ĐỊNH NGH ofA Bảo mật có thể gọi được
Bảo mật có thể gọi là bảo mật với điều khoản cuộc gọi được nhúng cho phép nhà phát hành mua lại hoặc đổi bảo mật trước một ngày được chỉ định. Vì người giữ bảo mật có thể gọi được có nguy cơ bảo mật bị mua lại, bảo mật có thể gọi được thường rẻ hơn so với các chứng khoán có thể so sánh không có điều khoản cuộc gọi.
Chứng khoán có thể gọi được thường được tìm thấy trong các thị trường thu nhập cố định và cho phép nhà phát hành tự bảo vệ mình khỏi phải trả quá nhiều cho nợ.
BREAKING XUỐNG Bảo mật có thể gọi
Một trái chủ dự kiến sẽ nhận được các khoản thanh toán lãi cho trái phiếu của mình cho đến ngày đáo hạn, tại thời điểm đó, mệnh giá của trái phiếu được hoàn trả. Các phiếu giảm giá trả tiền đại diện cho thu nhập lãi cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, có một số chứng khoán thu nhập cố định có thể gọi được, các điều kiện được thiết lập trong giao dịch ủy thác tại thời điểm bảo đảm được phát hành. Người phát hành chứng khoán có thể gọi được có quyền mua lại trái phiếu trước ngày đáo hạn của họ, đặc biệt là trong thời gian lãi suất trên thị trường giảm. Khi lãi suất giảm, người vay hoặc tổ chức phát hành có cơ hội tái cấp vốn cho các điều khoản của lãi suất trái phiếu với lãi suất thấp hơn, do đó, giảm chi phí vay. Khi trái phiếu được gọi là mệnh trước khi chúng đáo hạn, tiền lãi sẽ không còn được trả cho các nhà đầu tư.
Bảo vệ cuộc gọi
Để cung cấp cho các nhà đầu tư một thời gian để tận dụng bất kỳ sự đánh giá cao nào về giá trị của trái phiếu, chứng khoán có thể gọi được có một điều khoản được gọi là bảo vệ cuộc gọi. Như tên của nó, bảo vệ cuộc gọi bảo vệ các trái chủ khỏi bị các nhà phát hành gọi vốn trong giai đoạn đầu của cuộc đời của trái phiếu. Bảo vệ cuộc gọi có thể cực kỳ có lợi cho các trái chủ khi lãi suất giảm, bởi vì điều đó ngăn cản nhà phát hành buộc phải mua lại sớm bảo mật. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ có một số lượng tối thiểu hoặc năm để gặt hái những lợi ích của bảo mật.
Ví dụ: giả sử một trái phiếu doanh nghiệp có thể gọi được đã được phát hành hôm nay với phiếu lãi 4% và ngày đáo hạn được đặt là 15 năm kể từ bây giờ. Nếu bảo vệ cuộc gọi trên trái phiếu là mười năm và lãi suất giảm xuống 3% trong năm năm tới, nhà phát hành không thể gọi trái phiếu vì các nhà đầu tư của nó được bảo vệ trong mười năm. Tuy nhiên, nếu lãi suất giảm sau mười năm, người đi vay có quyền kích hoạt điều khoản tùy chọn cuộc gọi trên trái phiếu.
Ngày gọi
Chứng nhận ủy thác cũng liệt kê (các) ngày một trái phiếu có thể được gọi sớm sau khi thời hạn bảo vệ cuộc gọi kết thúc. Ngày này được gọi là ngày gọi. Có thể có một hoặc một số ngày gọi trong vòng đời của trái phiếu. Ngày gọi ngay sau khi kết thúc bảo vệ cuộc gọi được gọi là ngày gọi đầu tiên. Chuỗi ngày gọi được gọi là lịch cuộc gọi và đối với mỗi ngày của cuộc gọi, một giá trị quy đổi cụ thể được chỉ định. Một công ty phát hành có thể mua lại trái phiếu hiện tại của mình vào ngày gọi nếu lãi suất thuận lợi. Nếu tỷ lệ và sản lượng tăng đủ, các nhà phát hành có thể sẽ chọn không gọi trái phiếu của họ cho đến ngày gọi sau hoặc đơn giản là đợi đến ngày đáo hạn để tái cấp vốn.
Gọi cao cấp
Để bù đắp cho các chủ sở hữu bảo mật có thể gọi được cho rủi ro tái đầu tư mà họ gặp phải và để tước đi thu nhập lãi trong tương lai, các nhà phát hành sẽ trả phí bảo hiểm cuộc gọi. Phí bảo hiểm cuộc gọi là số tiền vượt quá mệnh giá của bảo mật và được thanh toán trong trường hợp bảo mật được đổi trước ngày đáo hạn theo lịch trình. Nói cách khác, phí bảo hiểm cuộc gọi là chênh lệch giữa giá cuộc gọi của trái phiếu và mệnh giá đã nêu. Đối với chứng khoán không thể bán được hoặc cho một trái phiếu được mua lại sớm trong thời gian bảo vệ cuộc gọi của nó, phí bảo hiểm cuộc gọi là một hình phạt được trả bởi nhà phát hành cho các trái chủ.
Trong vài năm đầu tiên, một cuộc gọi được cho phép, phí bảo hiểm thường bằng lãi suất của một năm. Tùy thuộc vào các điều khoản của thỏa thuận trái phiếu, phí bảo hiểm cuộc gọi giảm dần khi ngày hiện tại sắp đến ngày đáo hạn. Khi trưởng thành, phí bảo hiểm cuộc gọi bằng không.
