Nguyên tắc đầu tiên của việc quản lý các lựa chọn cổ phiếu nhân viên của bạn là tránh các bài tập sớm. Tại sao? Bởi vì nó bị mất "phí bảo hiểm thời gian" còn lại cho chủ lao động của bạn và chịu thuế thu nhập bồi thường sớm cho bạn, nhân viên.
Khi tùy chọn cổ phiếu nhân viên được cấp, toàn bộ giá trị bao gồm "phí bảo hiểm thời gian" vì nhìn chung không có giá trị nội tại tại ngày cấp vì giá thực hiện thường là giá thị trường vào ngày cấp.
Thời gian cao cấp là gì?
Phí bảo hiểm thời gian này là một giá trị thực sự và không phải là một ảo ảnh. Phí bảo hiểm thời gian là những gì mà Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) yêu cầu tất cả các công ty định giá vào ngày cấp và chi phí so với thu nhập của họ trong giai đoạn giao dịch quyền chọn. Thời gian hợp đồng tối đa hết hạn là 10 năm nhưng các nhà đánh giá sử dụng cái được gọi là thời gian dự kiến hết hạn như một giả định đầu vào cho các mô hình định giá lý thuyết như mô hình Black Scholes.
Khi một người được cấp nhận một khoản trợ cấp tùy chọn cổ phiếu của nhân viên, anh ta nhận được một giá trị và người sử dụng lao động phải chịu trách nhiệm theo hợp đồng để thực hiện đối với hợp đồng của người được cấp. Giá trị trách nhiệm của công ty phải bằng giá trị lợi ích cho nhân viên. Một số chuyên gia suy đoán rằng chi phí cho người sử dụng lao động lớn hơn lợi ích thực tế và nhận được cho người lao động / người được cấp. Đây có thể là trường hợp khi các tùy chọn bị hiểu nhầm bởi nhân viên / người được cấp. Nhưng trong hầu hết các trường hợp, các giá trị mà các công ty chi phí thực sự được đánh giá thấp, với giá trị cho những người được cấp thông báo lớn hơn chi phí trách nhiệm giả định cho công ty. (Để hiểu rõ hơn, hãy đọc Hướng dẫn lựa chọn nhân viên của chúng tôi.)
Nếu cổ phiếu tăng giá và là tiền, thì bây giờ có một giá trị nội tại. Nhưng, vẫn còn một khoản phí bảo hiểm thời gian; nó không biến mất Thường thì phí bảo hiểm thời gian lớn hơn giá trị nội tại, đặc biệt là với các cổ phiếu biến động cao, ngay cả khi có giá trị nội tại đáng kể.
Khi một người được cấp thực hiện ESO trước ngày hết hạn, anh ta bị phạt theo hai cách. Đầu tiên, anh ta bị mất tất cả phí bảo hiểm thời gian còn lại, mà về cơ bản là vào công ty. Sau đó, anh ta chỉ nhận được giá trị nội tại trừ đi một khoản bồi thường, thuế bao gồm thuế nhà nước và liên bang và phí An sinh xã hội. Tổng thuế này có thể hơn 50% ở những nơi như California, nơi diễn ra nhiều khoản trợ cấp tùy chọn. (Những kế hoạch này có thể sinh lợi cho nhân viên - nếu họ biết cách tránh các khoản thuế không cần thiết. Hãy xem Nhận tối đa các lựa chọn cổ phiếu của nhân viên .)
Hình 1: Kết quả tập thể dục sớm và bán cổ phiếu
Một ví dụ
Giả sử trong một thời điểm giá thực hiện là 20, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 40 và có 4, 5 năm tuổi thọ dự kiến sẽ hết hạn. Giả sử cũng có biến động là 0, 5 và lãi suất là 3% với công ty không trả cổ tức. Phí bảo hiểm thời gian sẽ là $ 6.460. (Nếu mức độ biến động giả định là thấp hơn, số tiền bị tịch thu sẽ thấp hơn.) 6.460 đô la sẽ bị tịch thu lại cho công ty dưới hình thức giảm trách nhiệm đối với người được cấp.
Các cố vấn tùy chọn hoặc nhà quản lý tài sản thường ủng hộ việc tịch thu phí bảo hiểm thời gian và trả thuế bằng các bài tập sớm để sử dụng tiền để đa dạng hóa (như thể một danh mục đầu tư đa dạng là một loại đạn ma thuật). Về cơ bản, họ chủ trương rằng bạn trả lại một phần lớn tiền bồi thường cho chủ lao động và trả thuế sớm cho đặc quyền đa dạng hóa vào một quỹ có phí và hoa hồng, kém hơn các chỉ số. Một số người cho rằng lý do cố vấn khuyên và các công ty tán thành ý tưởng thực hiện các bài tập sớm là vì nó mang lại lợi ích cao cho công ty dưới dạng tín dụng thuế sớm và giảm nợ. Đó chắc chắn có thể là lý do mà các bài tập sớm là phương pháp chủ yếu mà nhân viên sử dụng để quản lý các lựa chọn của họ.
Điểm mấu chốt
Tránh xa các bài tập sớm và phòng ngừa các vị trí của bạn bằng cách bán các cuộc gọi và mua đặt. Bạn sẽ kết thúc với rất nhiều tiền hơn nếu bạn làm. (Tìm hiểu các cách xử lý kế toán và định giá khác nhau của ESO và khám phá những cách tốt nhất để kết hợp các kỹ thuật này vào phân tích của bạn về một cổ phiếu trong Kế toán và Định giá các lựa chọn cổ phiếu của nhân viên .)
