Dường như không thể tránh khỏi hai trong số những lĩnh vực nóng nhất của thế giới đầu tư sẽ sớm gặp nhau. Đối với những người đam mê tiền điện tử và các nhà đầu tư muốn tận dụng sự phổ biến ngày càng tăng của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), khả năng một quỹ ETF theo dõi bitcoin là cơ hội tốt nhất cho loại kết nối này. Tuy nhiên, đã có những khó khăn và vấn đề ngày càng tăng trong việc cố gắng khởi động các quỹ ETF bitcoin đầu tiên. Lý do là bitcoin, loại tiền điện tử lớn nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường, phần lớn vẫn chưa được kiểm soát. Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) không ngần ngại cho phép một quỹ ETF tập trung vào thị trường tiền điện tử mới và phần lớn chưa được kiểm chứng để mở cửa cho công chúng.
Bitcoin ETF hoạt động như thế nào?
Trước khi chúng tôi xem xét các lợi ích và rủi ro tiềm ẩn của một quỹ ETF bitcoin, chúng ta hãy sao lưu một bước và xem qua ETF bitcoin là gì. ETF là một phương tiện đầu tư theo dõi hiệu suất của một tài sản hoặc nhóm tài sản cụ thể. Các quỹ ETF cho phép các nhà đầu tư đa dạng hóa các khoản đầu tư của mình mà không thực sự sở hữu các tài sản được theo dõi bởi một quỹ ETF. Đối với những cá nhân chỉ muốn tập trung vào lãi và lỗ, các quỹ ETF cung cấp một giải pháp thay thế đơn giản hơn để mua và bán tài sản riêng lẻ. Hơn nữa, vì nhiều quỹ ETF truyền thống nhắm vào các giỏ tên lớn hơn có điểm chung (ví dụ: tập trung vào tính bền vững hoặc cổ phiếu đại diện cho ngành công nghiệp trò chơi video và các doanh nghiệp liên quan), họ cho phép các nhà đầu tư dễ dàng đa dạng hóa cổ phần.
Một bitcoin ETF là một mô phỏng theo giá của loại tiền kỹ thuật số phổ biến nhất trên thế giới. Điều này cho phép các nhà đầu tư mua vào ETF mà không cần trải qua quá trình giao dịch bitcoin phức tạp. Hơn nữa, vì những người nắm giữ ETF sẽ không được đầu tư trực tiếp vào chính bitcoin, họ sẽ không phải lo lắng về các thủ tục lưu trữ và bảo mật phức tạp cần có của các nhà đầu tư tiền điện tử.
Tại sao không chỉ đầu tư vào Bitcoin?
Nếu một quỹ ETF bitcoin chỉ đơn thuần phản ánh giá của tiền điện tử, tại sao lại phải bận tâm với người trung gian? Tại sao không chỉ đầu tư trực tiếp vào bitcoin? Cái này có một vài nguyên nhân. Đầu tiên, như đã chỉ ra ở trên, các nhà đầu tư không phải bận tâm đến các quy trình bảo mật liên quan đến việc nắm giữ bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Hơn nữa, không cần phải xử lý các trao đổi tiền điện tử trong quá trình này; các nhà đầu tư chỉ có thể mua và bán ETF thông qua các sàn giao dịch và thị trường truyền thống.
Có một lợi ích quan trọng khác khi tập trung vào một quỹ ETF bitcoin hơn là vào chính bitcoin. Bởi vì ETF là một phương tiện đầu tư, các nhà đầu tư sẽ có thể bán khống cổ phiếu của quỹ ETF nếu họ tin rằng giá bitcoin sẽ giảm trong tương lai. Đây không phải là điều có thể được thực hiện trong thị trường tiền điện tử truyền thống.
Mặc dù vậy, có lẽ quan trọng nhất, các quỹ ETF được hiểu rõ hơn trên toàn thế giới đầu tư so với tiền điện tử, ngay cả khi tiền kỹ thuật số và mã thông báo đã trở nên ngày càng phổ biến trong những năm gần đây. Một nhà đầu tư đang tìm cách tham gia vào không gian tiền kỹ thuật số nhưng không có thời gian cần thiết để tìm hiểu về tất cả các giao dịch có thể tập trung vào giao dịch một phương tiện mà họ có thể hiểu rõ hơn về nó.
Con đường phê duyệt Bitcoin ETF
Các công ty đang tìm cách khởi động các quỹ ETF bitcoin đã gặp khó khăn với các cơ quan quản lý cho đến nay. Cameron và Tyler Winklevoss, nổi tiếng vì có liên quan đến Facebook, Inc. (FB) và gần đây, vì trao đổi tiền kỹ thuật số Gemini của họ, đã có kiến nghị khởi động một quỹ ETF bitcoin có tên Winklevoss Bitcoin Trust bị từ chối bởi SEC vào năm 2017. Lý do từ chối là bitcoin được giao dịch trên các sàn giao dịch phần lớn không được kiểm soát, khiến nó dễ bị lừa đảo và thao túng. Tuy nhiên, anh em nhà Winklevoss không từ bỏ nỗ lực của họ; vào ngày 19 tháng 6 năm 2018, Văn phòng Bằng sáng chế và Thương hiệu Hoa Kỳ đã trao cho họ bằng sáng chế cho một công ty có tên Winklevoss IP LLP cho các sản phẩm trao đổi.
Winklevosses không phải là những người đam mê tiền điện tử duy nhất muốn trở thành người đầu tiên khởi chạy thành công một quỹ ETF bitcoin. Cboe Global Markets, Inc. (CBOE), sàn giao dịch chịu trách nhiệm mang lại tương lai bitcoin, hy vọng rằng SEC cũng sẽ cho phép các quỹ ETF liên quan đến tiền kỹ thuật số. Cboe cũng đã mua Bats Global Markets, Inc., sàn giao dịch mà Winklevoss ETF sẽ được cung cấp.
VanEck và SolidX, một công ty fintech với các dự án liên quan đến bitcoin, đã công bố kế hoạch trước đó vào năm 2018 cho VanEck SolidX Bitcoin Trust ETF (XBTC). ETF này sẽ nhắm mục tiêu các nhà đầu tư tổ chức, theo ETF Trends, vì nó sẽ mở với giá cổ phiếu là 200.000 đô la. XBTC được thiết kế để theo dõi một chỉ số liên quan đến một nhóm các bàn giao dịch bitcoin. Ý tưởng là, bằng cách trải rộng trọng tâm của ETF phần nào, XBTC có thể có thể làm giảm bớt mối quan tâm của SEC về các quỹ được liên kết với chính bitcoin. Giám đốc điều hành VanEck, Jan van Eck giải thích với CoinDesk rằng ông "tin rằng tập thể chúng tôi sẽ xây dựng một cái gì đó có thể tốt hơn các công trình khác hiện đang thực hiện theo quy trình quy định. Một quỹ ETF bitcoin được xây dựng đúng cách sẽ được thiết kế để cung cấp cho tiếp xúc với giá của bitcoin, và một thành phần bảo hiểm sẽ giúp bảo vệ các cổ đông trước những rủi ro hoạt động của việc tìm nguồn cung ứng và nắm giữ bitcoin."
Điểm mấu chốt
Mặc dù cho đến nay, SEC vẫn chưa chấp thuận bất kỳ quỹ ETF tiền kỹ thuật số nào, các nhà đầu tư vẫn rất lạc quan. Một nguồn tin tại Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai giải thích rằng cơ hội của một quỹ ETF bitcoin được chấp thuận vào năm 2018 là "90% tại thời điểm này". Lý do cho sự thay đổi có thể có liên quan đến thực tế là "thị trường tiền điện tử đã được kiểm duyệt và các nhà quản lý đã theo dõi sự thiếu kịch tính xung quanh tương lai bitcoin trên một số sàn giao dịch toàn cầu."
SEC cũng đã mở các ứng dụng ETF bitcoin cho các bình luận công khai, với đại đa số các nhà bình luận lên tiếng tán thành cho sản phẩm mới. Nếu và khi các quỹ ETF bitcoin đầu tiên được ra mắt, có khả năng họ sẽ thấy thành công sớm, vì cả những người đam mê tiền điện tử và các nhà đầu tư truyền thống đều tham gia. Đổi lại, sự gia tăng của các quỹ ETF bitcoin cũng có thể giúp thúc đẩy tăng bitcoin, và, bởi vì nhiều loại tiền kỹ thuật số khác gắn chặt với hiệu suất của bitcoin, tăng trên thị trường tiền điện tử.
Cuối cùng, một nguồn tin của SEC giải thích: "Cư dân Hoa Kỳ đang gửi tiền đến tất cả các địa điểm kỳ lạ để đầu tư vào các công cụ không được kiểm soát mà hoàn toàn không có lý do gì để mất từng xu mà họ đã gặp rủi ro… quy định sẽ bắt đầu giải quyết những vấn đề đó và giữ tài sản của khách hàng 'trên bờ.'"
