Arbitrage là việc mua và bán đồng thời cùng một loại bảo mật ở hai thị trường khác nhau với mục đích thu lợi nhuận từ chênh lệch giá. Nhờ cấu trúc hoàn trả độc đáo của họ, các tùy chọn nhị phân đã đạt được sự phổ biến rất lớn giữa các nhà giao dịch. Chúng tôi xem xét các cơ hội chênh lệch giá trong giao dịch quyền chọn nhị phân.
Giới thiệu nhanh về Arbitrage
Giả sử một cổ phiếu được niêm yết trên cả hai sàn giao dịch chứng khoán NYSE và NASDAQ. Một nhà giao dịch quan sát rằng giá hiện tại của cổ phiếu trên NYSE là 10, 1 đô la và trên NASDAQ là 10, 2 đô la. Cô mua 10.000 cổ phiếu có giá thấp hơn (trên NYSE), trị giá 101.000 đô la và đồng thời bán cùng số lượng 10.000 cổ phiếu có giá cao hơn, trị giá 102.000 đô la. Cô quản lý để bỏ túi số tiền chênh lệch (102.000-101.000 = $ 1000) dưới dạng lợi nhuận (giả sử không có hoa hồng môi giới).
Hiệu quả, chênh lệch giá là lợi nhuận phi rủi ro. Vào cuối của hai giao dịch (nếu được thực hiện thành công), nhà giao dịch không nắm giữ bất kỳ vị thế cổ phiếu nào (vì vậy cô ấy không có rủi ro), nhưng cô ấy đã kiếm được lợi nhuận.
Tùy chọn Arbitrage
Giao dịch quyền chọn liên quan đến sự thay đổi cao về giá, mang lại cơ hội chênh lệch giá tốt. Trong khi các cổ phiếu có thể cần hai thị trường khác nhau (trao đổi) cho chênh lệch giá, kết hợp quyền chọn cho phép cơ hội chênh lệch giá trên cùng một sàn giao dịch. Ví dụ: kết hợp một vị trí dài và một vị trí tương lai dài dẫn đến việc tạo ra một cuộc gọi tổng hợp, có thể được tùy ý chống lại một tùy chọn cuộc gọi thực trên cùng một trao đổi. Thực tế, các tài sản có mức chi trả tương tự được phân bổ cho nhau.
Ngoài ra, các biến thể khác trong chênh lệch tồn tại. Một vị trí dài trong một cổ phiếu có thể được phân bổ đối với một vị trí ngắn trong tương lai chứng khoán. Cơ hội trọng tài cũng có thể được khám phá giữa hàng hóa và tiền tệ tương quan (ví dụ sau).
Tùy chọn nhị phân
Trong khi các tùy chọn gọi và đặt vanilla đơn giản cung cấp mức chi trả tuyến tính, thì tùy chọn nhị phân là một danh mục tùy chọn đặc biệt cung cấp các khoản thanh toán giá cố định hoặc không có gì khác (Xem liên quan: Hướng dẫn giao dịch Tùy chọn nhị phân ở Hoa Kỳ.)
Dưới đây là biểu diễn đồ họa về sự khác biệt về số tiền chi trả giữa hai loại:
Mức chi trả tuyến tính (và thay đổi) từ các tùy chọn vanilla đơn giản cho phép kết hợp các tùy chọn, tương lai và vị thế chứng khoán khác nhau để được phân biệt với nhau (và một nhà giao dịch có thể hưởng lợi từ chênh lệch giá). Mức thưởng cố định của các tùy chọn nhị phân giới hạn các khả năng kết hợp.
Ý tưởng chính của chênh lệch giá là đồng thời mua và bán các tài sản có cấu hình tương tự (tổng hợp hoặc thực) để thu lợi từ chênh lệch giá. Một trong những thách thức lớn nhất với các tùy chọn nhị phân là hầu như không có tài sản nào có hồ sơ hoàn trả tương tự. Thử kết hợp liên quan đến các tài sản khác nhau để sao chép chức năng thanh toán tùy chọn nhị phân là một nhiệm vụ nặng nề. Nó liên quan đến việc đảm nhận nhiều vị trí - một điều rất khó khăn để thực hiện giao dịch kịp thời và chi phí hoa hồng môi giới cao.
Cơ hội Arbitrage trong giao dịch quyền chọn nhị phân:
Trong các hạn chế nêu trên, các cơ hội chênh lệch giá trong giao dịch quyền chọn nhị phân bị hạn chế. Tìm kiếm tài sản tương tự để đồng thời chống lại là khó khăn. Tùy chọn có sẵn tốt nhất là sử dụng chênh lệch giá dựa trên thời gian. Nó liên quan đến việc xác định sự khác biệt của thị trường, đảm nhận một vị trí phù hợp và sau đó đặt lợi nhuận sau một thời gian khi sự khác biệt đó bị loại bỏ hoặc mục tiêu giá / dừng lỗ bị ảnh hưởng.
NADEX là trao đổi phổ biến cho giao dịch tùy chọn nhị phân. Hãy nhớ rằng các thị trường khác cho cổ phiếu, chỉ số, tương lai, quyền chọn hoặc hàng hóa có giờ giao dịch (và giới hạn) khác nhau. Nhiều tài sản (cổ phiếu, tương lai, quyền chọn) giao dịch vào các thời điểm khác nhau trong ngày tùy thuộc vào giờ giao dịch kích hoạt trao đổi. Sự phát triển xảy ra khi thị trường đóng cửa có thể dẫn đến sự di chuyển nhanh chóng về giá khi thị trường mở cửa.
Ví dụ, có thể có một mục tin tức ảnh hưởng đến chỉ số chứng khoán FTSE 100 và xuất hiện khi Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn (LSE) đóng cửa. Tác động chính xác của những tin tức như vậy đối với chỉ số FTSE 100 sẽ chỉ hiển thị khi LSE mở và FTSE bắt đầu cập nhật. Cho đến lúc đó, những suy đoán sẽ rất cao về tác động nhận thức của tin tức đối với giá trị của FTSE.
Chỉ số này là điểm chuẩn để giao dịch tùy chọn nhị phân trên NADEX. Vì giao dịch tùy chọn nhị phân có sẵn trong thời gian dài, rất nhiều biến động và giá di chuyển do tin tức có thể được hiển thị trong tùy chọn nhị phân FTSE.
Giả sử LSE hiện đang đóng và không có cập nhật nào cho chỉ số FTSE (giá trị đóng cuối cùng là 7000). Giả sử giá cuối cùng cho tùy chọn nhị phân "FTSE> 7100" là $ 30. Do tin tức đang phát triển, FTSE dự kiến sẽ tăng sau khi thị trường mở cửa (giả sử năm giờ kể từ bây giờ) và giá trị tùy chọn nhị phân này sẽ bắt đầu tăng (và dao động) từ mức giá hiện tại là $ 30 đến $ 50, $ 60, $ 70 và như vậy. Vì không có gì chắc chắn về giá trị FTSE chính xác khi mở giao dịch, giá tùy chọn nhị phân sẽ dao động lên xuống. Trong thời gian này, các nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể đặt cược tiền của họ vào các tùy chọn nhị phân FTSE để lấy chênh lệch giá theo thời gian.
Khi thị trường mở cửa, sự thay đổi thực tế trong các giá trị FTSE Index và giá tương lai của FTSE sẽ hiển thị. Điều đó sẽ dẫn đến giá tùy chọn nhị phân FTSE 100 để tiến tới phản ánh chính xác các giá trị FTSE 100. Vào thời điểm đó, các nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể đã phát hiện ra các điều kiện mua quá mức và bán quá mức trong thị trường quyền chọn nhị phân và kiếm được lợi nhuận (có thể là vài lần).
Các cơ hội chênh lệch giá tùy chọn nhị phân khác đến từ các tài sản tương quan, chẳng hạn như tác động của thay đổi giá hàng hóa dẫn đến thay đổi giá tiền tệ. Thông thường, vàng và dầu có mối tương quan nghịch với đồng đô la Mỹ (nghĩa là nếu giá vàng hoặc dầu tăng thì đồng tiền USD suy yếu và ngược lại). Các nhà giao dịch có kinh nghiệm có thể tìm kiếm các cơ hội chênh lệch giá trong các tùy chọn nhị phân ngoại hối liên quan trong các tình huống như vậy.
Ví dụ, một thương nhân quan sát rằng giá vàng đang tăng. Anh ta có thể bán đô la Mỹ bằng cách bán cặp USD / JPY hoặc mua cặp EUR / USD. Tương tự, việc tăng giá dầu có thể dẫn đến sự tăng giá dự kiến của EUR / USD. Một nhà giao dịch quyền chọn nhị phân có thể có các vị trí thích hợp để hưởng lợi từ những thay đổi này trong giá tài sản.
Trọng tài trong các tùy chọn nhị phân khác, chẳng hạn như "tùy chọn nhị phân biên chế phi nông nghiệp", rất khó vì cơ sở như vậy không tương quan với bất cứ điều gì. Người ta vẫn có thể thử chênh lệch dựa trên thời gian, nhưng điều này sẽ chỉ dựa trên suy đoán (ví dụ: giữ vị trí là phương pháp hết hạn và cố gắng hưởng lợi từ sự biến động).
Tùy chọn nhị phân: Tốt hơn cho Arbitrage?
Biến động cao là một người bạn của trọng tài. Các tùy chọn nhị phân cung cấp cho tất cả hoặc không có gì khác hoặc giá cố định của Lợi nhuận (100 đô la) và lỗ (0 đô la). Giống như các tùy chọn vanilla đơn giản, không có sự thay đổi (hoặc tuyến tính) trong lợi nhuận và rủi ro. Mua tùy chọn nhị phân ở mức 40 đô la sẽ mang lại lợi nhuận 60 đô la (mức chi trả cuối cùng - giá mua = 100 đô la - 40 đô la = 60 đô la) hoặc mất 40 đô la. Bất kỳ tác động nào của tin tức / thu nhập / sự phát triển thị trường khác sẽ khiến giá biến động (từ $ 40 đến $ 50, $ 80, $ 10, $ 15, v.v.).
Arbitrageurs thường không chờ đợi các tùy chọn nhị phân hết hạn. Họ đặt lợi nhuận một phần hoặc cắt lỗ trước đó. Vì các tùy chọn nhị phân có mức chi trả cố định giá cố định, bất kỳ thay đổi nào trong giá trị cơ bản có thể có tác động lớn đến lợi nhuận.
Ví dụ: nếu FTSE đóng cửa ở mức 7000 và tùy chọn nhị phân FTSE> 7100 được giao dịch ở mức 30 đô la, và sau đó tin tức tích cực về FTSE xuất hiện. FTSE đạt 7095 và đang bay quanh mức đó trong phạm vi 10 điểm (7095-7105). Giá quyền chọn nhị phân sẽ hiển thị các biến thể lớn, vì chỉ cần chênh lệch một điểm trong FTSE có thể thực hiện hoặc phá vỡ khoản thanh toán thua lỗ cho một nhà giao dịch. Nếu FTSE kết thúc ở 7099, người mua sẽ mất phí bảo hiểm mà anh ta đã trả ($ 30). Nếu FTSE kết thúc ở mức 7100, anh ta nhận được lợi nhuận là ($ 100- $ 30 = $ 70). Điều này - $ 30 đến + $ 70 là một biến thể lớn dựa trên giới hạn một điểm của mức cơ bản (7099 đến 7100), và điều đó dẫn đến sự biến động rất cao đối với định giá quyền chọn nhị phân, tạo ra sự dao động giá lớn cho các nhà giao dịch quyền chọn nhị phân tích cực để tận dụng.
Điểm mấu chốt
Trọng tài tiêu chuẩn (mua và bán đồng thời bảo mật tương tự trên hai thị trường) có thể không có sẵn cho các nhà giao dịch quyền chọn nhị phân do thiếu giao dịch tài sản tương tự trên nhiều thị trường. Cơ hội trọng tài trong các tùy chọn nhị phân sẽ được chọn từ những cơ hội có sẵn trong giờ ngoài thị trường ở các thị trường liên quan hoặc tài sản tương quan. Cấu trúc trả thưởng độc đáo của tất cả hoặc không có gì của các tùy chọn nhị phân cho phép các cơ hội chênh lệch giá dựa trên thời gian. Các biến thể cao cho phép tiềm năng lợi nhuận cao, nhưng cũng mang lại tiềm năng thua lỗ lớn. Do tính chất rủi ro cao, lợi nhuận cao, giao dịch quyền chọn nhị phân chỉ được khuyến nghị cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm.
