Trong nhiều thập kỷ, các quỹ tương hỗ đã cung cấp quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp, đa dạng hóa và thuận tiện cho các nhà đầu tư thiếu thời gian hoặc phương tiện để giao dịch danh mục đầu tư của họ một cách có lãi. Trong những năm gần đây, một loại quỹ tương hỗ mới đã xuất hiện, mang lại nhiều lợi thế tương tự của các quỹ mở truyền thống với tính thanh khoản cao hơn nhiều. Các quỹ này, được gọi là các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), giao dịch trên các sàn giao dịch công cộng và có thể được mua và bán trong giờ thị trường, giống như chứng khoán có thể. Tuy nhiên, sự gia tăng phổ biến của các quỹ này cũng đã tạo ra một lượng thông tin sai lệch đáng kể về các quỹ ETF. Bài viết này xem xét một số quan niệm sai lầm phổ biến xung quanh các quỹ ETF và cách chúng hoạt động.
Đòn bẩy luôn là một điều tốt
Một biến thể của các quỹ ETF có thể sử dụng đòn bẩy ở các mức độ khác nhau để đạt được lợi nhuận, trực tiếp hoặc ngược lại, tỷ lệ lớn hơn so với các chỉ số cơ bản, ngành hoặc nhóm chứng khoán mà họ dựa vào. Hầu hết các quỹ này thường được sử dụng bởi hệ số lên tới ba, có thể khuếch đại lợi nhuận được đăng bởi các phương tiện cơ bản và mang lại lợi nhuận khổng lồ, nhanh chóng cho các nhà đầu tư. Tất nhiên, đòn bẩy hoạt động theo cả hai cách, và những người đặt cược sai có thể chịu tổn thất lớn một cách vội vàng.
Chi phí duy trì các vị trí đòn bẩy trong các quỹ này cũng khá đáng kể trong một số trường hợp. Các nhà quản lý danh mục đầu tư được yêu cầu mua các vị trí khi giá cao và bán khi giá thấp, để cân bằng lại tỷ lệ nắm giữ của họ, điều này có thể làm xói mòn đáng kể lợi nhuận được gửi bởi quỹ trong một khoảng thời gian tương đối ngắn. Tuy nhiên, có lẽ quan trọng nhất, nhiều quỹ được sử dụng đơn giản là không gửi các khoản hoàn trả phù hợp với tỷ lệ đòn bẩy của họ trong khoảng thời gian lớn hơn một ngày, do tác động của các khoản lãi gộp làm toán học làm gián đoạn khả năng theo chỉ số của quỹ hoặc điểm chuẩn khác.
Có các quỹ ETF cho mọi chỉ số
Nhiều nhà đầu tư tin rằng có một quỹ ETF có sẵn cho mọi chỉ số hoặc lĩnh vực tồn tại, nhưng đây không phải là trường hợp. Có nhiều chỉ số cho các ngành chứng khoán hoặc kinh tế ở các quốc gia và khu vực kém phát triển không có bất kỳ quỹ ngành nào dựa trên chúng (chẳng hạn như Ngành Dịch vụ CNX hoặc Chỉ số Mid-Cap ở Ấn Độ). Hơn nữa, các quỹ ETF không phải lúc nào cũng mua tất cả các chứng khoán tạo nên một chỉ số hoặc lĩnh vực, đặc biệt nếu nó bao gồm vài nghìn chứng khoán, chẳng hạn như Chỉ số Wilshire 5000. Các quỹ theo chỉ số như thế này thường chỉ mua một mẫu của tất cả các chứng khoán trong ngành hoặc chỉ mục và sử dụng các công cụ phái sinh có thể làm tăng lợi nhuận được đăng bởi quỹ. Theo cách này, quỹ có thể theo dõi sự trở lại của chỉ số hoặc điểm chuẩn một cách chặt chẽ một cách kinh tế.
Chỉ các quỹ ETF theo dõi chỉ số
Một quan niệm sai lầm phổ biến khác về ETF là họ chỉ theo dõi các chỉ số. Các quỹ ETF có thể theo dõi các lĩnh vực, như công nghệ và chăm sóc sức khỏe, các mặt hàng như bất động sản và kim loại quý và tiền tệ. Ngày nay, một số loại tài sản hoặc lĩnh vực không có quỹ ETF bao trùm chúng dưới một số hình thức.
Các quỹ ETF luôn có mức phí thấp hơn các quỹ tương hỗ
Các quỹ ETF thường có thể được mua và bán cho cùng một loại hoa hồng được tính cho giao dịch cổ phiếu hoặc chứng khoán khác. Vì lý do này, họ có thể mua rẻ hơn nhiều so với các quỹ tương hỗ mở miễn là một lượng lớn đang được giao dịch. Ví dụ: khoản đầu tư 100.000 đô la có thể được thực hiện vào một quỹ ETF cho khoản hoa hồng trực tuyến 10 đô la, trong khi đó, quỹ tải sẽ tính phí từ 1 đến 6% tài sản. Tuy nhiên, các quỹ ETF không phải là lựa chọn tốt cho các khoản đầu tư định kỳ nhỏ, chẳng hạn như chương trình tính trung bình chi phí 100 đô la mỗi tháng, trong đó cùng một khoản hoa hồng sẽ phải được trả cho mỗi lần mua. Các quỹ ETF không cung cấp doanh số điểm dừng như các quỹ tải truyền thống.
Các quỹ ETF luôn được quản lý thụ động
Mặc dù nhiều quỹ ETF vẫn giống với UIT, trong đó chúng bao gồm một danh mục đầu tư chứng khoán được thiết lập lại định kỳ, thế giới của các quỹ ETF không chỉ bao gồm SPDRS, Diamonds và Cubes. Các quỹ ETF được quản lý tích cực đã xuất hiện trong những năm gần đây và rất có thể sẽ tiếp tục đạt được lực kéo trong tương lai.
Những hiểu lầm và hạn chế khác
Mặc dù tính thanh khoản và hiệu quả của các quỹ ETF rất hấp dẫn, các nhà phê bình cho rằng họ cũng làm suy yếu mục đích truyền thống của các quỹ tương hỗ là đầu tư dài hạn bằng cách cho phép các nhà đầu tư giao dịch chúng trong ngày như bất kỳ bảo mật giao dịch công khai nào khác. Các nhà đầu tư phải trả 4 đến 5% phí bán hàng sẽ ít có khả năng thanh lý các vị trí của họ khi giá cổ phiếu giảm hai tuần sau khi mua so với khi họ chỉ phải trả một khoản hoa hồng 10 đô la hoặc 20 đô la cho nhà môi giới trực tuyến của họ. Giao dịch ngắn hạn cũng phủ nhận thanh khoản thuế được tìm thấy trong các phương tiện này.
Hơn nữa, có những lúc giá trị tài sản ròng của một quỹ ETF có thể thay đổi vài điểm phần trăm so với giá đóng cửa thực tế của nó do sự thiếu hiệu quả của danh mục đầu tư. Cũng có suy đoán rằng các quỹ ETF đã được sử dụng để thao túng thị trường và thực tế này có thể đã góp phần làm tan vỡ thị trường trong năm 2008. Cuối cùng, một số nhà phân tích cảm thấy rằng nhiều quỹ ETF không cung cấp đa dạng hóa đầy đủ trên cơ sở mỗi quỹ. Một số quỹ có xu hướng tập trung mạnh vào một số lượng nhỏ cổ phiếu hoặc người khác đầu tư vào một phân khúc chứng khoán khá hẹp, chẳng hạn như cổ phiếu công nghệ sinh học. Mặc dù một số quỹ này rất hữu ích trong một số trường hợp, nhưng chúng không nên được sử dụng bởi các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tiếp xúc rộng rãi với thị trường.
Điểm mấu chốt
Các quỹ ETF cung cấp một số lợi thế so với các quỹ tương hỗ mở truyền thống ở nhiều khía cạnh, chẳng hạn như thanh khoản, hiệu quả thuế, và phí và hoa hồng thấp. Tuy nhiên, có một số lượng lớn thông tin sai lệch trôi nổi xung quanh các khoản tiền này. Họ không bao gồm mọi chỉ số và lĩnh vực, và có một số hạn chế về hiệu quả và đa dạng hóa của họ. Thanh khoản của họ cũng có thể khuyến khích giao dịch ngắn hạn có thể không phù hợp với một số nhà đầu tư.
