy chỉnh dẫn đến hiệu suất được cải thiện.
