Premium mua lại là gì?
Phí bảo hiểm mua lại là sự khác biệt giữa giá trị thực ước tính của một công ty và giá thực tế phải trả để có được nó. Phí mua lại thể hiện chi phí gia tăng của việc mua một công ty mục tiêu trong quá trình sáp nhập và mua lại. Không có yêu cầu rằng một công ty phải trả phí để mua lại một công ty khác; tùy thuộc vào tình hình, nó thậm chí có thể được giảm giá.
Phí mua lại được gọi là "thiện chí."
Khái niệm cơ bản về mua lại Premium
Trong các vụ sáp nhập và mua lại, công ty trả tiền để mua lại một công ty khác được gọi là công ty mua lại, trong khi công ty được mua hoặc mua lại được gọi là công ty mục tiêu.
Khi một công ty quyết định mua lại công ty khác, trước tiên họ sẽ cố gắng ước tính giá trị thực của công ty mục tiêu. Ví dụ: giá trị doanh nghiệp của Macy, sử dụng dữ liệu từ báo cáo 10-K năm 2017, ước tính là 11, 81 tỷ đô la. Sau khi giá trị thực của công ty đã được xác định, công ty mua lại sẽ quyết định số tiền họ sẵn sàng trả trên giá trị thực để đưa ra một thỏa thuận hấp dẫn, đặc biệt là nếu có các công ty khác đang xem xét mua lại. Ví dụ: một người thâu tóm có thể quyết định trả 20% phí bảo hiểm để mua Macy. Do đó, tổng chi phí mua lại mà nó sẽ đề xuất sẽ là 11, 81 tỷ đô la x 1, 2 = 14, 17 tỷ đô la. Nếu ưu đãi cao cấp này được chấp nhận, thì giá trị bảo hiểm mua lại sẽ là 14, 17 tỷ đô la - 11, 81 tỷ đô la = 2, 36 tỷ đô la, hoặc ở dạng phần trăm, 20%.
Phí mua lại cũng có thể được đánh giá bằng cách sử dụng giá cổ phiếu. Chẳng hạn, nếu Macy hiện đang giao dịch với giá $ 26 mỗi cổ phiếu và một người thâu tóm sẵn sàng trả $ 33 mỗi cổ phiếu cho cổ phiếu đang lưu hành của công ty mục tiêu, thì phí mua lại có thể được tính là ($ 33 - $ 26) / $ 26 = 27%. Không phải mọi công ty cố ý trả phí bảo hiểm cho việc mua lại. Sử dụng ví dụ về giá trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi, nếu không có ưu đãi cao cấp trên bàn và chi phí mua lại được thỏa thuận ở mức 26 đô la cho mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, giá trị của công ty giảm xuống còn 16 đô la trước khi việc mua lại trở thành cuối cùng, người thâu tóm sẽ thấy mình phải trả phí bảo hiểm là (26 - 16 đô la) / 16 đô la = 62, 5%. Trong trường hợp giá cổ phiếu của mục tiêu giảm đáng kể, sản phẩm của nó trở nên lỗi thời hoặc lo ngại về tương lai của ngành, thì công ty mua lại có thể rút lại lời đề nghị.
Một người thâu tóm thường sẽ trả phí mua lại để chốt thỏa thuận và tránh sự cạnh tranh. Một khoản phí bảo hiểm mua cũng có thể được trả, nếu người mua tin rằng sức mạnh tổng hợp được tạo ra từ việc sáp nhập hoặc mua lại sẽ lớn hơn tổng chi phí để đạt được mục tiêu. Quy mô của phí bảo hiểm thường phụ thuộc vào các yếu tố khác nhau như cạnh tranh trong ngành, sự hiện diện của các nhà thầu khác và động lực của người mua và người bán.
Phí mua lại được ghi nhận là thiện chí trên bảng cân đối của người mua. Giá trị của thương hiệu của công ty, cơ sở khách hàng vững chắc, quan hệ khách hàng tốt, quan hệ nhân viên tốt và bất kỳ bằng sáng chế hoặc công nghệ độc quyền nào có được từ công ty mục tiêu đều được đưa vào thiện chí. Một sự kiện bất lợi, chẳng hạn như dòng tiền giảm, suy thoái kinh tế, môi trường cạnh tranh gia tăng, v.v., có thể dẫn đến suy giảm thiện chí, xảy ra khi giá trị thị trường của tài sản vô hình giảm xuống dưới giá mua. Bất kỳ suy giảm nào cũng dẫn đến việc giảm tài khoản thiện chí trên bảng cân đối kế toán và mất báo cáo thu nhập.
Một người thâu tóm có thể mua một công ty mục tiêu để được giảm giá, nghĩa là, với giá thấp hơn giá trị thị trường hợp lý của nó. Khi điều này xảy ra, thiện chí tiêu cực được công nhận.
