Trong nhiều năm, một cuộc tranh luận đã nổ ra về việc liệu các quỹ được quản lý tích cực hay các sản phẩm chỉ số được quản lý thụ động là lựa chọn tốt nhất cho danh mục đầu tư của khách hàng. Các nhà quản lý tích cực nhất có thể gia tăng giá trị, đặc biệt là trong môi trường thị trường đầy thách thức như môi trường mà chúng ta đã thấy từ trước đến năm 2018. Mặt khác, lập chỉ mục thụ động có chi phí thấp và vượt trội so với tỷ lệ cao trong số nhiều quỹ được quản lý tích cực.
Tuy nhiên, có nhiều lựa chọn hơn để lựa chọn hơn là nhị phân "chủ động" so với "thụ động". Sự xuất hiện của các sản phẩm beta thông minh đã tạo ra một sự thay thế thú vị trên nền tảng trung gian trực tuyến. Tại sao không sử dụng cả hai để xây dựng danh mục đầu tư tốt nhất có thể cho khách hàng của bạn?
Beta thông minh là gì?
Smart beta kết hợp nhiều lợi ích của đầu tư thụ động với lợi thế của đầu tư tích cực. Mặc dù không có cách tiếp cận duy nhất, dứt khoát, các quỹ beta thông minh thường sử dụng cách tiếp cận dựa trên quy tắc gắn liền với điểm chuẩn. Giống như các quỹ hoạt động, các chiến lược này có thể tìm cách thêm alpha, giảm rủi ro hoặc tăng mức độ đa dạng hóa vượt quá tiêu chuẩn, với chi phí thấp hơn so với quản lý chủ động truyền thống, nhưng cao hơn so với đầu tư thụ động thực sự.
Việc sử dụng các yếu tố
Hầu hết các sản phẩm beta thông minh sử dụng các yếu tố hoặc đặc điểm được xác định bởi người quản lý quỹ, để cố gắng vượt trội so với điểm chuẩn của họ. Các quỹ ETF dựa trên yếu tố thường sử dụng chiến lược thực hiện một lát điểm chuẩn được phát triển nội bộ hoặc được cung cấp bởi nhà cung cấp điểm chuẩn trong ngành. Quỹ sẽ được cân bằng lại theo định kỳ và có thể một hoặc hai lần mỗi năm, điểm chuẩn sẽ được sàng lọc lại với một số cổ phiếu nhất định bị loại bỏ và những người khác được thêm vào.
Một số ví dụ về các yếu tố bao gồm:
- Các quỹ ETF chất lượng đầu tư vào các công ty có bảng cân đối kế toán mạnh và tăng trưởng thu nhập ổn định. Các công ty này thường có đội ngũ quản lý vững chắc và có xu hướng chi trả cổ tức phù hợp và ngày càng tăng. Quỹ cổ tức chất lượng FlexShares (QĐF) là một ví dụ về quỹ kết hợp các yếu tố chất lượng và cổ tức. Các quỹ ETF động lực đầu tư vào các cổ phiếu có khả năng tăng giá tuyệt đối hoặc tương đối với một nhóm ngang hàng. iShares MSCI USA Indexum Factor Index ETF (MTUM) là một ví dụ về một ETF sử dụng yếu tố này. Màn hình ETF biến động thấp cho các cổ phiếu có giá nên có xu hướng dao động ít hơn so với phần còn lại của thị trường. iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) và Invesco S & P 500 Danh mục đầu tư biến động thấp (SPLV) là hai trong số các quỹ ETF biến động thấp lớn nhất trên thị trường. Các quỹ ETF giá trị đầu tư vào các cổ phiếu thường có định giá thấp hơn hoặc tăng trưởng chậm hơn so với các công ty cùng ngành trong vũ trụ chứng khoán của họ. iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) là một quỹ ETF đầu tư vào các cổ phiếu lớn và trung bình quốc tế với mức định giá thấp hơn. Các yếu tố kích thước ETF nghiêng danh mục đầu tư của họ để bao gồm tiếp xúc nhiều hơn với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ hơn so với điểm chuẩn. Các cổ phiếu nhỏ, đặc biệt là các cổ phiếu có giá trị vốn hóa nhỏ, từ lâu đã được chứng minh là tăng giá trị theo thời gian. iShares Edge MSCI USA Size Factor ETF (SIZE) đầu tư vào các cổ phiếu lớn và trung bình với độ nghiêng về các cổ phiếu có vốn hóa thị trường thấp hơn. Các quỹ ETF đa yếu tố sẽ kết hợp một hoặc nhiều yếu tố beta thông minh để đáp ứng các mục tiêu đã định trước. JPMorgan Đa dạng hóa lợi nhuận ETF vốn cổ phần của Mỹ (JPUS) là một ví dụ về ETF beta thông minh đa yếu tố. JPUS sử dụng các yếu tố giá trị, chất lượng và động lượng tương đối đồng thời trong sàng lọc các cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ.
Bị động hay chủ động?
Hầu hết các quỹ beta thông minh thể hiện một số tính năng của cả quỹ chủ động và thụ động.
Giống như các quỹ hoạt động, các ETF beta thông minh dựa trên quy trình dựa trên quy tắc để khác với điểm chuẩn. Trong khi một quỹ chỉ số truyền thống nỗ lực theo dõi thụ động một chỉ số như S & P 500, các quỹ beta thông minh hạn chế (hoặc mở rộng) vũ trụ đầu tư của họ so với điểm chuẩn để đưa ra mục tiêu đầu tư cụ thể.
Các ETF beta thông minh giống như các sản phẩm thụ động vì chúng vẫn thụ động theo một chỉ số. Khi các nhà quản lý tích cực sẽ mua và bán chứng khoán để đáp ứng mục tiêu đầu tư, các ETF beta thông minh tuân thủ một cách thụ động các quy tắc ràng buộc họ với điểm chuẩn của ngành (hoặc tùy chỉnh).
Các quỹ beta thông minh thường đắt hơn một quỹ chỉ số có trọng số thị trường thụ động, nhưng rẻ hơn so với một quỹ được quản lý tích cực đầy đủ.
Điểm mấu chốt
Các quỹ beta thông minh cung cấp một sự thay đổi cho quản lý hoạt động thụ động hoặc thuần túy. Những khoản tiền này có thể được sử dụng để tăng cường phân bổ của khách hàng để nghiêng trọng tâm của danh mục đầu tư theo một hướng cụ thể. Chúng có thể được sử dụng cùng với cả chỉ số truyền thống và các quỹ hoạt động như một công cụ để giúp đạt được các mục tiêu đầu tư của khách hàng của bạn.
