Mục lục
- Chỉ số là gì?
- Tính toán đằng sau chỉ số
- Tính toán giảm giá vào ngày 2
- Tính toán vào ngày 3
- Tính toán giảm giá vào ngày 4
- Tính toán vào ngày 5
- Tính toán giảm giá vào ngày 6
- Một ví dụ cuối cùng
- Giá trị chia
- Đánh giá phương pháp của Dow Jones
- Điểm mấu chốt
Nhiều nhà đầu tư chỉ sở hữu một số ít cổ phiếu khác nhau, vì vậy họ có thể theo dõi riêng hiệu suất của từng cổ phiếu. Tuy nhiên, nó không đủ để chỉ để mắt đến giỏ hàng của riêng bạn. Các nhà đầu tư và thương nhân cũng cần thông tin về tình cảm chung của thị trường.
Đó là một chỉ số dành cho. Nó cung cấp một con số duy nhất có thể đo lường và theo dõi được, nhằm mục đích đại diện cho toàn bộ thị trường hoặc một tập hợp các cổ phiếu hoặc lĩnh vực được lựa chọn và sự chuyển động của nó. Một chỉ số chứng khoán cũng đóng vai trò là chuẩn mực để so sánh đầu tư. Nói rằng danh mục đầu tư cá nhân của bạn (hoặc quỹ tương hỗ của bạn) đã trả lại 15%, nhưng chỉ số thị trường đã trả lại 20% trong cùng kỳ. Do đó, hiệu suất của bạn (hoặc hiệu suất của người quản lý quỹ của bạn) bị tụt lại phía sau thị trường.
Chỉ số là gì?
Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones là một chỉ số về cách 30 công ty lớn, được liệt kê ở Mỹ đã giao dịch trong một phiên giao dịch tiêu chuẩn.
Chỉ số thị trường chứng khoán là một cấu trúc toán học cung cấp một số duy nhất để đo lường thị trường chứng khoán tổng thể (hoặc một phần được chọn của nó). Chỉ số được tính bằng cách theo dõi giá của các cổ phiếu được chọn (ví dụ: top 30, được đo bằng giá của các công ty lớn nhất hoặc 50 cổ phiếu ngành dầu khí hàng đầu) và dựa trên các tiêu chí bình quân gia quyền được xác định trước (ví dụ: trọng số giá, thị trường nắp có trọng lượng, v.v.)
Tính toán đằng sau chỉ số
Để hiểu rõ hơn về cách Dow thay đổi giá trị, hãy bắt đầu từ lúc bắt đầu. Khi Dow Jones & Co. lần đầu tiên giới thiệu chỉ số này vào những năm 1890, đó là một mức giá trung bình đơn giản của người Bỉ về giá của tất cả các thành phần. Ví dụ: giả sử có 12 cổ phiếu trong chỉ số Dow; trong trường hợp đó, giá trị của Dow sẽ được tính bằng cách lấy tổng giá đóng cửa của tất cả 12 cổ phiếu và chia cho 12 (số lượng công ty hoặc thành phần của Chỉ số Dow). Do đó, chỉ số Dow bắt đầu như một chỉ số trung bình giá đơn giản.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Giá trị chỉ số DJIA = n∑i = 0n Pi trong đó: Pi = Giá của cổ phiếu thứ i
Để giải thích khái niệm này tốt hơn với các kịch bản và xoắn khác, chúng ta hãy xây dựng chỉ số giả thuyết đơn giản của riêng mình dọc theo đường của chỉ số Dow.
Để đơn giản, giả sử rằng có một thị trường chứng khoán ở một quốc gia chỉ có hai giao dịch chứng khoán (Ally Inc. và Belly Inc., A & B). Làm thế nào để chúng ta đo lường hiệu suất của thị trường chứng khoán tổng thể này hàng ngày, vì giá cổ phiếu đang thay đổi từng thời điểm và với mỗi dấu hiệu giá? Thay vì theo dõi từng cổ phiếu một cách riêng biệt, sẽ dễ dàng hơn nhiều để có được và theo dõi một con số duy nhất đại diện cho toàn bộ thị trường cấu thành cả hai cổ phiếu. Những thay đổi trong số đó (hãy gọi nó là chỉ số AB AB) sẽ phản ánh cách thức thị trường chung hoạt động.
Giả sử rằng trao đổi xây dựng một số toán học được đại diện bởi chỉ số AB AB, chỉ số được đo lường dựa trên hiệu suất của hai cổ phiếu (A và B). Giả sử rằng cổ phiếu A đang giao dịch ở mức 20 đô la một cổ phiếu và cổ phiếu B đang giao dịch ở mức 80 đô la một cổ phiếu vào ngày 1.
Áp dụng khái niệm ban đầu của Dow vào ví dụ giả thuyết của chúng tôi về chỉ số AB:
Khi bắt đầu, chỉ số AB =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác n∑i = 0n Pi = 2 ($ 20 + $ 80)
Tính toán giảm giá vào ngày 2
Bây giờ, giả sử ngày hôm sau, giá của A tăng từ $ 20 đến $ 25 và giá của B giảm từ $ 80 xuống $ 75.
Chỉ số AB mới =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác n∑i = 0n Pi = 2 ($ 25 + $ 75)
tức là biến động giá tích cực trong một cổ phiếu đã hủy bỏ giá trị bằng nhau nhưng biến động giá âm của một cổ phiếu khác. Do đó, giá trị chỉ số vẫn không thay đổi.
Tính toán vào ngày 3
Giả sử vào ngày thứ ba, cổ phiếu A chuyển đến 30 đô la, trong khi cổ phiếu B chuyển sang 85 đô la.
Chỉ số AB mới =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác n∑i = 0n Pi = 2 ($ 30 + $ 85)
Trong trường hợp của (2), thay đổi giá tổng tiền là ZERO (cổ phiếu A có +5 thay đổi, trong khi cổ phiếu B có -5 thay đổi làm cho tổng tiền ròng thay đổi bằng 0).
Trong trường hợp (3), thay đổi giá tổng cộng là 15 (+5 cho cổ phiếu A trong khi +10 cho cổ phiếu B). Sự thay đổi tổng giá ròng 15 này chia cho n = 2 mang lại sự thay đổi khi +7.5 lấy giá trị chỉ số thay đổi mới vào ngày 3 ở mức 57, 5.
Mặc dù cổ phiếu A có tỷ lệ phần trăm thay đổi giá cao hơn 20% ($ 30 từ $ 25) và cổ phiếu B có tỷ lệ phần trăm thay đổi thấp hơn là 13, 33% ($ 85 từ $ 75), tác động của thay đổi $ 10 của cổ phiếu B đã góp phần thay đổi lớn hơn trong giá trị chỉ số tổng thể. Điều này chỉ ra rằng các chỉ số có trọng số về giá (như Dow Jones và Nikkei 225) phụ thuộc vào giá trị tuyệt đối của giá thay vì phần trăm thay đổi tương đối. Đây cũng là một trong những yếu tố chỉ trích các chỉ số có trọng số về giá, vì chúng không tính đến quy mô ngành hoặc giá trị vốn hóa thị trường của các thành phần.
Tính toán giảm giá vào ngày 4
Bây giờ giả sử rằng một công ty C khác niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán ở mức giá $ 10 mỗi cổ phiếu vào ngày thứ tư. Chỉ số AB muốn mở rộng và tăng số lượng thành phần từ hai lên ba, bao gồm cả cổ phiếu công ty C mới niêm yết bên cạnh các cổ phiếu A và B hiện có.
Từ quan điểm của chỉ số AB, một cổ phiếu mới sắp ra mắt sẽ không dẫn đến việc tăng hoặc giảm giá trị đột ngột. Nếu nó tiếp tục với công thức thông thường của nó, sau đó:
Chỉ số AB mới =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác n∑i = 0n Pi = 3 ($ 30 + $ 85 + $ 10)
Đây là một sự sụt giảm đột ngột về giá trị chỉ số từ 57, 5 đến 41, 67 trước đó, chỉ vì một thành phần mới đang được thêm vào nó. ( Giả sử rằng cổ phiếu A & B duy trì giá ngày trước đó là $ 30 và $ 85). Đây sẽ không phải là một phản ánh rất hữu ích về sức khỏe tổng thể của thị trường.
Để khắc phục vấn đề bất thường tính toán này, khái niệm về ước số được đưa ra.
Bộ chia cho phép các giá trị chỉ số duy trì tính đồng nhất và liên tục, không có biến động giá trị cao đột ngột. Khái niệm cơ bản của một ước là như sau. Đơn giản là vì một thành phần mới đang được thêm vào, điều này không nên chứng minh các biến thể giá trị cao trong chỉ mục. Do đó ngay trước khi thành phần mới được giới thiệu, nên giới thiệu giá trị ước số mới được tính toán của dòng tính mới. Nó phải là như vậy mà điều kiện sau đây phải đúng:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Chỉ số giá trị = nold i = 0nold Pi
Đó là, giả sử rằng giá cổ phiếu từ chỉ số cũ được giữ cố định, việc bổ sung giá cổ phiếu mới sẽ không ảnh hưởng đến chỉ số.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Giá trị chỉ mục mới = D∑i = 0nnew Pi trong đó: Pi = Giá của ith stocknnew = Số lượng cổ phiếu được cập nhật trong chỉ mục
Tổng giá mới = $ 125 (3 cổ phiếu)
Giá trị tốt được biết đến cuối cùng của chỉ số = 57, 5 (dựa trên 2 cổ phiếu), dẫn đến ước số là 125 / 57, 5 = 2, 1739
Giá trị mới này trở thành số chia mới của bộ phận mới của chỉ số AB.
Vì vậy, vào ngày khi cổ phiếu C được đưa vào chỉ số AB, giá trị chính xác (và giá trị liên tục) của nó sẽ trở thành:
Chỉ số AB mới =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác D∑i = 0nnew Pi
Giá trị tương tự vào ngày thứ tư có ý nghĩa bởi vì chúng tôi giả định rằng giá cổ phiếu của A và B không thay đổi so với ngày thứ ba và chỉ vì cổ phiếu mới, thứ ba được thêm vào, điều này sẽ không dẫn đến bất kỳ biến thể nào.
Tính toán vào ngày 5
Vào ngày thứ năm, giả sử giá của các cổ phiếu A, B, C lần lượt là $ 32, $ 90 và $ 9, sau đó
Chỉ số AB mới =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác D∑i = 0nnew Pi
Trong tương lai, giá trị mới này của 2, 1739 sẽ tiếp tục là số chia (thay vì toàn bộ số cử tri). Nó sẽ chỉ thay đổi trong trường hợp các thành phần mới được thêm vào (hoặc bị xóa) hoặc bất kỳ hành động nào của công ty diễn ra trong các thành phần (ví dụ dưới đây).
Tính toán giảm giá vào ngày 6
Hãy tiếp tục với các biến thể tính toán. Giả sử rằng cổ phiếu B thực hiện một hành động của công ty làm thay đổi giá của cổ phiếu, mà không thay đổi định giá công ty. Giả sử nó đang giao dịch ở mức 90 đô la và công ty thực hiện chia tách cổ phiếu 3 trong 1, tăng gấp ba số lượng cổ phiếu có sẵn và giảm giá theo hệ số ba, tức là từ 90 đô la xuống còn 30 đô la.
Về bản chất, công ty đã không tạo ra (hoặc giảm) bất kỳ định giá nào vì hành động chia tách cổ phiếu này. Điều này được chứng minh bằng số lượng cổ phiếu tăng gấp ba lần và giá giảm xuống còn một phần ba so với ban đầu. Tuy nhiên, chỉ số của chúng tôi chỉ có trọng số giá và không tính đến sự thay đổi khối lượng cổ phiếu. Tính giá $ 30 mới vào tính toán sẽ dẫn đến một biến thể lớn khác như sau:
Chỉ số AB mới =
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 2, 1739 $ 32 + $ 30 + $ 9 = 32, 66
Đây là cách thấp hơn giá trị chỉ số trước đó là 60, 26 (ở bước 5)
Ở đây một lần nữa, ước số cần thay đổi để phù hợp với thay đổi này, sử dụng cùng một điều kiện để giữ đúng:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Giá trị chỉ số = nold i = 0nold Pi = nnew i = 0nnew Pi
Tổng giá mới = $ 71 (3 cổ phiếu)
Giá trị tốt được biết đến cuối cùng của chỉ số = 60, 26 (bước 5 ở trên), dẫn đến giá trị n-new hoặc ước số = 71 / 60, 26 = 1.17822
Sử dụng giá trị ước số mới này, Chỉ số AB mới:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 1, 17822 $ 32 + $ 30 + $ 9 = 60, 26
( Giả sử rằng cổ phiếu A & C duy trì giá ngày trước đó là $ 32 và $ 9 )
Đến cùng một giá trị ngày hôm trước xác nhận tính chính xác của các tính toán của chúng tôi. 1.17822 mới này sẽ trở thành ước số mới trong tương lai. Tính toán tương tự sẽ được áp dụng cho bất kỳ hành động nào của công ty ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của bất kỳ thành phần nào.
Một ví dụ cuối cùng
Giả sử cổ phiếu A bị hủy niêm yết và cần được loại bỏ khỏi chỉ số AB, chỉ để lại cổ phiếu B & C.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tổng kết giá mới = $ 30 + $ 9 = $ 39 Giá trị chỉ số rõ ràng = 60, 26NewD = 39 60, 26 = 0, 64719
Giá trị chia
Tính toán và thay đổi giá trị làm việc theo cách tương tự. Các trường hợp trên bao gồm tất cả các kịch bản có thể xảy ra đối với các thay đổi đối với các chỉ số có giá như Dow hoặc Nikkei. Tại thời điểm cập nhật bài viết này (tháng 12 năm 2017), giá trị ước số của Dow Jones là 0.14523396877348.
Giá trị chia có ý nghĩa riêng của nó. Đối với mỗi thay đổi $ trong giá của các cổ phiếu cấu thành cơ bản, giá trị chỉ số di chuyển theo một giá trị nghịch đảo. Ví dụ: nếu một thành phần như VISA tăng lên $ 10, thì nó sẽ dẫn đến 10 * (1 / 0.14523396877348) = 68.85442 thay đổi giá trị của DJIA.
Cho đến khi có bất kỳ thay đổi nào về số lượng thành phần hoặc bất kỳ hành động nào của công ty trong cùng ảnh hưởng đến giá cả, giá trị ước số hiện tại sẽ được giữ.
Đánh giá phương pháp luận của Dow Jones
Không có mô hình toán học nào là hoàn hảo, mỗi bộ đều đi kèm với những ưu điểm và nhược điểm của nó. Trọng số giá với các điều chỉnh ước số thông thường sẽ cho phép Dow phản ánh tâm lý thị trường ở mức độ rộng hơn, nhưng nó đi kèm với một vài lời chỉ trích. Việc tăng hoặc giảm giá đột ngột ở các cổ phiếu riêng lẻ có thể dẫn đến những bước nhảy lớn hoặc giảm giá trong DJIA. Đối với một ví dụ thực tế, giá cổ phiếu AIG giảm từ khoảng 22 đô la xuống còn 1, 5 đô la trong vòng một tháng đã dẫn đến sự sụt giảm gần 3.000 điểm của chỉ số Dow trong năm 2008. Một số hành động của công ty, như cổ tức sẽ xảy ra (tức là trở thành cổ tức cũ, trong đó cổ tức dành cho người bán thay vì cho người mua), dẫn đến sự sụt giảm đột ngột của DJIA vào ngày cũ. Tương quan cao giữa nhiều thành phần cũng dẫn đến sự dao động giá cao hơn trong chỉ số. Như minh họa ở trên, tính toán chỉ số này có thể trở nên phức tạp đối với các điều chỉnh và tính toán ước số.
Mặc dù là một trong những chỉ số được công nhận rộng rãi và được theo dõi nhiều nhất, các nhà phê bình chỉ số DJIA có trọng số giá ủng hộ sử dụng S & P 500 có giá trị thị trường được điều chỉnh theo phao hoặc chỉ số Wilshire 5000, mặc dù chúng cũng đi kèm với sự phụ thuộc toán học của riêng họ.
Điểm mấu chốt
Chỉ số lâu đời thứ hai trên thế giới kể từ năm 1896, bất chấp tất cả những thách thức và sự phụ thuộc toán học đã biết, chỉ số Dow vẫn là chỉ số được theo dõi và công nhận nhất trên thế giới. Các nhà đầu tư và thương nhân đang xem xét sử dụng DJIA làm chuẩn để xem xét các phụ thuộc toán học. Ngoài ra, các chỉ số dựa trên các phương pháp khác cũng đáng được xem xét để đầu tư dựa trên chỉ số hiệu quả.
