Khi lợi nhuận doanh nghiệp đứng đầu trong giai đoạn giảm thứ ba liên tiếp trong mùa thu nhập quý 3, các công ty và quản lý cấp cao của Mỹ đang chịu áp lực ngày càng tăng cho thấy kết quả mạnh mẽ ngay cả khi những cơn gió ngược như thuế quan và nền kinh tế chậm lại ảnh hưởng đến kết quả. Với suy nghĩ đó, các chuyên gia nói rằng các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các công ty có thể sử dụng kế toán tích cực để làm cho lợi nhuận của họ trông lành mạnh hơn so với thực tế. Theo một báo cáo chi tiết của Barron, các công ty như Whirlpool Corp (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) và các công ty khác đã bị chỉ trích vì sử dụng các chiến thuật kế toán hợp pháp, nhưng gây hiểu lầm. Câu chuyện dưới đây.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Chuyên gia kế toán Robert Willens giải thích có rất nhiều loại thực hành kế toán tích cực (nhưng không lừa đảo). Những thực hành kế toán được chấp nhận này bao gồm chi phí phân bổ trong nhiều năm để giảm chi phí hàng quý, thao túng dự trữ kế toán, xoa bóp thu nhập với "các khoản bất thường, khấu hao quá mức và chơi với kế toán lương hưu.
Dưới đây là bốn công ty đã là mục tiêu của sự chỉ trích.
GE
Nhà đầu tư lo ngại về các chiến thuật thu nhập tích cực thường xảy ra với các công ty ở giữa thay đổi cơ cấu lớn. Trong số các ví dụ cao cấp nhất đang gặp khó khăn trong tập đoàn công nghiệp General Electric Co. (GE). Kế toán pháp y Harry Markopolos lập luận rằng GE đã cường điệu hóa sức khỏe của hoạt động kinh doanh bảo hiểm chăm sóc dài hạn của mình, một lời chỉ trích rằng GE đã từ chối là một người có công. " đã chứng kiến cổ phiếu của nó giảm hơn 22% trong 12 tháng.
Quốc tế Mettler-Toledo
Cổ phiếu của nhà sản xuất dụng cụ phòng thí nghiệm Mettler-Toledo đã chìm vào đầu năm nay trên một báo cáo của người bán ngắn có câu hỏi về hồ sơ thu nhập của nó, như được nêu trong báo cáo của một Barron khác. Nhà phân tích Ben Axler của Spruce Point Capital Management đã chỉ ra hồ sơ theo dõi báo cáo thu nhập gần như hoàn hảo của công ty trong mười năm qua, lưu ý rằng nhà sản xuất thiết bị đo lường chính xác đã không vượt qua ước tính đồng thuận kể từ năm 2008. Tháng 7 chỉ trích công ty đã sử dụng các thông lệ kế toán để giảm bớt những khó khăn kinh tế trên đường, như chi phí vốn hóa. Công ty cho biết báo cáo của Axler có đầy đủ các "tuyên bố không chính xác và sai lệch, trên mỗi Barron.
Xoáy nước, Keurig
Công ty thiết bị gia dụng Whirlpool đã được kêu gọi thực hiện các điều chỉnh bất thường cho báo cáo thu nhập của mình. Đặc biệt, trong vài năm qua, nó đã sử dụng thu nhập ròng của chi phí tái cấu trúc. Ví dụ, trong quý thứ hai, công ty đã công bố mức EPS 4, 01 đô la trên mỗi cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với thu nhập của nó là 1, 04 đô la trên cơ sở GAAP. Chi phí tái cấu trúc chiếm 60 triệu đô la chênh lệch trong quý gần đây và 1 tỷ đô la trong năm năm. Whirlpool không bình luận về câu chuyện của Barron.
Cái gì tiếp theo?
Keurig Dr Pepper là một ví dụ về một công ty mà các nhà phê bình cho rằng đã sử dụng các giả định tích cực để củng cố lợi nhuận bằng cách mở rộng giả định của mình cho việc sử dụng trọn đời các tài sản hữu ích của mình, như các tòa nhà, máy móc và các mối quan hệ khách hàng. Điều này đến lượt nó, giảm chi phí khấu hao hàng năm cho các tài sản này, thúc đẩy lợi nhuận ngắn hạn. Công ty, theo Barron, từ chối bình luận về lời chỉ trích này.
Dù thế nào đi chăng nữa, những chiến thuật được cho là hung hăng này có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ phải thận trọng hơn bao giờ hết về xu hướng macro ảnh hưởng đến thị trường rộng lớn hơn trong nửa cuối năm nay, mà còn về việc liệu các công ty số có báo cáo chính xác sức khỏe của họ không kinh tế chậm lại.
