Mô hình của Black là gì?
Mô hình của Black, đôi khi được gọi là Black-76, là sự điều chỉnh của mô hình định giá tùy chọn Black-Scholes trước đây của anh ấy. Không giống như mô hình trước đó, mô hình sửa đổi rất hữu ích để định giá các lựa chọn về tương lai. Mô hình của Black được sử dụng trong việc áp dụng các khoản vay có lãi suất thay đổi giới hạn và cũng được áp dụng để định giá nhiều loại công cụ phái sinh.
Chúng bao gồm các công cụ tài chính thường được sử dụng bởi các tổ chức tài chính như ngân hàng toàn cầu, quỹ tương hỗ và quỹ phòng hộ: cụ thể là các công cụ phái sinh lãi suất, mũ và sàn (được thiết kế để bảo vệ khỏi sự thay đổi lớn của lãi suất), cũng như các tùy chọn trái phiếu và hoán đổi (công cụ tài chính kết hợp hoán đổi lãi suất và tùy chọn, chúng có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro lãi suất và để duy trì tính linh hoạt tài chính).
Mô hình của Black hoạt động như thế nào
Năm 1976, nhà kinh tế học người Mỹ Fischer Black, một trong những nhà đồng phát triển cùng với Myron Scholes và Robert Merton của mô hình Black-Scholes để định giá quyền chọn (được giới thiệu vào năm 1973), đã chứng minh cách mô hình Black-Scholes có thể được sửa đổi theo thứ tự để định giá cuộc gọi châu Âu hoặc đưa các lựa chọn vào hợp đồng tương lai. Ông đã đưa ra lý thuyết của mình trong một bài báo học thuật có tiêu đề, Giá của các hợp đồng hàng hóa. "Vì lý do này, mô hình Đen cũng được gọi là mô hình Black-76.
Mục tiêu của Black khi viết bài báo là cải thiện sự hiểu biết hiện tại về các lựa chọn hàng hóa và giá cả của họ và giới thiệu một mô hình có thể được sử dụng để mô hình hóa giá cả. Các mô hình hiện có tại thời điểm đó, bao gồm các mô hình Black-Scholes và Merton, đã không thể giải quyết vấn đề này. Trong mô hình năm 1976 của mình, Black mô tả giá tương lai của một mặt hàng là, giá mà chúng ta có thể đồng ý mua hoặc bán tại một thời điểm nhất định trong tương lai mà không cần đưa ra bất kỳ khoản tiền nào ngay bây giờ. trong bất kỳ hợp đồng hàng hóa phải bằng tổng lãi ngắn.
Mô hình 76 của Black đưa ra một số giả định, bao gồm giá cả trong tương lai, được phân phối theo log thông thường và sự thay đổi dự kiến về giá tương lai là bằng không. Một trong những khác biệt chính giữa mô hình năm 1976 của ông và mô hình Black-Scholes (giả định lãi suất không có rủi ro đã biết, các tùy chọn chỉ có thể được thực hiện khi đáo hạn, không có hoa hồng và biến động được giữ không đổi), đó là mô hình được sửa đổi của ông sử dụng giá chuyển tiếp để mô hình giá trị của tùy chọn tương lai khi đáo hạn so với giá giao ngay mà Black-Scholes sử dụng. Nó cũng cho rằng sự biến động phụ thuộc vào thời gian, thay vì không đổi.
