Mục lục
- Tổng quan về tỷ giá hối đoái
- Các yếu tố quyết định tỷ giá hối đoái
- 1. Sự khác biệt trong lạm phát
- 2. Chênh lệch lãi suất
- 3. thâm hụt tài khoản vãng lai
- 4. Nợ công
- 5. Điều khoản thương mại
- 6. Hiệu quả kinh tế mạnh mẽ
- Điểm mấu chốt
Ngoài các yếu tố như lãi suất và lạm phát, tỷ giá hối đoái là một trong những yếu tố quan trọng nhất quyết định mức độ tương đối của sức khỏe kinh tế của một quốc gia. Tỷ giá hối đoái đóng một vai trò quan trọng trong mức độ thương mại của một quốc gia, điều này rất quan trọng đối với hầu hết mọi nền kinh tế thị trường tự do trên thế giới. Vì lý do này, tỷ giá hối đoái là một trong những biện pháp kinh tế được theo dõi, phân tích và thao túng nhất của chính phủ. Nhưng tỷ giá hối đoái cũng quan trọng ở quy mô nhỏ hơn: chúng ảnh hưởng đến lợi nhuận thực sự của danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Ở đây, chúng tôi xem xét một số lực lượng chính đằng sau các phong trào tỷ giá hối đoái.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái
Tổng quan về tỷ giá hối đoái
Trước khi chúng ta xem xét các lực lượng này, chúng ta nên phác thảo cách các biến động tỷ giá ảnh hưởng đến mối quan hệ thương mại của một quốc gia với các quốc gia khác. Một loại tiền tệ có giá trị cao hơn làm cho một quốc gia nhập khẩu ít tốn kém hơn và xuất khẩu của nó đắt hơn ở thị trường nước ngoài. Một loại tiền tệ có giá trị thấp hơn làm cho một quốc gia nhập khẩu đắt hơn và xuất khẩu của nó ít tốn kém hơn ở thị trường nước ngoài. Tỷ giá hối đoái cao hơn có thể được dự kiến sẽ làm xấu đi cán cân thương mại của một quốc gia, trong khi tỷ giá hối đoái thấp hơn có thể được dự kiến sẽ cải thiện nó.
Chìa khóa chính
- Ngoài các yếu tố như lãi suất và lạm phát, tỷ giá hối đoái là một trong những yếu tố quan trọng nhất quyết định mức độ tương đối của sức khỏe kinh tế của một quốc gia. Một loại tiền tệ có giá trị cao hơn làm cho một quốc gia nhập khẩu ít tốn kém hơn và xuất khẩu của nó đắt hơn ở thị trường nước ngoài. Tỷ giá trao đổi là tương đối và được thể hiện dưới dạng so sánh các loại tiền tệ của hai quốc gia.
Các yếu tố quyết định tỷ giá hối đoái
Nhiều yếu tố quyết định tỷ giá hối đoái. Nhiều yếu tố trong số này có liên quan đến mối quan hệ thương mại giữa hai nước. Hãy nhớ rằng, tỷ giá hối đoái là tương đối và được thể hiện dưới dạng so sánh các loại tiền tệ của hai quốc gia. Sau đây là một số yếu tố quyết định chính của tỷ giá hối đoái giữa hai quốc gia. Lưu ý rằng các yếu tố này không theo thứ tự cụ thể; Giống như nhiều khía cạnh của kinh tế học, tầm quan trọng tương đối của các yếu tố này là chủ đề của nhiều cuộc tranh luận.
1. Sự khác biệt trong lạm phát
Thông thường, một quốc gia có tỷ lệ lạm phát thấp hơn liên tục thể hiện giá trị tiền tệ tăng, vì sức mua của nó tăng so với các loại tiền tệ khác. Trong nửa cuối thế kỷ 20, các quốc gia có lạm phát thấp bao gồm Nhật Bản, Đức và Thụy Sĩ, trong khi Mỹ và Canada chỉ đạt được lạm phát thấp. Những quốc gia có lạm phát cao hơn thường thấy sự mất giá của đồng tiền của họ về các loại tiền tệ của các đối tác thương mại của họ. Điều này cũng thường đi kèm với lãi suất cao hơn.
2. Chênh lệch lãi suất
Lãi suất, lạm phát và tỷ giá hối đoái đều có mối tương quan cao. Bằng cách thao túng lãi suất, các ngân hàng trung ương gây ảnh hưởng đến cả lạm phát và tỷ giá hối đoái, và thay đổi lãi suất tác động đến lạm phát và giá trị tiền tệ. Lãi suất cao hơn cung cấp cho người cho vay trong một nền kinh tế lợi nhuận cao hơn so với các nước khác. Do đó, lãi suất cao hơn thu hút vốn nước ngoài và khiến tỷ giá tăng. Tuy nhiên, tác động của lãi suất cao hơn được giảm thiểu, nếu lạm phát ở nước này cao hơn nhiều so với các nước khác, hoặc nếu các yếu tố bổ sung phục vụ để đẩy tiền tệ đi xuống. Mối quan hệ ngược lại tồn tại để giảm lãi suất - nghĩa là lãi suất thấp hơn có xu hướng giảm tỷ giá hối đoái.
3. thâm hụt tài khoản vãng lai
Tài khoản hiện tại là sự cân bằng thương mại giữa một quốc gia và các đối tác thương mại của quốc gia đó, phản ánh tất cả các khoản thanh toán giữa các quốc gia cho hàng hóa, dịch vụ, tiền lãi và cổ tức. Một thâm hụt trong tài khoản hiện tại cho thấy nước này đang chi tiêu nhiều hơn cho ngoại thương so với thu nhập và rằng họ đang vay vốn từ các nguồn nước ngoài để bù đắp thâm hụt. Nói cách khác, quốc gia này đòi hỏi nhiều ngoại tệ hơn so với doanh thu xuất khẩu và nó cung cấp nhiều tiền tệ hơn so với nhu cầu của người nước ngoài đối với sản phẩm của mình. Nhu cầu ngoại tệ dư thừa làm giảm tỷ giá hối đoái của đất nước cho đến khi hàng hóa và dịch vụ trong nước đủ rẻ cho người nước ngoài và tài sản nước ngoài quá đắt để tạo ra doanh thu cho lợi ích trong nước.
4. Nợ công
Các quốc gia sẽ tham gia tài trợ thâm hụt quy mô lớn để chi trả cho các dự án khu vực công và tài trợ của chính phủ. Trong khi hoạt động như vậy kích thích nền kinh tế trong nước, các quốc gia có thâm hụt và nợ công lớn không mấy hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Nguyên nhân? Một khoản nợ lớn khuyến khích lạm phát, và nếu lạm phát cao, khoản nợ sẽ được xử lý và cuối cùng được trả bằng đô la thực rẻ hơn trong tương lai.
Trong trường hợp xấu nhất, một chính phủ có thể in tiền để trả một phần của khoản nợ lớn, nhưng việc tăng cung tiền chắc chắn gây ra lạm phát. Hơn nữa, nếu một chính phủ không thể phục vụ thâm hụt của mình thông qua các phương tiện trong nước (bán trái phiếu trong nước, tăng cung tiền), thì nó phải tăng nguồn cung chứng khoán để bán cho người nước ngoài, do đó làm giảm giá của họ. Cuối cùng, một khoản nợ lớn có thể gây lo lắng cho người nước ngoài nếu họ tin rằng quốc gia có nguy cơ vỡ nợ trong nghĩa vụ của mình. Người nước ngoài sẽ ít sẵn sàng sở hữu chứng khoán bằng loại tiền đó nếu rủi ro vỡ nợ là rất lớn. Vì lý do này, ví dụ như xếp hạng nợ của quốc gia (như được xác định bởi Moody hoặc Standard & Poor) là một yếu tố quyết định quan trọng đối với tỷ giá hối đoái của quốc gia đó.
5. Điều khoản thương mại
Tỷ lệ so sánh giá xuất khẩu với giá nhập khẩu, các điều khoản thương mại có liên quan đến tài khoản hiện tại và cán cân thanh toán. Nếu giá xuất khẩu của một quốc gia tăng với tốc độ cao hơn so với nhập khẩu của nó, điều khoản thương mại của nó đã được cải thiện thuận lợi. Các điều khoản thương mại ngày càng tăng cho thấy nhu cầu lớn hơn đối với hàng xuất khẩu của đất nước. Điều này, đến lượt nó, dẫn đến doanh thu tăng từ xuất khẩu, cung cấp nhu cầu tăng đối với tiền tệ của đất nước (và tăng giá trị của tiền tệ). Nếu giá xuất khẩu tăng với tỷ lệ nhỏ hơn so với nhập khẩu, giá trị của tiền tệ sẽ giảm so với các đối tác thương mại.
6. Hiệu quả kinh tế mạnh mẽ
Các nhà đầu tư nước ngoài chắc chắn tìm kiếm các nước ổn định với hiệu quả kinh tế mạnh mẽ để đầu tư vốn của họ. Một quốc gia có thuộc tính tích cực như vậy sẽ thu hút các quỹ đầu tư ra khỏi các quốc gia khác được coi là có nhiều rủi ro chính trị và kinh tế hơn. Bất ổn chính trị, ví dụ, có thể gây ra sự mất niềm tin vào một loại tiền tệ và sự dịch chuyển vốn sang tiền tệ của các quốc gia ổn định hơn.
Điểm mấu chốt
Tỷ giá hối đoái của loại tiền mà danh mục đầu tư nắm giữ phần lớn các khoản đầu tư của nó quyết định lợi nhuận thực sự của danh mục đầu tư đó. Tỷ giá hối đoái giảm rõ ràng làm giảm sức mua của thu nhập và lãi vốn có được từ bất kỳ lợi nhuận nào. Hơn nữa, tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến các yếu tố thu nhập khác như lãi suất, lạm phát và thậm chí tăng vốn từ chứng khoán trong nước. Mặc dù tỷ giá hối đoái được xác định bởi nhiều yếu tố phức tạp thường khiến ngay cả những nhà kinh tế giàu kinh nghiệm nhất cũng phải bối rối, các nhà đầu tư vẫn nên hiểu về cách giá trị tiền tệ và tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng trong tỷ lệ hoàn vốn đầu tư của họ.
