Một cá sấu lây lan là gì?
Một lây lan cá sấu là một vị trí đầu tư được định sẵn là không có lợi nhuận vì các chi phí và chi phí giao dịch liên quan đến nó. Thuật ngữ này thường được sử dụng liên quan đến thị trường quyền chọn, nơi các nhà đầu tư đôi khi kết hợp các tùy chọn đặt và gọi để tạo thành các vị trí phức tạp.
Nếu phí từ các giao dịch này trở nên quá lớn, nhà đầu tư có thể mất tiền cho giao dịch, ngay cả khi thị trường chuyển sang hướng có lợi nhuận khác.
Cá sấu lây lan là gì?
Chìa khóa chính
- Lây lan cá sấu là một vị trí đầu tư không thể sinh lãi, vì phí của nó. Thuật ngữ này thường được sử dụng trong giao dịch quyền chọn, trong đó các chiến lược giao dịch phức tạp có thể liên quan đến chi phí cao. Mặc dù các nhà môi giới vô đạo đức đôi khi có thể bán nhà đầu tư vào các vị trí lây lan cá sấu, những tình huống này nhiều hơn thường phát sinh do tai nạn. Để tránh chúng, các nhà đầu tư phải xem xét cẩn thận tất cả các khoản phí liên quan đến vị trí của họ.
Hiểu về lây lan cá sấu
Các nhà đầu tư thường sử dụng thuật ngữ "lây lan cá sấu" khi đề cập đến thị trường quyền chọn, đặc biệt là liên quan đến các vị trí phức tạp liên quan đến các tùy chọn đặt và gọi. Các loại giao dịch này được thiết kế để kiếm lợi từ sự chuyển động của một tài sản cơ bản trong một phạm vi cụ thể.
Chẳng hạn, một nhà đầu tư có thể sinh lãi nếu một cổ phiếu tăng giá hoặc mất giá tới 20% theo một trong hai hướng. Trong kịch bản đó, nhà đầu tư phải đối mặt với một cửa sổ tương đối hẹp để kiếm lợi nhuận từ vị trí đó; nếu các khoản phí khác nhau liên quan đến vị trí đó quá tốn kém, họ có thể không thể nhận được lợi nhuận trên cơ sở sau phí, ngay cả khi an ninh di chuyển theo hướng thuận lợi.
Về lý thuyết, các nhà đầu tư có thể tránh vấn đề này bằng cách xem xét cẩn thận các khoản phí liên quan đến vị trí đầu tư mà họ đang xem xét. Tuy nhiên, điều này có thể khó thực hiện trong thực tế, vì có thể có nhiều loại phí khác nhau liên quan. Chúng bao gồm hoa hồng môi giới, phí trao đổi, phí thanh toán bù trừ, lãi suất ký quỹ và phí liên quan đến các lựa chọn thực hiện. Các vấn đề khác, chẳng hạn như liên quan đến thuế và chênh lệch giá mua, cũng có thể ăn vào lợi nhuận. Xem xét rằng các nhà đầu tư ở các thị trường này đã giao dịch khá phức tạp, có thể hiểu rằng họ có thể không nhận ra rằng họ đã tạo ra một cá sấu lây lan cho đến khi quá muộn.
Cẩn thận với người mua
Mặc dù cạnh tranh đã có xu hướng giảm hoa hồng và các loại phí khác theo thời gian, các nhà đầu tư vẫn nên xem xét cẩn thận lịch trình lệ phí của các nhà môi giới để tránh lợi nhuận của họ bị nuốt chửng bởi sự lây lan của cá sấu.
Ví dụ thực tế về lây lan cá sấu
Charlie là một nhà giao dịch quyền chọn đang xem xét việc mở một vị trí với cổ phần trong XYZ Corporation làm tài sản cơ bản. Hiện tại, XYZ đang giao dịch ở mức 20 đô la mỗi cổ phiếu, nhưng Charlie hy vọng cổ phiếu sẽ trải qua biến động lớn hơn trong sáu tháng tới. Cụ thể, ông nghĩ rằng có khả năng cổ phiếu XYZ sẽ tăng lên $ 30 hoặc giảm xuống $ 10 trong khung thời gian đó.
Để kiếm lợi từ sự biến động dự đoán này, Charlie mua một tùy chọn cuộc gọi hết hạn sau sáu tháng và có giá thực hiện là 25 đô la. Để có được tùy chọn này, anh ta trả phí bảo hiểm $ 2.
Mặc dù tùy chọn cuộc gọi này cho phép anh ta thu lợi nếu giá cổ phiếu của XYZ tăng, Charlie muốn định vị bản thân để anh ta thu lợi từ sự biến động tăng lên bất kể giá tăng hay giảm. Cuối cùng, anh ta mua một lựa chọn thứ hai, tùy chọn này sẽ hết hạn sau sáu tháng và có giá thực hiện là 15 đô la một cổ phiếu. Để có được nó, anh ta trả thêm 2 đô la phí bảo hiểm.
Nhìn vào vị trí của mình, Charlie cảm thấy mình đã hoàn thành mục tiêu của mình. Nếu giá tăng lên đến $ 30, anh ta có thể thực hiện tùy chọn cuộc gọi của mình và kiếm được lợi nhuận $ 5 mỗi cổ phiếu (mua với giá thực hiện là $ 25, sau đó bán với giá thị trường là $ 30). Vì mỗi tùy chọn đại diện cho rất nhiều kích thước của 100 cổ phiếu, điều đó mang lại lợi nhuận 500 đô la. Nếu mặt khác giá giảm xuống còn 10 đô la, anh ta có thể thực hiện quyền chọn bán của mình và cũng kiếm được 5 đô la lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (mua với giá thị trường là 10 đô la, sau đó bán ở mức giá thực hiện là 15 đô la).
Mặc dù vị trí của Charlie có vẻ âm thanh trên giấy, nhưng nó có một lỗ hổng quan trọng. Charlie không theo dõi được phí giao dịch của mình. Sau khi hạch toán các khoản thanh toán phí bảo hiểm, hoa hồng của người môi giới, trách nhiệm thuế của anh ấy và nhiều chi phí khác, Charlie phát hiện ra rằng các chi phí này sẽ tổng cộng hơn 5 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nói cách khác, Charlie đã vấp phải một con cá sấu lây lan do chi phí cao cho vị trí của mình, anh ta không thể kiếm tiền ngay cả khi anh ta đoán đúng về dự đoán của mình về XYZ.
