Các nhà vật lý nghiêm túc đọc về Ngài Isaac Newton để tìm hiểu những lời dạy của ông về trọng lực và chuyển động. Các nhà đầu tư nghiêm túc đọc công việc của Benjamin Graham để tìm hiểu về tài chính và đầu tư.
Được biết đến như là "cha đẻ của đầu tư giá trị" và "trưởng khoa phố Wall", Graham (1894-1976) đã xuất sắc kiếm tiền trên thị trường chứng khoán cho chính mình và khách hàng của mình, mà không gặp rủi ro lớn. Graham đã tạo ra và dạy nhiều nguyên tắc đầu tư an toàn và thành công mà các nhà đầu tư hiện đại tiếp tục sử dụng ngày nay.
Những ý tưởng này được xây dựng dựa trên sự siêng năng, gần như phẫu thuật, đánh giá tài chính của các công ty. Kinh nghiệm của ông đã dẫn đến logic đơn giản, hiệu quả, nhờ đó Graham đã xây dựng một phương pháp đầu tư thành công.
Di sản và khởi đầu của Graham
Công việc của Graham là huyền thoại trong giới đầu tư. Anh ta được ghi nhận là người tạo ra nghề phân tích bảo mật. Mặc dù nổi tiếng là cố vấn của Warren Buffett, Graham cũng là một tác giả nổi tiếng, đáng chú ý nhất là các cuốn sách "Phân tích bảo mật" (1934) và "Nhà đầu tư thông minh" (1949). Graham là một trong những người đầu tiên chỉ sử dụng phân tích tài chính để đầu tư vào cổ phiếu thành công. Ông cũng là người soạn thảo nhiều yếu tố của Đạo luật Chứng khoán năm 1933, còn được gọi là "Đạo luật Chứng khoán", trong số những điều khác, yêu cầu các công ty cung cấp báo cáo tài chính được chứng nhận bởi kế toán độc lập. Điều này làm cho công việc phân tích tài chính của Graham trở nên dễ dàng và hiệu quả hơn rất nhiều, và trong mô hình mới này, ông đã thành công.
Graham là một sinh viên ngôi sao tại Đại học Columbia ở New York và đã đi làm ở Phố Wall ngay sau khi tốt nghiệp vào năm 1914. Ông đã xây dựng một tổ trứng cá nhân khá lớn trong 15 năm tới. Tuy nhiên, Graham đã mất phần lớn số tiền của mình trong vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 và cuộc Đại khủng hoảng sau đó. Sau khi học được một bài học khó về rủi ro, ông đã viết: "Phân tích bảo mật" (xuất bản năm 1934), trong đó ghi lại các phương pháp của Graham để phân tích và định giá chứng khoán. Cuốn sách này đã được sử dụng trong nhiều thập kỷ trong các khóa học tài chính như là công việc tinh thần trong lĩnh vực này.
Những mất mát của Graham trong vụ sụp đổ năm 1929 và cuộc Đại khủng hoảng khiến ông phải trau dồi kỹ thuật đầu tư. Những kỹ thuật này đã tìm cách thu lợi nhuận từ cổ phiếu trong khi giảm thiểu rủi ro giảm giá. Ông đã làm điều này bằng cách đầu tư vào các công ty có cổ phiếu giao dịch thấp hơn giá trị thanh lý của các công ty. Nói một cách đơn giản, mục tiêu của anh là mua tài sản trị giá một đô la với giá 0, 5 đô la. Để làm điều này, ông sử dụng tâm lý thị trường, sử dụng sự sợ hãi và lòng tham của thị trường vào lợi thế của mình và đầu tư bằng những con số.
Lý thuyết: "Thị trường của ông" và Biên độ an toàn
Graham nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nhìn vào thị trường như một đối tác kinh doanh sẽ mua bạn hoặc bán cho bạn lãi hàng ngày. Graham gọi người tưởng tượng này là "Chợ ông." Graham nói rằng đôi khi, giá của ông Market có ý nghĩa, nhưng đôi khi nó quá cao hoặc thấp do thực tế kinh tế của doanh nghiệp.
Bạn, với tư cách là nhà đầu tư, được tự do mua tiền lãi của ông Market, bán cho anh ta hoặc thậm chí bỏ qua anh ta nếu bạn không thích giá của anh ta. Bạn có thể bỏ qua anh ta vì anh ta luôn quay lại vào ngày mai với một lời đề nghị khác. Đây là tâm lý "sử dụng thị trường". Graham xem sự tự do để có thể nói "không" như một lợi thế lớn mà nhà đầu tư trung bình có được so với chuyên gia, người được yêu cầu phải đầu tư mọi lúc, bất kể định giá chứng khoán hiện tại.
Graham cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc luôn có một biên độ an toàn trong các khoản đầu tư của một người. Điều này có nghĩa là chỉ mua vào một cổ phiếu ở một mức giá thấp hơn một định giá bảo thủ của doanh nghiệp. Điều này rất quan trọng vì nó cho phép lợi nhuận tăng khi thị trường cuối cùng đánh giá lại cổ phiếu về giá trị hợp lý của nó, và nó cũng bảo vệ mặt trái của nó nếu mọi thứ không diễn ra theo kế hoạch và doanh nghiệp chùn bước. Đây là khía cạnh toán học trong công việc của mình.
Một nhà đầu tư và giáo viên tuyệt vời
Ngoài công việc đầu tư của mình, Graham còn dạy một lớp về phân tích bảo mật tại trường cũ của mình, Đại học Columbia. Tại đây, anh ta say mê với quy trình và chiến lược đầu tư cũng giống như anh ta say mê kiếm tiền. Cuối cùng, ông đã viết "Nhà đầu tư thông minh" vào năm 1949. Cuốn sách này cung cấp lời khuyên thiết thực hơn cho nhà đầu tư thông thường hơn là "Phân tích bảo mật" và nó trở thành một trong những cuốn sách đầu tư bán chạy nhất mọi thời đại.
Warren Buffett mô tả "Nhà đầu tư thông minh" là "cuốn sách hay nhất về đầu tư từng được viết" khen ngợi cho một cuốn sách tương đối đơn giản. Buffett đã nói rằng Graham rất hào phóng đối với người khác, đặc biệt là với ý tưởng đầu tư của mình. Graham đã dành phần tốt hơn trong những năm nghỉ hưu của mình để làm việc với các công thức mới, đơn giản hóa để giúp các nhà đầu tư trung bình đầu tư vào cổ phiếu. Buffett bây giờ cũng theo tín dụng này khi ông xem các cuộc họp hàng năm của mình như một cơ hội để chia sẻ kiến thức của mình với các nhà đầu tư trung bình.
Sau khi đọc "Nhà đầu tư thông minh" ở tuổi 19, Buffett đăng ký vào trường kinh doanh Columbia để học theo Graham, và sau đó họ đã phát triển một tình bạn trọn đời. Sau đó, anh làm việc cho Graham tại công ty của mình, Tập đoàn Graham-Newman, tương tự như một quỹ tương hỗ đóng. Buffett làm việc ở đó được hai năm cho đến khi Graham quyết định đóng cửa doanh nghiệp và nghỉ hưu.
Sau đó, nhiều khách hàng của Graham đã yêu cầu Buffett quản lý tiền của họ và như họ nói, phần còn lại là lịch sử. Buffett tiếp tục phát triển chiến lược của riêng mình, khác với Graham ở chỗ ông nhấn mạnh tầm quan trọng của chất lượng doanh nghiệp và nắm giữ các khoản đầu tư vô thời hạn. Graham thường đầu tư hoàn toàn dựa trên số lượng của một công ty và ông sẽ bán một khoản đầu tư với giá trị định trước. Mặc dù vậy, Buffett đã nói rằng không ai từng mất tiền bằng cách làm theo phương pháp và lời khuyên của Graham.
Điểm mấu chốt
Graham báo cáo trung bình khoảng 20% lợi nhuận hàng năm trong nhiều năm quản lý tiền của mình, mặc dù chi tiết về các khoản đầu tư của Graham không có sẵn. Ông đã đạt được những kết quả này tại thời điểm khi mua cổ phiếu phổ thông được coi là một canh bạc thuần túy. Nhưng Graham đã mua cổ phiếu với một phương pháp cung cấp cả rủi ro thấp và lợi nhuận cao. Vì lý do này, Graham là một nhà tiên phong thực sự của phân tích tài chính.
