Nợ ký quỹ là gì?
Nợ ký quỹ là khoản nợ mà khách hàng môi giới thực hiện bằng cách giao dịch ký quỹ. Khi mua chứng khoán thông qua nhà môi giới, nhà đầu tư có tùy chọn sử dụng tài khoản tiền mặt và tự trang trải toàn bộ chi phí đầu tư hoặc sử dụng tài khoản ký quỹ, nghĩa là họ vay một phần vốn ban đầu từ nhà môi giới. Phần mà các nhà đầu tư vay được gọi là nợ ký quỹ, trong khi phần họ tự tài trợ là tiền ký quỹ hoặc vốn chủ sở hữu.
Chìa khóa chính
- Nợ ký quỹ là số tiền mà một nhà đầu tư vay từ nhà môi giới thông qua tài khoản ký quỹ. Nợ có thể là tiền vay để mua chứng khoán hoặc bán một cổ phiếu ngắn. Quy định T đặt mức ký quỹ ban đầu tối thiểu là 50%, có nghĩa là nhà đầu tư chỉ có thể nhận khoản nợ ký quỹ là 50% số dư tài khoản. Trong khi đó, yêu cầu ký quỹ thông thường là 25%, nghĩa là vốn chủ sở hữu của khách hàng phải cao hơn tỷ lệ đó trong tài khoản ký quỹ để ngăn chặn cuộc gọi ký quỹ. Nợ ký quỹ (một hình thức đòn bẩy) có thể làm trầm trọng thêm lợi nhuận, nhưng cũng làm trầm trọng thêm các khoản lỗ.
Cách thức hoạt động của khoản nợ ký quỹ
Nợ ký quỹ có thể được sử dụng khi vay một chứng khoán để bán khống, thay vì vay tiền để mua chứng khoán. Ví dụ, hãy tưởng tượng một nhà đầu tư muốn mua 1.000 cổ phiếu của Johnson & Johnson (JNJ) với giá 100 đô la mỗi cổ phiếu. Cô ấy không muốn bỏ toàn bộ 100.000 đô la vào thời điểm này, nhưng Quy chế T của Ủy ban Dự trữ Liên bang giới hạn người môi giới của cô ấy cho cô ấy vay 50% khoản đầu tư ban đầu mà còn gọi là ký quỹ ban đầu.
Các công ty môi giới thường có các quy tắc riêng liên quan đến việc mua ký quỹ, có thể nghiêm ngặt hơn các cơ quan quản lý. Cô gửi 50.000 đô la tiền ký quỹ ban đầu trong khi nhận khoản tiền ký quỹ 50.000 đô la. 1.000 cổ phiếu của Johnson & Johnson sau đó cô mua đóng vai trò là tài sản thế chấp cho khoản vay này.
Ưu điểm và nhược điểm của nợ ký quỹ
Nhược điểm
Hai kịch bản minh họa các rủi ro tiềm ẩn và phần thưởng khi nhận nợ ký quỹ. Đầu tiên, giá của Johnson & Johnson giảm xuống còn 60 đô la. Nợ ký quỹ của Sheila vẫn ở mức 50.000 đô la, nhưng vốn chủ sở hữu của cô đã giảm xuống còn 10.000 đô la. Giá trị của cổ phiếu (1.000 × $ 60 = $ 60.000) trừ đi khoản nợ ký quỹ của cô. Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) và các sàn giao dịch có yêu cầu ký quỹ duy trì 25%, nghĩa là vốn chủ sở hữu của khách hàng phải cao hơn tỷ lệ đó trong tài khoản ký quỹ.
Giảm xuống dưới yêu cầu ký quỹ bảo trì sẽ kích hoạt lệnh gọi ký quỹ trừ khi Sheila gửi 5.000 đô la tiền mặt để mang lại cho khoản ký quỹ của mình tới 25% giá trị 60.000 đô la chứng khoán, nhà môi giới có quyền bán cổ phiếu của mình (mà không cần thông báo cho cô ấy) cho đến khi tài khoản của cô tuân thủ quy tắc. Điều này được gọi là một cuộc gọi ký quỹ. Trong trường hợp này, theo FINRA, nhà môi giới sẽ thanh lý cổ phiếu trị giá 20.000 đô la thay vì 4.000 đô la có thể được dự kiến (10.000 đô la + 4.000 đô la là 25% của 60.000 đô la - 4.000 đô la). Điều này là do cách các quy tắc lề hoạt động.
Ưu điểm
Một kịch bản thứ hai cho thấy những phần thưởng tiềm năng của giao dịch ký quỹ. Nói rằng, trong ví dụ trên, giá cổ phiếu của Johnson & Johnson tăng lên $ 150. 1.000 cổ phiếu của Sheila hiện trị giá 150.000 đô la, với 50.000 đô la đó là nợ ký quỹ và vốn chủ sở hữu 100.000 đô la. Nếu Sheila bán hoa hồng và miễn phí, cô sẽ nhận được 100.000 đô la sau khi trả nợ cho người môi giới của mình. Lợi tức đầu tư (ROI) của cô ấy bằng 100%, hoặc 150.000 đô la từ việc bán ít hơn 50.000 đô la so với khoản đầu tư ban đầu 50.000 đô la chia cho khoản đầu tư 50.000 đô la ban đầu.
Bây giờ hãy giả sử rằng Sheila đã mua cổ phiếu bằng tài khoản tiền mặt, nghĩa là cô ấy đã tài trợ toàn bộ khoản đầu tư ban đầu là 100.000 đô la, vì vậy cô ấy không cần phải trả nợ cho nhà môi giới của mình sau khi bán. ROI của cô ấy trong kịch bản này bằng 50%, hoặc ít hơn 150.000 đô la so với khoản đầu tư ban đầu 100.000 đô la chia cho khoản đầu tư ban đầu 100.000 đô la.
Trong cả hai trường hợp, lợi nhuận của cô là 50.000 đô la, nhưng trong kịch bản tài khoản ký quỹ, cô đã kiếm được số tiền đó bằng một nửa số vốn của mình như trong kịch bản tài khoản tiền mặt. Vốn cô ấy giải phóng bằng cách giao dịch ký quỹ có thể chuyển sang các khoản đầu tư khác. Những kịch bản này minh họa sự đánh đổi cơ bản liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy: lợi nhuận tiềm năng lớn hơn, cũng như rủi ro.
