Mục lục
- Khái niệm cơ bản về công cụ nợ
- 1. Bỏ qua chuyển động lãi suất
- 2. Không lưu ý trạng thái Yêu cầu bồi thường
- 3. Giả sử một công ty là âm thanh
- 4. Đánh giá sai về nhận thức thị trường
- 5. Không kiểm tra lịch sử
- 6. Bỏ qua xu hướng lạm phát
- 7. Không kiểm tra tính thanh khoản
- Điểm mấu chốt
Các nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm thu nhập hoặc bảo toàn vốn thường xem xét thêm trái phiếu vào danh mục đầu tư của họ. Thật không may, hầu hết các nhà đầu tư không nhận ra những rủi ro tiềm ẩn đi cùng với việc đầu tư vào một công cụ nợ.
, chúng ta sẽ xem xét bảy lỗi phổ biến hơn và các vấn đề mà các nhà đầu tư có thu nhập cố định bỏ qua.
Khái niệm cơ bản về công cụ nợ
Các công cụ nợ bao gồm trái phiếu cố định và thay đổi, ghi nợ, ghi chú, chứng chỉ tiền gửi và hóa đơn. Những sản phẩm này được chính phủ và các công ty sử dụng để gây quỹ cho các hoạt động và dự án. Chứng khoán nợ có thể có nhiều hình thức. Một số có thể cung cấp một tỷ lệ lợi nhuận cao nhưng chủ sở hữu cũng phải chịu rủi ro cao.
Những người phát hành trái phiếu được gọi là nhà phát hành và nhà đầu tư mua trái phiếu là trái chủ. Trái chủ hoạt động như một người cho vay và sẽ nhận được một khoản thanh toán lãi cho khoản vay. Người bán bảo mật hứa sẽ trả nợ cho người cho vay vào một ngày đáo hạn trong tương lai.
Các tính năng quan trọng khác của chứng khoán nợ bao gồm:
- Tỷ lệ phiếu giảm giá: lãi suất phải trả cho trái phiếu. Ngày bảo đảm: ngày bảo đảm sẽ được mua lại. Quy định: phác thảo các lựa chọn công ty có thể phải mua lại khoản nợ vào một ngày sau đó.: điều này đặc biệt quan trọng cần biết vì có nhiều cạm bẫy có thể liên quan đến tính năng này. Ví dụ: giả sử lãi suất giảm mạnh sau khi bạn mua trái phiếu. Tin tốt là giá nắm giữ của bạn sẽ tăng lên; tin xấu là công ty phát hành nợ hiện tại có thể đi vào thị trường, thả một trái phiếu khác và huy động tiền với lãi suất thấp hơn và sau đó sử dụng số tiền thu được để mua lại hoặc gọi trái phiếu của bạn. Thông thường, công ty sẽ cung cấp cho bạn một khoản phí bảo hiểm nhỏ để bán lại cho họ trước khi đáo hạn. Nhưng nơi đó để lại cho bạn? Sau khi trái phiếu của bạn được gọi, bạn có thể nợ một khoản nợ thuế lớn đối với khoản lãi của mình và có thể bạn sẽ bị buộc phải tái đầu tư số tiền bạn nhận được theo tỷ giá thị trường hiện tại, có thể đã bị giảm kể từ khoản đầu tư ban đầu của bạn.
(Xem thêm, Tại sao các công ty phát hành trái phiếu )
1. Bỏ qua chuyển động lãi suất
Lãi suất và giá trái phiếu có mối quan hệ nghịch đảo. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm và ngược lại. Điều này có nghĩa là trong giai đoạn trước khi mua lại trái phiếu vào ngày đáo hạn của nó, giá của vấn đề sẽ thay đổi lớn khi lãi suất dao động. Nhiều nhà đầu tư không nhận ra điều này.
Có cách nào để bảo vệ chống lại sự biến động giá như vậy?
Câu trả lời là không. Sự biến động là không thể tránh khỏi. Vì lý do này, các nhà đầu tư có thu nhập cố định, bất kể thời gian đáo hạn của trái phiếu họ nắm giữ, nên được chuẩn bị để duy trì vị thế của họ cho đến ngày thực sự mua lại. Nếu bạn phải bán trái phiếu trước khi đáo hạn, cuối cùng bạn có thể bị thua lỗ nếu lãi suất đã thay đổi so với bạn.
(Để hiểu rõ hơn, hãy xem Rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu là gì? )
2. Không lưu ý trạng thái Yêu cầu bồi thường
Không phải tất cả các trái phiếu được tạo ra bằng nhau. Có những lưu ý cao cấp, thường được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp (như thiết bị) được đưa ra yêu cầu đầu tiên đối với tài sản của công ty trong trường hợp phá sản và thanh lý. Ngoài ra còn có các khoản nợ cấp dưới, vẫn xếp trước cổ phiếu phổ thông về ưu tiên yêu cầu, nhưng thấp hơn so với các chủ nợ cao cấp. Điều quan trọng là phải hiểu loại nợ bạn sở hữu, đặc biệt nếu vấn đề bạn mua là theo bất kỳ cách nào.
Trong trường hợp phá sản, các nhà đầu tư trái phiếu có yêu cầu đầu tiên đối với tài sản của công ty. Nói cách khác, ít nhất là về mặt lý thuyết, họ có cơ hội tốt hơn để được làm toàn bộ nếu công ty cơ sở không còn hoạt động.
Để xác định loại trái phiếu bạn sở hữu, hãy kiểm tra chứng chỉ nếu có thể. Nó có thể sẽ nói các từ "lưu ý cao cấp" hoặc cho biết trạng thái của trái phiếu theo một số cách khác trên tài liệu. Ngoài ra, nhà môi giới đã bán cho bạn ghi chú sẽ có thể cung cấp thông tin đó. Nếu trái phiếu là vấn đề ban đầu, nhà đầu tư có thể xem xét các tài liệu tài chính của công ty cơ bản, chẳng hạn như 10-K hoặc bản cáo bạch.
3. Giả sử một công ty là âm thanh
Chỉ vì bạn sở hữu một trái phiếu hoặc bởi vì nó được đánh giá cao trong cộng đồng đầu tư không đảm bảo rằng bạn sẽ kiếm được một khoản thanh toán cổ tức, hoặc bạn sẽ thấy trái phiếu được mua lại. Theo nhiều cách, các nhà đầu tư dường như coi quá trình này là đương nhiên.
Nhưng thay vì đưa ra giả định rằng khoản đầu tư hợp lý, nhà đầu tư nên xem xét tài chính của công ty và tìm mọi lý do để họ không thể thực hiện nghĩa vụ của mình.
Họ nên xem xét kỹ báo cáo thu nhập và sau đó lấy số liệu thu nhập ròng hàng năm và thêm lại thuế, khấu hao và bất kỳ khoản phí không dùng tiền mặt nào khác. Điều này sẽ giúp bạn xác định con số đó vượt quá số lần dịch vụ nợ hàng năm. Tốt nhất, nên có ít nhất hai lần bảo hiểm để cảm thấy thoải mái rằng công ty sẽ có khả năng trả hết nợ.
(Để tìm hiểu cách đọc và chia nhỏ báo cáo tài chính, hãy xem Những điều bạn cần biết về Báo cáo tài chính. )
4. Đánh giá sai về nhận thức thị trường
Như đã đề cập ở trên, giá trái phiếu có thể và làm biến động. Một trong những nguồn biến động lớn nhất là nhận thức của thị trường về vấn đề này và tổ chức phát hành. Nếu các nhà đầu tư khác không thích vấn đề này hoặc nghĩ rằng công ty sẽ không thể đáp ứng các nghĩa vụ của mình hoặc nếu nhà phát hành chịu tổn thất về uy tín của mình, giá của trái phiếu sẽ giảm giá trị. Điều ngược lại là đúng nếu Phố Wall xem xét nhà phát hành hoặc vấn đề thuận lợi.
Một mẹo hay cho các nhà đầu tư trái phiếu là hãy xem cổ phiếu phổ thông của nhà phát hành để xem nó được cảm nhận như thế nào. Nếu nó không thích, hoặc có nghiên cứu bất lợi trong phạm vi công cộng về vốn chủ sở hữu, nó có thể sẽ tràn ra và được phản ánh trong giá của trái phiếu.
5. Không kiểm tra lịch sử
Điều quan trọng đối với một nhà đầu tư là xem xét các báo cáo hàng năm cũ và xem xét hiệu suất trong quá khứ của công ty để xác định xem công ty đó có lịch sử báo cáo thu nhập phù hợp hay không. Xác minh rằng công ty đã thực hiện tất cả các khoản thanh toán nghĩa vụ lãi suất, thuế và lương hưu trong quá khứ.
Cụ thể, một nhà đầu tư tiềm năng nên đọc phần thảo luận và phân tích quản lý của công ty (MD & A) để biết thông tin này. Ngoài ra, đọc tuyên bố proxy cũng vậy, nó cũng sẽ mang lại manh mối về bất kỳ vấn đề nào hoặc quá khứ không có khả năng thanh toán của công ty. Nó cũng có thể chỉ ra những rủi ro trong tương lai có thể có tác động xấu đến khả năng đáp ứng các nghĩa vụ của công ty hoặc xử lý nợ của công ty.
Mục tiêu của bài tập về nhà này là để đạt được một mức độ thoải mái nào đó mà trái phiếu bạn đang nắm giữ không phải là một loại thử nghiệm. Nói cách khác, kiểm tra xem công ty đã trả các khoản nợ trong quá khứ và, dựa trên thu nhập trong tương lai và dự kiến của công ty có thể sẽ làm như vậy trong tương lai.
(Để tìm hiểu thêm về quản lý, hãy xem Đánh giá Quản lý của Công ty và Nhận Tough về Quản lý Puff .)
6. Bỏ qua xu hướng lạm phát
Khi các nhà đầu tư trái phiếu nghe báo cáo về xu hướng lạm phát, họ cần phải chú ý. Lạm phát có thể ăn mòn sức mua trong tương lai của một nhà đầu tư thu nhập cố định khá dễ dàng.
Ví dụ: nếu lạm phát tăng với tốc độ hàng năm là bốn phần trăm, điều này có nghĩa là mỗi năm sẽ có khoản lãi cao hơn bốn phần trăm để duy trì cùng sức mua. Điều này rất quan trọng, đặc biệt đối với các nhà đầu tư mua trái phiếu bằng hoặc thấp hơn tỷ lệ lạm phát, bởi vì họ thực sự đảm bảo họ sẽ mất tiền khi mua chứng khoán.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là một nhà đầu tư không nên mua một trái phiếu có năng suất thấp từ một tập đoàn được đánh giá cao. Nhưng các nhà đầu tư nên hiểu rằng để chống lại lạm phát, họ phải có được tỷ lệ lợi nhuận cao hơn từ các khoản đầu tư khác trong danh mục đầu tư của họ như cổ phiếu phổ thông hoặc trái phiếu năng suất cao.
(Để tiếp tục đọc về lạm phát, hãy xem Tầm quan trọng của lạm phát và GDP .)
7. Không kiểm tra tính thanh khoản
Các ấn phẩm tài chính, dữ liệu thị trường / dịch vụ báo giá, môi giới và trang web của công ty có thể cung cấp thông tin về tính thanh khoản của vấn đề bạn nắm giữ. Cụ thể hơn, một trong những nguồn này có thể mang lại thông tin về loại khối lượng trái phiếu giao dịch hàng ngày.
Điều này rất quan trọng vì các trái chủ cần biết rằng nếu họ muốn loại bỏ vị trí của mình, thanh khoản đầy đủ sẽ đảm bảo rằng sẽ có người mua trên thị trường sẵn sàng đảm nhận. Nói chung, cổ phiếu và trái phiếu của các công ty lớn, được tài trợ tốt có xu hướng thanh khoản cao hơn so với các công ty nhỏ hơn. Lý do cho điều này là đơn giản - các công ty lớn hơn được coi là có khả năng trả nợ lớn hơn.
Có một mức độ thanh khoản nhất định được khuyến nghị? Nhưng nếu vấn đề được giao dịch hàng ngày với khối lượng lớn, được trích dẫn bởi các nhà môi giới lớn và có mức chênh lệch khá hẹp thì có lẽ phù hợp.
Điểm mấu chốt
Trái với niềm tin phổ biến, đầu tư thu nhập cố định bao gồm rất nhiều nghiên cứu và phân tích. Những người không làm bài tập về nhà của họ có nguy cơ bị lợi nhuận thấp hoặc tiêu cực.
