Các cổ phiếu công nghệ lớn đã tăng vọt trong những năm gần đây khi thu nhập và tăng trưởng doanh thu nhanh chóng khiến họ phải nắm giữ trong danh mục đầu tư của nhiều nhà đầu tư. Giờ đây, một động cơ mới có khả năng thúc đẩy lợi nhuận công nghệ và giá cổ phiếu trong những năm tới: dòng doanh thu liên tục từ đăng ký của khách hàng, báo cáo của tờ Wall Street. Phần mềm là lĩnh vực đầu tiên trong lĩnh vực công nghệ thay đổi mô hình định giá ưa thích từ bán hàng một lần sang phí định kỳ hàng năm, Tạp chí lưu ý. Ngày nay, mô hình định giá đăng ký đã trở nên phổ biến trong toàn ngành và các công ty đã chấp nhận nó bao gồm Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp (MSFT), Electronic Arts Inc. (EA) và Adobe Systems Inc. (ADBE).
Giảm độ biến động
Chỉ số công nghệ thông tin S & P 500 (S5INFT) đã tăng 5, 8% cho đến nay và 148% trong năm năm qua, theo chỉ số S & P Dow Jones. Trong giai đoạn này, tỷ lệ P / E chuyển tiếp trên chỉ số công nghệ đã tăng từ khoảng 15 lần thu nhập lên hơn 18 lần thu nhập, theo Yardeni Research Inc. Những định giá cao này có nghĩa là các công ty công nghệ lớn sẽ cần các nguồn hoặc lợi nhuận mới, có thể dự đoán được để thúc đẩy cổ phiếu cao hơn.
Đó là lý do tại sao họ đang mở rộng thành đăng ký. Bán sản phẩm và dịch vụ truyền thống một lần có thể biến động và theo chu kỳ. Bằng cách áp dụng giá thuê bao bất cứ nơi nào họ có thể, các công ty công nghệ đang làm giảm doanh thu và thu nhập của họ theo thời gian. Theo Tạp chí, các công ty này đang được các nhà đầu tư thưởng cho giá cổ phiếu cao hơn và bội số định giá cao hơn. Để chắc chắn, điều gây tranh cãi là liệu bội số có thể tăng rất nhiều vượt quá mức cao trong lịch sử của họ ngày nay hay không.
Phát minh lại Apple
Apple là công ty hàng đầu trong việc thúc đẩy doanh thu thuê bao từ người tiêu dùng công nghệ. Đó là doanh thu từ các đăng ký, nhiều trong số đó được bán thông qua App Store, hiện vượt quá doanh số thiết bị của nó, báo cáo của Tạp chí. Các con số tương ứng trong năm tài chính gần đây nhất của nó là khoảng 250 tỷ đô la và 200 tỷ đô la, theo Tạp chí. Tuy nhiên, Toni Sacconaghi, một nhà phân tích tại Bernstein, tin rằng Apple nên mạnh mẽ hơn nữa trong việc chuyển sang giá thuê bao.
Sacconaghi đề nghị họ kết hợp nhiều thiết bị và dịch vụ khác nhau với một khoản phí hàng tháng và cung cấp các bản nâng cấp tự động sau một khoảng thời gian định sẵn. Điều này sẽ, ông nói, "khóa dòng doanh thu và đóng băng độ dài của chu kỳ thay thế, có khả năng dẫn đến việc đánh giá lại nguyên liệu của bội số cổ phiếu." (Để biết thêm, hãy xem thêm: Tại sao Apple cần sao chép Mô hình đăng ký của Netflix: Bernstein .)
Ví dụ về thủ tướng của Amazon
Trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của Amazon.com vẫn là doanh số bán hàng hóa, các dịch vụ đăng ký của riêng họ đang phát triển nhanh chóng và trở thành miếng bánh lớn hơn của công ty. Amazon Prime, cung cấp dịch vụ vận chuyển miễn phí và dịch vụ truyền phát video với nhiều nội dung, đã tạo ra 9, 7 tỷ đô la doanh thu trong năm tài chính gần đây nhất của công ty, tăng 52% so với năm trước, Tạp chí nhận xét. Dịch vụ điện toán đám mây của công ty, trong khi đó, cũng đang phát triển nhanh chóng và tạo ra lợi nhuận cao hơn 52% so với hoạt động bán lẻ ở Bắc Mỹ, nhưng chỉ bằng 1/6 doanh thu, Tạp chí cho biết thêm.
Trò chơi mới của Microsoft
Microsoft hiện có gần 30 triệu người tiêu dùng đăng ký phiên bản trực tuyến của phần mềm Office và 59 triệu người đăng ký cho dịch vụ chơi trò chơi Xbox Live của họ, theo Tạp chí. Electronic Arts, một nhà lãnh đạo khác trong lĩnh vực trò chơi điện tử, hiện tạo ra doanh thu cao hơn khoảng 24% từ dịch vụ thuê bao của mình so với doanh số bán phần mềm chơi game truyền thống trên đĩa, Tạp chí cho biết. Adobe, công ty cung cấp phần mềm Acrobat và Photoshop được sử dụng rộng rãi, thu được 84% doanh thu từ các đăng ký và mỗi quý trong 13 quý vừa qua đã tăng trưởng doanh thu so với trước đó, Tạp chí cho biết thêm rằng giá trị thị trường của nó đã tăng gần gấp ba hai năm.
Không rõ liệu các công ty công nghệ lớn này có thể thuyết phục được người tiêu dùng thường xuyên thay đổi từ việc mua thiết bị sang đăng ký ở mức độ lớn hơn đáng kể so với hiện nay hay không. Nhưng có một điều rõ ràng: sự tăng trưởng trong tương lai của cổ phiếu công nghệ có thể phụ thuộc vào việc chiến lược có thành công hay không.
