Nợ doanh nghiệp đã tăng vọt đến mức kỷ lục, và các chuyên gia đầu tư đang lo lắng. Lãi suất đã tăng do phần lớn khoản nợ này đã phát sinh, do đó tái cấp vốn sẽ làm tăng chi phí lãi vay, giảm tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền. Khi nền kinh tế giảm tốc, có lẽ đang đi vào suy thoái, tăng trưởng doanh thu của công ty sẽ chậm lại, làm tăng gánh nặng dịch vụ nợ cho các công ty có đòn bẩy.
Goldman Sachs đã khuyến nghị các cổ phiếu có bảng cân đối kế toán mạnh (nợ thấp). Bây giờ họ thích các công ty đang giảm nợ mạnh mẽ, bao gồm 12 công ty: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brand Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Food Corp (HRL), ConocoPhillips (COP), Phòng thí nghiệm Abbott (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integration Products Inc. (MXIM), Micron Technology Inc. (MU), Gartner Inc. (IT) và NRG Energy Inc. (NRG). Xem bảng dưới đây.
12 cổ phiếu về chế độ ăn nợ
(Thay đổi nợ tồn đọng trong 12 tháng qua)
- Tapestry -40%, Newell Brand -34% Dollar Tree -25% Hormel Food -29% ConocoPhillips -24% Abbott Labs -30% Pentair -45% Quorvo -34% Maxim Tích hợp -33% Micron -33% Gartner -30% Năng lượng NRG -31%
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
"Tuổi thọ của chu kỳ kinh tế hiện tại và đòn bẩy ròng tăng cao trong lịch sử có nghĩa là sau khi đánh giá cơ hội đầu tư của các nhà quản lý doanh nghiệp với lượng tiền mặt dư thừa có thể quyết định hủy bỏ, " Goldman viết trong một ấn bản gần đây của báo cáo Kickstart hàng tuần của họ. Họ tin rằng nhiều công ty sẽ xoay vòng từ mua lại cổ phần đến giảm nợ.
Thật vậy, các tập đoàn lớn đang làm giảm nợ là ưu tiên hàng đầu để đáp ứng mối quan tâm của các nhà đầu tư, báo cáo của Bloomberg. Stephanie Pomboy, người sáng lập công ty tư vấn kinh tế MacroMavens, nằm trong số những người tin rằng nợ của công ty là rất cao, theo một cuộc phỏng vấn dài với Barron's.
50 cổ phiếu của bảng cân đối kế toán mạnh (nợ thấp) của Goldman đã vượt xa 50 cổ phiếu của bảng cân đối kế toán yếu (nợ cao) 30 điểm phần trăm "kể từ khi Fed bắt đầu tăng lãi suất ổn định vào cuối năm 2016." Tuy nhiên, họ không còn ủng hộ chiến lược này vì ba lý do: sự thay đổi ôn hòa của Fed; theo quan điểm của Goldman, khả năng tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể ổn định; và tăng định giá cho cổ phiếu bảng cân đối kế toán mạnh.
Thay vào đó, Goldman hiện thích các cổ phiếu đang giảm nợ theo tỷ lệ phần trăm lớn nhất, thay vì các cổ phiếu đã có mức nợ thấp. Trong số các công ty S & P 500, báo cáo cho biết: "Các công ty thận trọng giảm đòn bẩy đã khiêm tốn vượt trội so với những người thêm nợ mới kể từ quý 3 năm 2018 khi tốc độ tăng trưởng chậm lại."
Cổ phiếu trung bình trong rổ của Goldman trong số 50 công cụ giảm nợ lớn nhất trên cơ sở tỷ lệ phần trăm đã mang lại lợi nhuận 12 tháng là 7% cho đến ngày 21 tháng 3 năm 2019, giống như cổ phiếu S & P 500 trung vị. Trong khi đó, cổ phiếu trung bình trong số 50 người tăng nợ lớn nhất tạo ra lợi nhuận 3%. Cả hai giỏ đều loại trừ cổ phiếu tài chính và cổ phiếu có tỷ lệ nợ ròng so với giá trị doanh nghiệp (EV) ở mức thấp nhất 20% của S & P 500 kể từ ngày 21 tháng 3. Điều này giúp loại bỏ các cổ phiếu có đòn bẩy thấp nhất.
Nhìn về phía trước
Không có quá trình sàng lọc có thể cung cấp kết quả được đảm bảo. Tapestry và Newell chịu lợi nhuận âm 38% mỗi lần trong 12 tháng qua. Tapestry sở hữu các thương hiệu trang phục và phụ kiện Coach và Kate Spade. Newell là một tập đoàn hàng tiêu dùng rộng khắp, một số thương hiệu của nó là Calphalon, Mr, Coffee, Oster, Rubber Groom, Sunbeam, Coleman, Parker, Expo, Paper Mate, Sharpie, Waterman, Elmer's, Marmot, và Yankee Nến.
Giám đốc điều hành của Newell đang bị đẩy ra bởi doanh số yếu và các mục tiêu bị bỏ lỡ, theo Tạp chí Phố Wall. Trong khi đó, một thị trường đang lên để bán lại hàng may mặc và phụ kiện đã qua sử dụng có thể gây tổn hại cho các công ty thời trang như Tapestry, theo Yahoo Finance.
