Hiệu suất của hai trong số các IPO được mong đợi nhất trong năm của IPOs Uber Uber Inc. (UBER) và Lyft Inc. (LYFT) đã áp đảo trong giao dịch sớm và không công ty nào có thể kiếm được lợi nhuận. Điều đó đáng lo ngại hơn nhiều đối với các nhà đầu tư nhớ lại bong bóng dotcom đầu những năm 2000 khi thấy một công ty không có lợi nhuận bị công khai trước khi sụp đổ. Sự so sánh giữa lúc đó và bây giờ, tuy nhiên, không hoàn hảo, theo Tạp chí Phố Wall.
Một điểm khác biệt lớn là vào ngày đầu tiên giao dịch, cổ phiếu của Uber và Lyft không có gì nổi bật với tỷ lệ pop 81% được thể hiện bằng cổ phiếu của IPO công nghệ thua lỗ trung bình trong kỷ nguyên dotcom. Trong ngày đầu tiên giao dịch, Uber đã đóng cửa giảm gần 8% so với giá IPO là 45 USD và vẫn giảm 6, 9%. Trong khi Lyft tăng gần 9% trong ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu của công ty giảm 25, 3% so với giá IPO của họ là 72 đô la, kể từ khi kết thúc giao dịch vào thứ Sáu.
5 sự kiện từ Uber Meltdown
- Sự suy giảm của Uber và Lyft tồi tệ hơn so với cổ phiếu trung bình trong thời kỳ dotcom. Các nhà đầu tư tinh vi vào năm 2019 không sẵn sàng đầu tư vào các công ty thua lỗ khổng lồ đánh lạc hướng các nhà đầu tư khỏi thua lỗ sẽ phải đối mặt với lần ra mắt IPO khó khăn Một số tin tốt trong bối cảnh ảm đạm: Zoom và Beyond Meat IPO tạo ra lợi nhuận xuất sắc cho đến nay, trái ngược hoàn toàn với Uber cao cấp.
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Một trong những lý do cho sự khác biệt trong hiệu suất giữa lúc đó và bây giờ là sự tinh tế của các nhà đầu tư. Vào cuối những năm 90 và đầu những năm 00, các nhà đầu tư ít sáng suốt hơn và sẵn sàng mua hầu hết mọi thứ, kể cả cổ phiếu của các công ty xuất huyết tiền mặt. Với việc tài trợ nợ đắt hơn nhiều vào thời điểm đó so với tài trợ bằng vốn chủ sở hữu, các công ty đều rất vui mừng khi bắt buộc các nhà đầu tư. Ngày nay, trong khi lãi suất thấp thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản có năng suất cao hơn, thì việc ném tiền vào các doanh nghiệp không có lợi nhuận, thậm chí cả những doanh nghiệp cao cấp cũng ít hơn nhiều.
Nhưng sự kém hiệu quả vẫn gây ngạc nhiên và có khả năng có tác động tiêu cực đến các dịch vụ của các kỳ lân công nghệ cao cấp khác dự kiến vào cuối năm nay, bao gồm Slack Technologies Inc. và The We Company, được biết đến với tên WeWork. Sự kém hiệu quả của Lyft đã khiến một số nhà đầu tư tư nhân của Uber, như Allianz Global Investors, những người đầu tư vào công ty trong nhiều năm qua, đã bán cổ phiếu của họ. Với cả Lyft và Uber tanking, các nhà đầu tư có thể thậm chí ít tin tưởng hơn vào các IPO công nghệ tiếp theo.
Để khôi phục sự tự tin, một số công ty đang sử dụng các biện pháp kế toán sáng tạo để che giấu thua lỗ. WeWork đã xoay sở để biến khoản lỗ ròng khoảng 1, 9 tỷ đô la năm ngoái thành lợi nhuận $ 467 triệu bằng cách sử dụng biện pháp ưa thích của công ty, trái với các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP). Nhưng các nhà đầu tư không mù quáng với các chiến thuật kế toán sáng tạo này, cũng đã được Uber và Lyft sử dụng.
Nhìn về phía trước
Có một số tin tốt giữa tất cả sự ảm đạm của IPO. Cả Zoom Video Communications Inc. (ZM) và Beyond Meat Inc. (BYND) đã tạo ra lợi nhuận xuất sắc kể từ khi ra mắt vào đầu năm nay, tăng lần lượt 150% và 257% so với giá IPO của họ. Điều đáng chú ý là cả cổ phiếu của Amazon.com Inc. (AMZN) và Facebook Inc. (FB) đã vật lộn trong những ngày đầu làm công ty đại chúng.
