Trái phiếu đại lý là trái phiếu do cơ quan chính phủ phát hành. Những trái phiếu này không bao gồm những trái phiếu do Kho bạc Hoa Kỳ hoặc thành phố phát hành và không được bảo đảm đầy đủ theo cách tương tự như Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu đô thị.
Trái phiếu đại lý còn được gọi là nợ cơ quan.
Phá vỡ trái phiếu đại lý
Có hai loại trái phiếu đại lý Trái phiếu cơ quan chính phủ liên bang và trái phiếu GSE. Trái phiếu của cơ quan chính phủ liên bang được phát hành bởi Cơ quan quản lý nhà ở liên bang (FHA), Cơ quan quản lý doanh nghiệp nhỏ (SBA) và Hiệp hội thế chấp chính phủ quốc gia (GNMA). GNMA thường được phát hành dưới dạng chứng khoán thông qua thế chấp. Giống như chứng khoán Kho bạc, trái phiếu của cơ quan chính phủ liên bang được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ. Một nhà đầu tư hy vọng sẽ nhận được các khoản thanh toán lãi thường xuyên từ việc nắm giữ trái phiếu đại lý này. Khi đáo hạn, toàn bộ mệnh giá của trái phiếu đại lý được chuyển cho trái chủ. Bởi vì trái phiếu của cơ quan liên bang có tính thanh khoản thấp hơn trái phiếu kho bạc, nên chúng có lãi suất cao hơn một chút so với trái phiếu kho bạc. Ngoài ra, trái phiếu của cơ quan chính phủ liên bang có thể được gọi, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư phải chịu rủi ro rằng nhà phát hành có thể mua lại trái phiếu trước ngày đáo hạn dự kiến.
Trái phiếu do Chính phủ tài trợ (GSE) là trái phiếu đại lý được phát hành bởi các cơ quan như Hiệp hội thế chấp quốc gia liên bang (Fannie Mae), Thế chấp cho vay mua nhà liên bang (Freddie Mac), Tập đoàn tài trợ ngân hàng tín dụng trang trại liên bang và Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang. Bảo đảm tương tự không hỗ trợ trái phiếu của cơ quan GSE như các cơ quan chính phủ liên bang và do đó, có rủi ro tín dụng và rủi ro mặc định. Vì lý do này, lợi tức của các trái phiếu này thường cao hơn lãi suất của trái phiếu kho bạc.
Hầu hết các trái phiếu đại lý trả một phiếu lãi cố định nửa năm và được bán theo nhiều mức tăng khác nhau, mặc dù mức đầu tư tối thiểu thường là 10.000 đô la cho lần tăng đầu tiên và tăng 5.000 đô la sau đó. Chứng khoán GNMA có mức tăng 25.000 đô la. Một số trái phiếu đại lý có lãi suất coupon cố định trong khi những trái phiếu khác có lãi suất thả nổi gắn với trái phiếu. Trái phiếu đại lý lãi suất thả nổi có lãi suất theo định kỳ được điều chỉnh theo sự dịch chuyển của lãi suất chuẩn, chẳng hạn như LIBOR. Để đáp ứng nhu cầu tài chính ngắn hạn, một số cơ quan có thể phát hành các ghi chú giảm giá không có phiếu giảm giá, hoặc đĩa vũ trường, giảm giá ngang bằng. Vũ trường có thời gian đáo hạn từ một ngày đến một năm và, nếu được bán trước khi đáo hạn, có thể dẫn đến thua lỗ cho nhà đầu tư trái phiếu đại lý.
Tiền lãi từ hầu hết, nhưng không phải tất cả, trái phiếu đại lý được miễn thuế địa phương và nhà nước. Trái phiếu đại lý nông dân Mac, Freddie Mac và Fannie Mae phải chịu thuế hoàn toàn. Trái phiếu đại lý, khi được mua giảm giá, có thể khiến các nhà đầu tư phải chịu thuế lãi vốn khi chúng được bán hoặc mua lại. Lãi hoặc lỗ vốn khi bán trái phiếu đại lý bị đánh thuế ở mức tương tự như cổ phiếu. Cơ quan Thung lũng Tennessee (TVA), Ngân hàng cho vay mua nhà Liên bang và trái phiếu đại lý của Ngân hàng Tín dụng Nông trại Liên bang được miễn thuế địa phương và tiểu bang.
Giống như tất cả các trái phiếu, trái phiếu đại lý có rủi ro lãi suất. Mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu có nghĩa là giá trị của trái phiếu đại lý do nhà đầu tư nắm giữ sẽ giảm trong thời gian lãi suất tăng trong nền kinh tế. Thay đổi lãi suất thường có tác động lớn hơn đến giá trái phiếu dài hạn.
